1334.【通源展翅】- TGUAN(7034)盈利YOY上涨105%，手握99.866 mil净现金，派发6仙【惊喜】股息！

TGUAN(7034)交出了非常出色的业绩，营业额以及盈利YOY分别进步了105%。而现在全年的EPS = 51.65仙也是历史新高，PE = 8.58, ROE = 13.28。而且新买进的机器会在下半年贡献更多的盈利，前景可说是非常亮眼。

最让让股东们欣慰的就是TGUAN给了股东们一个大惊喜，笔者曾经在股东大会反映周息率逊色于往年。结果管理层真的聆听了股东们的心声，在3个月后的今天派发了6仙的Interim Dividend，预计在9月28日除权。而TGUAN在FY2015的Final Dividend才在7月29日除权，笔者这个月才收到9仙的股息。这也意味着2016年1月买进至今的投资者可以获得15仙的股息，相当于4.7%左右的周息率。

• 公司最新季度的营业额以及Net profit分别比上个季度进步了2.14%以及11.20%。Net Profit Margin也提升到了7.92%的新高。
• 由于公司是净现金公司，所以终于摆脱了外汇亏损的命运，这个季度迎来了2.149 mil的Forex Gain。
• 此外, 塑料产品的盈利是历史第2高，而F&B的营业额以及盈利都突破了历史新高。
• 最夸张的是TGUAN手上的现金增加到137.706 mil以及总债务减少到37.84 mil。所以手上的Net cash搞到99.866 mil，这也给了管理层派发更高股息的底气。
• 现金流以及资产债务表比上个季度出色，相信公司可以利用这些现金继续发展公司。

可以很明显的看到公司的Profit Margin从去年的5.4%进步到7.6%，而且这是在美金开始走低的情况下做到的。

Plastic and Petroleum Products:

大家可以看到Q2的Gross Profit Margin比上个季度进步了不少，而Q4的PM超过10%是因为当时的美金汇率在顶峰。因此TGUAN注重quality以及value的策略已经开始见到了成果，Profit Margin不停进步就是最好的证明。

此外，公司的CAPITAL EXPENDITURE比去年多了许多，今年两个季就高达19.18 mil。公司花费的资金开发新产品以及引进新机器，相信未来的营业额以及盈利会更加出色。

而F&B的营业额以及盈利算算都来到新高，虽然涨幅不多，但是积少成多，公司未来的目标是要让F&B贡献10%的总盈利。而且Organic Noodle厂相信会在明年贡献更多的盈利，因为COFCO中粮会是他们潜在的客户。

这个季度的盈利上升主要是因为塑料产品销售量增加，而贡献最多的垃圾袋以及食物保鲜膜。此外，美金(今年Q2 = 4.012比去年Q2的 3.66高了9%左右)以及日元走强都是提高Profit Margin的主要推手。

F&B部门的营业持续进步是因为茶叶以及咖啡的需求增加，而且Organic noodle的子公司也开始贡献盈利。

这一次盈利包括了2.021 mil的Disposal gain以及2.149的外汇盈利。而拉伸膜以及工业塑料包装的盈利贡献减低，主要是因为较高的Depreciation，公司花费大笔自己研究新引进的33 layer nano tech 机器，以及美金走低的影响。

公司对未来两个季度的业绩保持乐观，TGUAN将会引进两条新的PVC Food Wrap line。它们分别会在2016Q4以及2017Q1安装，所以公司预计未来两个季度销售量以及产品研发都会继续增长。可以预计今年的盈利要超越FY2015不是难题，而且随着公司不断扩充，FY2017要比今年出色也是大有可为。因此TGUAN是一家值得长期持有的Cash Rich成长股。


以上纯属分享，买卖请自负。


Harryt30
19.40p.m.
2016.08.25