1221.【元宵富佳报喜】- FLBHD(5197)业绩盈利突破历史新高，EPS = 10.37！

 昨天元宵佳节，富佳木材公布了不错的业绩盈利。业绩以及盈利算算突破了历史新高，EPS是10.37仙，比去年同期上涨了111%。2015年的全年营业额以及税后盈利分别上涨了20%以及98%。笔者将会小小分享一下个人对FLBHD所做的功课。

 从上图我们可以看到，FLBHD的营业额以及盈利已经连续走高了4年。Profit Margin更是从8.7%上升至17.6%。而全年的EPS是30.74，以现在RM2.60的股价计算，PE大约是8.46。而且ROE更是进步到了21.65， 周息率大约是5.77%。

 以上是FLBHD历年派息的数据，可以看到股息从以前的6仙缓慢的增长到现在15仙。只要公司的盈利持续增长，相信股息还是有机会增长的。

上图是2014年Segmentation的比较，我们可以看到Plywood Manufacturing的盈利进步了大约72%，而Electricity也从1.36 mil进步到2015年的2.154mil。

大家仔细一看的话，FLBHD的现金从上个季度的85.47 mil减少到现在的57.819 mil。主要原因是派发了15.48 mil的股息以及购买了16.2 mil的Investment securities。或许这也是好消息，因为公司的现金太多没有好好利用也不是好事。由于资料有限，也不知道公司到底买什么securities，这要等到Annual report出炉才能知道。

上图的就可以看到公司买了新的Investment securities以及增加了Plant & equipment的投资。希望借此可以增加产能以及减少生产成本。

公司说明了盈利走高主要是【销售额】以及【美金走扬】拉高了Profit Margin。不少人担心FLBHD在美金走跌之后就会沉沦，但是笔者却认为这太过主观。因为Q3的USDMYR从4.05上升到4.28，汇率上涨了4.5%。但是营业额却上涨了35%。这也说明了FLBHD的Plywood的需求不断增长才会导致Revenue上升。

此外，公司也致力现代化他们的器材以减少成本，间接可以抵消成本走高的不利因素。因此笔者认为FLBHD今年的盈利还是有成长的空间，而且151Q的EPS只有3.22，接下来的EPS分别是7.80，9.35，以及10.37，平均3个季度都有9仙的EPS。因此FLBHD的EPS下个季度会很轻易就超过了之前。

笔者持有FLBHD接近1年，中间股价也经历了几轮的回调。时间+成长会为投资者带来丰盛的Return，耐心是不可缺少的。共勉之。


以上纯属功课分享，买卖请自负。


魔法师Harryt30
16.15p.m.
2016.02.23