1353.【慷慨杰伦】- JAYCORP(7152)盈利YOY进步184%，公司派发历史新高的10仙股息，周息率 = 7.58%！

JAYCROP(7152)公布了亮眼的业绩，净利按年进步了184%。不过最让人惊喜的是【杰伦】竟然派发了10仙的股息，以今天RM1.32的股价计算，相等于7.58%的周息率。而且每股盈利15.41仙足足比去年进步了164.56%，现在的PE = 8.57。以下是JAYCORP的分析以及过往派息记录的对比。

•  JAYCORP的营业额比上个季度下跌了9.73%，不过Net Profit却比上个季度12.64%，Net Profit Margin = 7.6%。
• 最新季度的USD/MYR = 4.048, 比去年同期的3.718高了许多，因此公司有0.368 mil的外汇盈利。
• 公司的资产债务有了非常的进步，现金增加+债务减低，所以现在公司手握15.735 mil的净现金，相当于每股净现金 = 12仙。
• 债务的减低也把Gearing ratio从0.144降低到0.135，NTA更是从1.02 上升到1.06.

 上图是JAYCORP过往5年的表现，今年的营业额，盈利以及Profit Margin都处于巅峰。主要归功美金走强以及去年收购了一家新的沙发制造公司。

 
 以上是业绩出炉前 vs 业绩出炉后:

• EPS从12.96进步到15.41，PE也从10.19下跌到8.57。
• 而ROE也从12.71提升到14.54，周息率更是从3.30%进步到7.58%。

 JAYCORP过往9年的Dividend Payout平均是75.98%，是一家派息非常大方的公司。
 所以笔者之前就预计公司会派发8仙的股息，谁知道公司竟然大方地派发了10仙的超高股息回馈股东。所以JAYCORP是一家赚多久分多的公司，相信这点可以吸引到不少股息投资者。

以上是公司的现金债务表，公司现在的Balance Sheet处于非常健康的水平，Gearing只有13.5%。相信未来要扩张的话，银行也会非常乐意借钱给JAYCORP.

 公司过去几年都买进了一些廉价地皮，原来是为进军建筑业做准备。2016年公司建立了建筑部门，相信未来会为公司贡献正面的盈利。

 家私以及Carton boxed的盈利都保持在水平上，而再生能源的亏损也从去年Q4的0.2 mil亏损减低到现在的0.02 mil。JAYCORP在FY2016的Loss before tax = 0.833 mil，只要FY2017可以不亏钱，按年计算就是多赚0.833 mil了。不过笔者相信在公司的努力下，再生能源在2017年会有更加好的表现。
公司会继续控制成本以及扩张新的市场以及达到更好的盈利以及成长。

JAYCORP在1月12号的时候曾经冲击RM1.42的新高，当时的EPS = 8.99仙。相隔了8个月半，公司的EPS进步到15.41仙，而且派发比去年4仙多了150%的股息。

市场先生会如何反应呢？时间会告诉我们答案！


以上纯属分享，买卖请自负。





Harryt30
21.00p.m
2016.09.29

1352.【亿能腾空】- ARANK(7214) 提升为Net Cash公司，全年EPS = 13.2仙，派发3仙股息！

笔者一直有追踪的ARANK(7214)今天公布了非常出色的盈利，EPS=4.47仙是历史新高。最难能可贵的是，公司终于转为净现金公司，因此派发了3仙的股息，比去年的2.25仙相比足足进步了33%之多。今年是钢铁之年，而铝业也拥有不错的表现，下面的图表是ARANK最近几个季度的分析。

•  虽然ARANK的营业额跟上季相比小幅度下跌了0.65%，但是Net Profit按年比较上涨了35%，而且5.368 mil的净利更是历史新高。
• 虽然汇率下跌了0.06%，但是公司却有0.691 mil的外汇盈利，比上个季度的0.533 mil外汇亏损进步了1.224 mil。

• 3个月前笔者预计ARANK将会在这个季度转变成Net Cash也终于实现，公司现在手握25.261 mil的现金以及22.312 mil的债务。债务减低了1.158 mil的同时，现金也增加了5.533 mil。
• 因此公司现在的Net Cash = 2.949 mil，相当于2.46仙。在盈利进步的情况下，ARANK公布了3仙的股息，比笔者预期的2.5仙高了不少。
• Gearing Ratio从0.24降低到0.22，NTA更是从0.80进步到0.85。整体而言，ARANK这个季度表现是非常出色的。

 公司的Net Profit Margin从去年的2.1%进步到3.3%，这也是为什么盈利会在营业额下跌的情况下进步。ARANK交出历史新高的15.838 mil Net Profit，比去年进步了53.53%。

 公司的盈利上涨主要是因为更高的毛利率，因为Aluminium的价格在FY2016Q4比Q3进步了不少。

上图是ALUMINIUM每个月的平均价格，4-7月平均价格是USD1,597.48, 比1-4月的USD1,543.22上涨了3.52%。这很可能是导致Core Earning Profit Margin上涨的主因。

公司展望未来会努力提升成本控制以及努力克服障碍，并在下个财政年继续为公司创造盈利。

大家仔细留意的话，公司这个季度因为过去几年Overprovision of deffered tax获得了1.805 mil的Income tax回扣。这也是导致Net Profit比Profit Before Tax高的原因。此外，出口的Special export Incentive也是拉低税务的主因。

假设大家担心ARANK是因为Off gain而导致盈利大涨，那么大家要仔细留心阅读它的Income stamement。因为这个季度有2.722 mil的Impairment losses on goodwill on acquisition，这只是一次性的折损。而上个财政年有1.356的Inventories written down也是拉低去年盈利的主因之一。

ARANK的PBT是3.544 mil，而Impairment loss是2.722 mil，还有0.691 mil的Forex Gain。

假设Exclude了这个季度的Impairment以及外汇盈利，ARANK的Core Profit Before Tax将会是:

3.544 + 2.722 - 0.691 = 5.575 mil.

假设正常的Corporate Tax是24%， 那么ARANK的Net Profit :

5.575 mil x 0.76 = 4.237 mil.

因此从Core Profit的角度来计算，ARANK这个季度是靠实力赚到新高的盈利。在业绩公布之前，ARANK的PE = 7.77, 业绩出炉后就变成7.08。

净现金 + 3仙股息 + 低PE = ???

公司的股价表现就交给市场先生决定吧。

以上纯属分享，买卖请自负。




Harryt30
20.20p.m.
2016.09.28

1351.【股息投资魅力】- 10家现金流【健康】的高股息股，平均周息率4.67%！

8月的时候笔者陆续分享了许多现金充裕的高派息股，今天就总结这10家公司给大家参考。今年【现金】+【高股息】是股市的小型主题，不少盈利成长以及大方派息的公司的股价表现都非常出色。而之前分享过的10家公司在8 - 9月公布了出色的盈利，10家公司的平均周息率大约是4.67%。这些公司的周息率在年头的时候平均都超过5.5%以上，只是因为股价今年收到追捧而导致Dividend Yield下跌。

这篇文章主要是要分享拥有稳定派息记录的公司，喜欢收股息的朋友可以多多留心。未来在股市发生大调整的时候，这些高股息股是值得在低价买进的。因为买进的价格越低，也就意味着持股的周息率越高。

• 上图10家公司有9家是净现金，只有Litrak一家是Net Debt。不过Litrak最新季度因为LDP大道收费上涨而导致盈利突破新高。
• 而且LITRAK拥有优良的现金流，过往8年都有超过70%的Dividend Payout, 高达44.9%的Profit Margin傲视群股。
• 10家公司的股价只有BPPLAS以及MAGNI是下跌的，因此两家公司的周息率都保持在5%以上。两家公司都是净现金以及【0借贷】的公司，加上它们都有规划性的在扩张产线，未来的前景看俏。
• 此外，上述公司周息率排名前10的分别是CSCENIC, LIIHEN以及BPPLAS.

10家公司去年已经今年两个最新季度的盈利都非常出色。OLDTOWN的盈利其实是上涨的，不过笔者是拿2015年1月-12月和2014年做对比，所以Oldtown的盈利看起来有所下滑。

实际上OLDTOWN的财政年是4月- 3月，因此按财政年比较，Oldtown全年盈利是上涨的。因为OLDTOWN在FY16Q4的盈利YOY上涨79.3%，盈利更是突破历史新高。

以下是10家公司过往 8 - 10年的派息记录:

 LIIHEN的派息记录非常优良，过往今年的平均派息记录超过40%。最近3年更是一年派发4次股息+1次特别股息，是一家派息非常大方的家私股。现在的PE大约是7.62, 是一家值得注意的优质股。

 MAGNI这个月公布的业绩亮眼，而且下个月11日将会有10仙的股息除权。PE = 7.71, 而且手握超过150 mil的现金，就算在熊市也有能力派发股息。公司明年下半年新产线将会落成，未来营业额有望继续上涨。

而且大家仔细看的话，MAGNI的盈利已经从FY2007连续进步10年到现在的FY2017。这份成绩单在马股里可说是无比出色。

 CSCSTEL是今年最火热的钢铁股，328 mil的净现金在手，而且股价涨幅超过85%。根据以往的派息记录来看，明年有望派发10-12仙的超高股息。

 JAYCORP - 周杰伦公司在FY2016的盈利表现非常出色，这个星期即将公布FY2016最后一季的业绩。全年盈利将会是上市以来历史新高，而且很大机会会派发高股息。而且笔者分析过，JAYCORP的再生能源有望由亏转盈，这将会是一个新的盈利贡献点。

 BPPLAS的盈利在FY2015来到了高峰，而且公司的派息也从2007年的2仙进步到现在的8仙。股东8年的被动收入上涨了300%之多，是一家不可多得的好公司。

 PADINI的盈利FY2016突破新高，股价一年内上涨了100%。现在的周息率因为股价突破新高有所下跌，必须等到股价有大回调的时候才可以考虑买进。

 PANAMY的净现金接近6亿马币，每年的定期存款可以赚20 mil以上的银行利息。现在的每股现金接近RM10, 不过股价今年的涨幅惊人。在熊市的时候相信会是许多人抢着买进的优质奶牛股。

 CSCENIC是一家制造相框的公司，主要出口到美国。过往今年的盈利介于7 - 10仙的EPS，但是每年派发的股息却非常丰厚。去年更是派发超过100%的Dividend Payout Ratio，今年上半年就派发了6仙的股息，今年全年有望派发超过10仙的超高股息，2016年涨幅超过50%。

 LITRAK是一家大道收费公司，盈利因为大道收费调整而突破历史新高。过往3年的派息%平均是70%，因此今年只要盈利继续进步，公司派发的股息应该也会不错。不过最新季度只派发10仙的股息让人小小的失望，希望会在未来的季度派发更高的股息。

OLDTOWN现在最吸引投资者的就是它在进军中国市场，股东大会上管理层也对未来的前景保持乐观。公司上市至今的派息%都超过了53%，是一家不错的高股息消费股。而且这家公司的白咖啡在大马，新加坡以及香港市场的占有率都排名第1。明天将会有6仙的股息除权，股价在上个星期突破了52周新高。


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以上10家公司都是有成长又大方派息的公司，此类公司赚多就会派多股息给股东。10家公司平均的股价涨幅大约是30%，再加上5%的股息收入，9个月的投资回酬可以高达35%。

例子：CSCSTEL, PADINI, CSCSENIC, PANAMY等。


为什么他们会这么大方呢？？大家仔细思考他们的大股东是谁呢？？

大股东就是大老板自己，派发多股息就代表老板可以分到更多钱。:)


***假设大家想获得更多的资料，大家在我8月分享的文章找到以上10家个股的分析。

1310.【派息为快乐之本】- CSCENIC(7202)从2008年底至今复利24.95%，平均派息政策 = 88.3%！

1312.【尼尼有钱，尼尼不说】- PADINI(7052)手持155.295 mil的Net Cash，进可攻，退可守！

1313.【南方之源】- 低调的BPPLAS(5100) 财源滚滚，手持70.982mil现金，周息率5%！

1314.【万中选一的美女】- MAGNI(7087)连续10年盈利保持成长 = 低PE + 高股息！

1315.【LDP大道有多赚钱？】- LITRAK(6645)营业额盈利屡破行啊，平均Dividend Payout > 70%!

1317.【有钱真好】- PANAMY(3719)盈利FY2016突破新高，手持6亿现金，每股现金RM9.90!!!

1322.【0】债中钢- CSCSTEL(5094)股价突破52周新高，9年平均派息%超过75%！

1327.【奶牛家私股】- LIIHEN(7089)盈利YOY进步34%，手持95.774 mil净现金，派息4仙！

1349.【周杰伦公司】- JAYCORP(7152)整装待发，【再生能源】+【丰厚股息】双剑合璧！

1302. 【消费火热】- 浅谈OLDTOWN(5201), 5年复利高达17.23%!
以上纯属分享，买卖请自负。



11.50p.m.
2016.09.26
Harryt30

1350.【CPO vs CPKO】- 棕油价格来势汹汹，MBL(5152)可否从中获益？？

低迷了好几年的棕油价格CPO在今年节节高升，主要是因为EL-NINO导致产量下跌。连续3天的涨势让FCPO的价格接近两年多的新高，这得归功于前几个月是中国以及印度需求增加。9月印度的需求走低，棕油Shipment出口相比9月有所下降，这些都是投资者必须关注的。

不过总体而言，我国的棕油产量相比2015年预计会下跌10%。从上图大家可以看到CPO以及Palm Kernel的价格都在上涨的趋势。而且Palm Kernel(油棕核仁)的价格更是10年来首次超越CPO的价格。到底是什么原因导致Palm Kernel的价格超越CPO呢？？

 CPO的价格今年上涨了接近30%，但是CPKO的价格却上涨了50%。假设以去年8月的RM1,260为基准，Palm Kernel的价格在13个月内上涨了131%。这主要是因为菲律宾的椰子油产量下跌，因此椰子油价格上涨了许多。身为椰子油替代品的CPKO自然会受到追捧，价格才会在今年水涨船高。

回顾过往历史，CPKO的价格基本上都比CPO贵40 - 60%左右。不过截至9月的今天，CPKO的价格足足比CPO高了110%。

截至午休闭市，FCPO Oct的价格上涨到了RM2,911,这是两年多的新高。不过今年棕油价格的波动非常大，对种植股有兴趣的投资者必须时时关注CPO价格的走势。

或许大家会说今年种植股的股价好像没有走动，大家可以参考市值最大的6家种植股。

• 在最新的季度报告中，除了IOICORP的盈利下滑，其余5家的大型种植股的盈利YOY的涨幅介于2 - 35%之间。
• 根据一位投资前辈的说法，种植股可分为大型，中型以及小型股。它们的PE如下:
• 大型种植的PE - 大约15左右
• 中型种植股PE - 大约12左右
• 小型种植股PE - 单位数PE - 9左右
• 因此以估值来看，现在的种植股的并不便宜。除非有个别种植股的盈利可以进步许多，那就另当别论。
• 不过认识一些从事棕油业的朋友，他们说那些树龄介于 7 - 14岁黄金期的种植公司是可以留意的。因为这些油棕树的产能处于巅峰，相信少数的优质种植公司可以从这次的CPO价格涨幅中获益。

当CPKO的价格走高那么多，笔者就注意到MBL这家公司。MBL主要是提供Palm Kernel提炼成Palm Kernel O以及油棕相关机械。他们也会帮助客户Setup机器以及销售后的服务。

因此2012年CPO巅峰时期，MBL的盈利突破历史新高。不过随着棕油价格走低，MBL的盈利在过去3年都不是很理想。但是2016年Q2最新季度的盈利突破了3年新高，主要归功于CPKO价格走高以及2015年获得新的CPKO提炼机械的合约。

而且2015年10月MBL收购了一家提炼Palm Kernel Oil的印尼公司，在季度报告里的称之位Edible Oil Miling业务。Edilbe Oil Miling的营业额以及盈利连续3个季度保持成长，为公司贡献了不少的盈利。

而2015年获得的RM16.604 mil的机械合约是推高公司今年Manufacturing盈利的主要推手之一。

上图是MBL过往3个季度两个主要业务的营业额以及盈利表现。

MANUFACTURING:

• 公司最新季度的营业额来到了35.825 mil，而且盈利也是近年来的新高。上半年的盈利贡献占了接近74%。

Edible Oil Miling:

• Edilbe Oil Miling是MBL今年最大的亮点，SJP在去年10月买进。第一个季度就贡献了RM220,000的Profit Before Tax。
• 过后Q1以及Q2持续进步，单季的PBT来到了RM1.323 mil。Q2的盈利相比Q1进步了100%以上，主要是因为CPKO的平均价格上涨了21.13%.
• 而7月1日截至7月19日的平均价格大约是RM5,630, 比Q2足足进步了10.7%左右。
• 因此Edible Oil Miling的盈。利有望在2016年Q3 进步20 - 30%。

MBL手上还有一片种植油棕地皮准备出售，售价大约是35 mil。不过这个议案已经公布了1年多，到现在还没有签合约。假设交易成功的话，公司的会用这笔钱还债减轻债务。此外，这笔钱也可以用来继续扩张公司业务版图。

此外，公司过往6年的派息记录平均超过50%，FY2012曾经派发10仙的超高股息。公司今年的盈利开始有了明显的进步，不排除MBL的管理层今年会提高派息。公司刚刚派发了2仙的First Interim Dividend，假设年底再派发2 - 3仙的股息，全年周息率将会介于4 - 5%之间。

短期内MBL将会在这股CPKO涨潮中获益，今年的营业额以及盈利都会是4年新高。但是长期还是得看棕油的价格，Palm Kerenl提炼领域对MBL机械的需求以及市场对CPKO的Demand。

以上纯属分析，买卖自负。

Harryt30

15.05p.m.

2016.09.20

1349.【周杰伦公司】- JAYCORP(7152)整装待发，【再生能源】+【丰厚股息】双剑合璧！

2016年是深具挑战的一年，许多外围因素以及大马的政治因素导致外资出走。大马的综合指数【暂时】连续下跌3年，因此投资者在今年都偏向一些派发高股息的【奶牛股】。今年表现出色的高股息+盈利成长股就有PANAMY, PADINI, HLIND,LITRAK, CSCENIC，HAIO以及CSCSTEL等。

派息大方的公司抗跌能力比较强，在市道低迷的时候可以让投资者获得被动收入。而今天要跟大家分享的是JAYCORP(7152)这家派息大方的小型股.

JAYCORP的业务如下:

• 胶木家具(Rubber wood Furniture)
• 纸箱业务(Packaging)
• 高温窟干(Kiln Drying)
• 再生能源(Renewal Energy)

JAYCORP(7152)这家公司过往的派息记录非常出色，而笔者也把它称之为【周杰伦公司】。

上图是JAYCORP最近9年的EPS以及DPS，公司今年3个季度的EPS已经超越了去年的盈利。即将在下个星期的业绩相信会不错，公司将会在FY2016达到新的里程碑，盈利突破自2002年上市至今的盈利新高。

公司在过往8年派息最低记录是46.67%，平均8年的Dividend Payout Ratio = 77.37%。假设即将公布的盈利可以保持3仙，那么公司全年的EPS有望达到14仙。那么以50%派息记录计算，公司是否有可能派发7仙的股息年？下个星期自有答案，不过根据过往的记录来看，当公司大赚的时候，管理层都会大方派息。

FY2009以及FY2010的EPS分别是9.48以及10.41仙，公司连续两年派发7.5仙的股息。去年的EPS = 5.84 cent，公司更是派发了4仙的股息。现在3个季度的EPS已经有11.63仙，股息会是？？

 公司的Net Profit Margin进步到7.2%，部分的利好是来自美金走高，但是公司的Investment income也功不可没。笔者将会列出JAYCORP营业额盈利节节高升的主因。

 JAYCORP的营业额在最近4个季度突破了69 mil，其中两个季度更是超过了75 mil。什么原因导致JAYCORP的盈利走高呢？

 JAYCORP在2015年2月12日以RM4,200,018.60收购了一家Instyle Sofa Sdn Bhd，所以15Q3开始盈利有了明显的进步。因此公司主要是靠新的产线拉高盈利，而外汇只是Extra Bonus。

为什么去年Q4的盈利那么差呢？主要是因为公司有2.5 mil的Impairment以及1.2 mil的slow moving stocks。这写都是一次性的损失，因此这个季度JAYCORP的EPS要超越去年同季的1.33仙并不难。

此外，公司在2014年买进了Investment Properties之后，公司的Other Income including investment income就有了质的提升。上图我们可以看到公司在FY2015的Interest income + Other income 高达3.602 mil。

在看看FY2016三个季度的表现，Interest Income以及Other Income已经有3.553 mil。今年要突破4 mil其实是很容易的。

Source: 十面埋伏 :http://klsecompany.blogspot.my/2016/01/jaycorp.html

公司在2013年开始了Renewable Energy的业务，可是3年以来都在面临亏损。

不过在FY2016两个季度里，Renewable Energy两个季度的PBT是RM35,000. 不过因为RM228,000的借贷利息，再生能源蒙受了RM193,000的Loss Before Tax。

原本以为FY2016可以开始贡献盈利，不过因为公司Upgrade Biomass Plant 而Shut Down机器，所以导致亏损增加。不过这个措施可以Improve 生产效率以及减低未来的维修费，所以Renewable Energy在未来会慢慢贡献盈利。只要未来政府继续减低天然气的补贴，JAYCORP的生物质能将具备更强大的竞争能力。

FY2015Q4再生能源的Loss Before Tax是RM0.2 mil，只要这个季度的盈利可以抵消Finance cost, 那么就算Renewable Ernegy只有不赚不亏，公司PBT的YOY都有RM200,000的进步。



总结：

JAYCORP现在手握36.302 mil的现金，扣除债务后的净现金是13.012 mil，相当于每股现金9仙。此外，去年买进的Sofa 公司以及再生能源都有着不错的进步，公司未来前景可期。

而且美金今年一直处于4.00 - 4.15之间，这对主要从事出口的JAYCORP也是Extra Bonus。下个星期业绩以及派息将会公布，假设派发超过6仙的股息，相信市场先生会给JAYCORP更高的估值。


潜在风险：

• 美金走低会拉低JAYCORP的Profit Margin，必须增加销售量以维持成长。
• 成交量偏低，市场惶恐的时候有机率急速下滑。

净现金+丰厚股息+再生能源 = 周杰伦公司 @ JAYCORP



以上纯属分享，买卖自负。


Harryt30
15.20p.m.
2016.09.19