1302. 【消费火热】- 浅谈OLDTOWN(5201), 5年复利高达17.23%!

2016年除了建筑大势之外，消费领域也是不可被忽视的。马股的三大股王都是来自消费领域，分别是NESTEL, DLADY以BAT。而F&N今年的涨幅更是傲视群雄，涨幅高达39.89%(股价=RM25.88)。

而今天要浅谈OLDTOWN(5201), 这家公司的盈利在FY2016 来到了52.269 mil，突破了上市以来新高。在准备着这篇文章的同时，OLDTOWN股价暂时上涨到RM1.97的52周新高。

• 上图是消费同行的PE以及在2016年的股价表现，大部分的PE介于15 - 30之间。
• 市值超过10亿以上的公司PE都介于19.3 - 28.27左右。这是否意味着假设OLDTOWN的市值突破10亿的话，PE也可以挑战20呢？
• 上图10家公司除了BJFOOD以及NESTLE以外，其余公司都是Net Cash 公司。所以大部分的消费股都派发了非常丰厚的股息。

Oldtown上市至今一共是5年整（截至7月13号），假设5年前的启始资金是RM12,500，今年就已经变成了RM27,675, 每年的复利 – Compound Interest 高达17.23%。

而且公司的派息政策是50%，FY 2016更是大方地派出了9仙的股息。6仙的Final Dividend必须等到9月的股东大会批准才能通过。此外，今年消费股是大势，F&N, DLADY, YEELEE, PADINI, NESTLE等公司都突破了历史新高。因此OLDTOWN费什么不可以呢？

v OLDTOWN在去年7月以1552万3394令吉，收购香港咖啡业务分销公司--AdvanceCity有限公司，因此掌控了大中华咖啡分销。

v OLDTOWN在去年10月尾开始在ALIBABA的天猫网络零售商圈，天猫也是全亚洲最大的网络销售平台。

v 因此OLDTOWN接着AdvanceCity的分销网络，OLDTOWN最新季度（1 -3月）份的盈利迎来突破性的成长，主要是因为打开了中国的网络市场，吸引到了更多的中国网购者。

v 跟上个季度相比，Manufacturing of Beverages的营业额只增加了0.53 mil，但是PBT却上涨了接近6 mil。

v 咖啡分行8个季度的平均Gross profit Margin是11.38%，但是Manufacturing of Beverages(MOB)的平均Profit Margin却是22.34%。

v 假设你是公司管理层的话，你肯定知道要努力提升那一个Segment的营业额。

v 公司现在手握179.451 mil的现金，总借贷从去年Q1的22.899 mil减低到现在的15.932 mil。

v 公司是Net cash，每股净现金36仙，加上公司有稳定的派发股息记录，这是一家优质的股息成长股。

v Debt to Equity ratio只有0.04，公司的债务资一流。

OLDTOWN最高峰的股价是2013年5月20的RM3.12, 4送1红股调整后的价格是RM2.50。可是FY2016的盈利已经突破了历史新高，这是否意味着OLDTOWN至少可以回到2013年的巅峰呢？

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

11.10a.m

2016.07.14