1378.【美德15连霸】- MITRA(9571)获得342.82 mil建筑合约，建筑合约站稳1,693 mil!

MITRA(9571)在11月份交出了YOY净利进步4%的成绩单，这有点不符合市场的期望。因此业绩出炉后，股价在12月7号一度下挫到RM1.15。11月尾手上的订单下滑到RM1,350 mil, 这让部分投资者感到忧虑。不过MITRA分别在12月21日以及27日获得两份建筑合约，总值342.82 mil，因此现在它手握RM1,693 mil的合约。股价最近也从底部反弹了10%，回弹到RM1.27左右的价格。

此外，媒体传出MITRA获得400 mil建筑合约的消息，但是公司却没有在Bursa做出任何官方公布，因此有待考证。虽然最新季度的盈利进步幅度下滑，不过MITRA却保持了15个季度盈利YOY连续进步的壮举。

来到了2016年，MITRA的Net Profit Margin上升到10.8%，去年Margin下滑是因为公司的Esos Expense导致。公司最新4个季度的盈利已经达到新的里程碑100 mil，相信Q4会继续交出不赖的成绩。

• Q4是MITRA传统的旺季，因此全年的营业额有望继续走高。
• 此前公司订单从1,490 mil下滑到1,350 mil, 不过在新的合约出炉后，现在走高到1,693 mil.
• 建筑业务依旧是贡献最多的营业额以及盈利，产业部门也从上个季度亏损1.344 mil改善到1.005 mil盈利。不过产业持续走低，产业部门未来充满挑战。
• 幸运的是南非投资保持着正面的盈利贡献，因此抵消了产业的低迷。
• 但是笔者比较担心的是公司的Borrowing一直在增长，从上个季度的206 mil增加到244.4 mil。Gearing更是从0.37增长到0.45，因此这方面必须多留心。
• 扣除手上的现金，MITRA的Net Debt Position是199.5 mil，这也是近年来新高的水平。虽然管理层在股东大会解释资金紧凑是因为要买新的机器以及新合约要给抵押金，这个问题还是不能被忽略。

公司之前卖掉了Healthcare的业务，这笔5.1 mil的销售很大可能会在Q4显现。这间接刺激营业额以及盈利走高，也改善现金流。此外，柔佛政府也向MITRA征地，地皮的area = 24,159.49 sqm, offer的赔偿金是31.454 mil。这笔现金将会是MITRA明年的及时雨，可以增加一次性盈利以及公司现金流。

基本上MITRA在2016年的盈利增长将会介于15% - 20%，不过今年股价的涨幅+股息才10%左右。这样的估值有点偏低，因为MITRA过往的平均PE 大约 = 10， 现在PE = 8.48是低于过往的平均水平的。只要MITRA在未来可以获得更多的建筑合约以及减低债务，相信这讲可以吸引到更多投资者的目光。

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Harryt30

14.05p.m

2016.12.28

1377.【杰伦公司】- JAYCORP(7152)再生能源赚亏为盈，盈利YOY+0.15%, 这很差吗？

JAYCORP(7152)杰伦公司在星期五公布了【不求有功，但求无过】的业绩，Net Profit YOY从5.455 mil进步到5.463 mil，按年进步0.015%。而且再生能源部门由亏转盈，FY2017相信会贡献更高的盈利。这样的业绩算差吗，我们就看看这家公司的资产债务表。

• 以Profit Before Tax来看，JAYCORP最新季度的7.877 mil比去年同季的6.263 mil进步了25.33%。盈利减少的原因之一是Income Tax从844k上涨到1.699 mil。
• JAYCORP的家私主要以美金结算，因此最新季度有414k左右的外汇盈利。以现在平均超过4.30的汇率来看，JAYCORP下个季度的表先应该会不错。
• 公司的现金上升到41.665 mil，债务从22.6 mil减少到19.0 mil, 净现金22.645 mil处于新高水平。Gearing Ratio更是改善到0.11的新低水平，也难怪公司可以派发10仙的超高股息。

公司的Net Profit Margin比去年进步不少，从7.3 提升到7.4%。未来再生能源将会是新的盈利贡献点，而美金走高也让公司受惠，长期来看JAYCORP是不错的高股息股。此外，公司新增的建筑业务虽然处于亏损，但是从Annual Report来看，公司对建筑业务未来的展望保持乐观。而且公司不久前增加了In Style Sofa的股份，持股从51%增加到83%，这将可以贡献更多的营业额以及盈利给JAYCORP.

总体而言，JAYCORP是一家成长小型股，管理层也在积极夸张新业务。不过他们现在面临着整个家私领域头疼的问题，那就是缺乏外劳的困境。因此家私部门的业务盈利才会小幅度下滑，但是再生能源以及KLIN-DRYING部门都一齐又亏转盈，笔者相信其他部门可以抵消外劳不足的问题。

这家公司不适合短期操作，因为业绩盈利都要时间去酝酿。不过喜欢派息大方的公司，JAYCORP到不失为一个不错的选择。

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Harryt30
16.40p.m.
2016.12.19

1376.【美女佳绩】- MAGNI(7087)盈利屡破新高，派息5仙股息!

MAGNI(7087) 美女在昨天公布了非常出色营业额以及盈利，28.52 mil的盈利又是历史新高，同时还公布了5仙的股息。不过公司也公布会关闭持股99.4%的印刷包装产品制造子公司South Island Packaging(SIPP)以精简集团业务。主要原因是这家子公司在2014以及2016的Profit Before Tax分别为18万2000令吉以及33万5000令吉，而2015年蒙受亏损，预计关闭相关费用是272万3000令吉。

不过公司在出色的业绩带动下，14日的股价上涨了7仙，而且成交量更是突破10年新高的201万3,300股。以下是MAGNI在过去6个季度的资产债务表数据。

•  MAGNI的营业额以及盈利双双都是新高，美金复苏对出口的MAGNI多少都会有正面的影响，这个季度的Net Profit Margin更是4个季度以来最高的一次 = 10.21%。
• 这个季度的外汇盈利是671k，比去年同期的8.176 mil少了7.5 mil之多。但是主要的Operating profit持续成长，证明公司不是单单依赖外汇盈利。
• Retained Earning已经来到了196.102 mil，完全有能力1送1红股。不过公司去年才2送1红姑，所以短期应该不会派发红股。
• 现金以及Other Investment一共是136.77 mil，比上个季度的152.944 mil少了16 mil多。主要是因为派息花费16.723 mil，而且Receivables也从上个季度的101.634 mil降低到77.077 mil。整体而言，公司的现金里还是非常强劲，未来的派息还是可以保持稳定的输出。
• 由于Total Liabilities从114.375 mil减少到93.99 mil，公司的NTA也从2.13上升到2.21，3个季度的时间从1.92进步到2.21，净资产上升幅度惊人。

 以上是公司过往10年的EPS, DPS以及Dividend Payout Ratio。公司两个季度的EPS = 31.99, 这相等于上个财政年的63%。MAGNI最新4个季度的营业额已经突破了1,000 mil, FY2017要保持20%或以上的盈利成长应该不是难题。

而公司的现金流处于顶峰，因此可以维持着非常大方的派息策略。

总体而言，公司服装的盈利占了公司95.1%的Profit Before Tax，这主要都是收到了更多的订单以及持续的产线优化。Operating Expense的增加，最低薪金制度以及外汇盈利减少都是拉低公司盈利的主因。不过公司还是看好接下来半年的表现，在外汇走高的情况下，笔者也认为这个额外利好会为公司带来正面的贡献。

公司的盈利在最新4个季度YOY分别进步了49%，14%，51%以及32%。2015年12月31日MAGNI的闭市价格是RM4.48, 接近1年后的现在，股价4.18, 相比之前下跌了30仙。在过去的12个月里，MAGNI一共派发了23仙的股息。所以去年12月31日持有至今的透支者，手上还亏损着7仙。因此买进的时机也是非常重要，假设有投资者在RM4捞底，情况又不一样了。

现在公司的PE = 7.02, ROE = 26.96, 净现金，盈利保持正面成长，笔者认为这是一家稳重求胜的公司。今年表现不佳，这对还未投资的朋友或许会是一个机会，毕竟周息率接近4.8%是典型的【5%+10%】股息成长股。

MAGNI需要注意的事项:

• 公司主要大客户NIKE的营业额不佳，市场担心MAGNI的订单会受到影响。不过最新季度的Order却增加了，这有点让人惊喜。
• 美国新总统要美国本土公司把制造工厂移回美国，部分投资者担心NIKE会移师回美国。

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Harryt30

00.20 p.m

2016.12.15

1375.【亿能AGM游记】- ARANK(7214)盈利YOY上涨25%, 未来继续扩张产线！

12月7日出席了ARANK(7214)的股东大会，出席人数大约是30个人左右。而业绩也在同一天公布，Profit Before Tax = 5.165 mil，Profit After Tax低过上个季度是因为之前有Over provision for Tax。营业额相比之前两个季度也有所成长，整体而言的盈利是出色的。

以下是公司的资产债务表对比以及股东大会的一些见闻:

• 公司Gross Profit Margin = 4.17%是这5年的新高，假设不包括上个季度的Over provision for tax，Net Profit Margin也是新高。
• 管理层在股东大会表示，这个领域很多成本是来自电费以及材料。因此公司积极引进先进的机器以及提升产线性能，所以增加效率的同时也减低了成本。
• 笔者也发问了铝价对公司原料的影响，公司说销售的价格会随着原料而做调整，所以是End User承担，这也是为什么公司的盈利可以节节高升。
• 现金上涨到28.8 mil，债务维持在22.75 mil的水平，净现金也从上个季度的2.949 mil上涨到6.047 mil，Gearing也下跌到0.21的低水平。
• 笔者也询问公司的Production Capacity，管理层说现在的生产已经接近Full Capacity。不过他们已经计划在明年开始增加一条新产线，预计每个月可以增加2,000 tonne的产量，这相当于提升现在20 - 25%的产量。
• 以ARANK现在的现金流，扩张产线的现金其实是很充裕的，这就是净现金公司的优点。
• 笔者询问为何营业额连续2年下跌，但是盈利可以保持成长。管理层说这是非常要看铝价以及美金外汇的影响。不过公司FY2016的产量从80,000吨增加到85,000炖，销售额实际上是进步的。
• 而公司现在还有8 mil+++的export incentive，所以公司过往几年的税务都比Corporate tax rate = 24%低。
• 而笔者趁机跟几位管理层交流，公司对FY2017的业绩保持谨慎以及乐观的态度，盈利还是会保持成长。而最新季度的业绩出炉也证明了这一点，所以笔者预测FY2017会是不错的一年。
• 当FY2018新的产线落成之后，公司的营业又可以迎来新一轮的成长。所以这家公司是一家稳重求胜的小型股。

                                  Source : Investing.com

铝价从年头的USD 1472左右上涨到现在的USD1,720左右，ARANK的盈利也是随之上升。不过ARANK出色的一点是，过去5年无论铝价起跌，公司的盈利都可以保持正面成长，主要归功于成本控制。FY2017Q1的Aluminium价格平均是USD 1,643, 而11月1日 - 12月8日平均大约是USD1,730, 上涨大约5.3%。

因此无论是PMETAL, ARANK或者LBALUM的业绩盈利都有非常出色的表现。延续这种涨势的话，下个季度上述这3家公司的盈利应该可以保持正面的成长。

ARANK的EPS从13.2 cent进步到13.97仙，PE也下跌到6.41。公司处于净现金，派息也从之前的2.25仙进步到3.00仙，进步了33.33%。参加了股东大会，笔者对公司盈利成长保持正面看法。不过股价上不上涨，这就要取决于MR MARKET了，

以上纯属分享，买卖请自负。

Harryt30

20.30p.m.

2016.12.08