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Monday, November 2, 2015

1164.【吃喝嫖“赌”】- RGB (0037) DreamGate , 梦想の门 ! - By Zeff Tan

RGB(RGB国际,0037,主版-贸易/服务)创立于1986年,在2003年挂牌于马股的MESDAQ,当时的名字叫DREAMGATE CORP(梦城集团), 后来在2010年头改名为RGB International。

RGB从事的是赌博机销售与服务行业,英文应被归类为Gaming industry。此类的公司在马来西亚甚是少见,上市的应该只有RGB一间,但在外国也有几家同行,比如澳洲的Aristocrat Leisure(比RGB大90倍),Ainsworth(比RGB大15倍)等等。

先说说RGB也业务,主要分为SSM和TSM 。
SSM指的是Sales and marekting,主要是制造和销售老虎机与赌场业者,占了2014年总营业额的66%,总收入的大约35%,这部门有14%的profit margin。

TSM则说的是Technical Support and Management,做售后维修服务。这项才是真正RGB的主要收入,因为虽然营业额不高,但是它的profit margin是惊人的,因为它营业额的一半是盈利。

吃喝嫖赌,人性也;就是因为人性,所以这四个行业历久不衰,几千年就前存在了的行业。所以要说RGB的业务也不会“倒闭”,因为只要贪念尚存,RGB就有生意做。RGB的客户涵盖了柬埔寨,菲力宾,新加坡,澳门,越南,老括,尼泊尔和東帝汶(Timor Leste)。换句话说,它也符合当今炒股主题 - 美金 .

自2003年上市至今,RGB由成长走向衰败,然后近几年来又凤凰重生,重新踏向辉煌之路。在柬埔寨政府还没实行国民禁令前,RGB的业务蒸蒸日上,在2007年9月还曾经派发过1送2红股,听好哦,是1送2 耶! 正值其巅峰期,股价曾经高达RM1.6
然而,好景不长,2008年柬埔寨政府禁止国民到赌场搏杀,自此政策一出,RGB收入锐减,由盈转亏,从此便步入了3年的衰退期,刚巧碰上了熊大人的驾到,其股价更是被力压在五指山下,跌至最低RM0.055。

尽管如此,管理层并没有因此而气馁,在这几年的衰退期,公司在Datuk Chuah的带领下,走上复苏之路,终于在2012年第一季度发布了让人另眼相看的业绩,也成功的帮公司开创了positive现金流。

年复一年的过了,自2012年扭转乾坤开始,公司的业绩并没有停滞,反而在2014年的财政年了大放光彩,比起2013年达到了300%的进步!

现在是RGB的2015财政年,目前2个季度的业绩已经发布,并且2个季度累积了相等于2014年财政年60%的盈利,而且管理层在财报里也表示得非常有信心的,看好今年业务可以更上一层楼。

值得赞赏的是RGB的资产负债表相当健康,除了有positive现金流之外,在7月的Private placement之后,目前RGB处于净现金状态,也就是说扣除了债务之后还有剩余的现金。

根据报章的报导,公司目前在和尼泊尔和韩国(还没进入的市场)的潜在客户进一步做洽谈,如果成功的话,相信业务会被推向另一个高峰。据说,公司今年订下了卖1500台赌博机的目标,上半年出售了400台,而且另900台已经被订购了。
之前提到了澳洲的两家同行,Aristocrat 和Ainsworth, 它们大概都是以PE 15-20 的本益比交易,如果真要给个目标价,应该会在RM0.23 左右

这个月11月公司会在最后一个礼拜发布业绩,如果好的话,这个目标价是很有机会达到的,标青的话,股价失控也未定。
类似XOX 以及 INSTACO 此等公司都可以达到RM0.25-0.3的价位,我实在相信基本面如此强劲的RGB没理由做不到。
这颗会否是penny stock里最后的闪星? 敬请期待

以上纯属分享, 买卖自负。

Zeff Tan
SHARIX

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