Wednesday, August 23, 2017

1409.【U TURN克立斯】- CRESBLD (8591) 蒸蒸日上,FY17上半年盈利超越FY2016!

CRESBHD(8591) 今天刚刚交出了YOY上升109%的Net Profit, 达到单个季度RM7.2 mil,同时也是2年来最佳的业绩。CRESBLD过去一直保持着盈利不败的金身,FY15Q4的时候金身终于不保,公司的Net Loss高达RM10.8 mil。不过这都是因为当时有RM33.8 mil的Impairment loss receivables。

所以股价当时就从2015年头的RM1.20左右跌倒底部的88分,陷入横摆了接近1年多的时间。今年5月份股价开始呈现上涨的趋势,过后在17Q1出色的业绩加持下,股价一度上涨到RM1.20. 虽然8月11日一度回调到97.5分,股价在营业出炉前,短短两个星期上涨了20多%,昨天更是突破52周新高的RM1.19。

今天交出了出色的业绩,但是股价在短期内又涨了不少,长远的角度还有利可图吗?


公司上半年的盈利就高达RM13.378 mil,这已经超越了去年全年的盈利。而且Net Profit Margin看到明显的改善,今年的营业额完全是有可能突破RM400 mil的5年新高。

此外,管理层在6月份的报导说手上有RM1,100 mil的建筑合约,扣除这个季度RM75.6 mil以及上个星期获得的RM16.28 mil的新合约,公司大约还有RM1,040 mil的建筑合约。公司现在竞标着RM1.8 Bil的合约,过后会继续竞标其他工程以达到RM3 bil的目标。而公司的目标是在今年获得RM500 mil的新合约,下半年会是关键期,因为大部分的大型基建合约会在未来4个月公布。

CRESBLD上半年的建筑营业额是RM173 mil,假设全年的营业是RM400 mil,CRESBLD手上的合约可以顶个2年半左右。

除了建筑部门,CRESBHD的Concession arrangement 也贡献着稳定的盈利,每年的营业额大约RM40 - 50 mil。公司在季报中提到,

"With the completion of UiTM Tapah concession project and its refinancing exercise, we expect better margins moving forward."

因此这个部门未来都可以贡献着稳定的盈利。

而产业部门也营业额也从FY2016上半年的RM11.2 mil增长到现在的RM39.32 mil,盈利有明显的进步。


总结:


以上是CRESBHD的全年盈利图表,盈利出现了一个【U TURN】,现在的全年盈利RM19.025 mil。假设继续保持上半年的成长势头,这家公司的FY2017的全年盈利有望超越RM26 mil或以上。管理层在接受采访时说:“We are looking to post very good number in FY2017”。

公司最新一个季度的EPS = 4.2 分,假设未来每个季度维持这种水准,CRESBHD全年的EPS是有机会冲刺16 cent。以PE 10来计算的话,这家公司的股价还是有一定的成长空间。

不过股价在过去1个星期暴涨了20%,不排除接下来几天又Sell on news的现象出现。但是以长远的角度来看,公司未来2个季度的盈利成长可见度是非常高的。


以上纯属分享,买卖请自负!


Harryt30
20.45p.m.
2017.08.23

Monday, August 21, 2017

1408.【常青】 - EVERGRN(5101) 盈利YOY下跌62%,是【无可救药】还是【背水一战】??

EVERGN(5101)在今天公布了净利YOY下跌62%的业绩,不过营业额却YOY上涨了5%。其实之前就预料到盈利YOY会下滑,不过让人讶异的是QOQ继续沉沦,成为3年里最差的一个季度。现在的EVERGRN是处于【背水一战】还是【无可救药】,看看以下的分析或许会给大家一点概念。

上图是EVERGRN的Income statement,营业额YOY上涨了RM12.7 mil,但是Cost of sales却足足上涨了RM21 mil,这里足足多了RM8.3 mil。相信大家都知道原因,那就是橡胶木短缺导致价格上涨,因此EVERGRN的成本拉高了许多。

不过在营业额成长的情况下,Selling & Admin expenses反而比去年同期下滑了RM2.3 mil,这意味着公司花在自动化的开销已经开始见到成效。
公司上半年的Purchase PPE是RM43.921 mil,在Q2花了RM16.709 mil在CAPEX以及买进新的机器。
 跟去年Q4相比,公司的Net Debt从RN44.8 mil增加到现在的RM111.05 mil。这是因为:

  • Inventories增加了RM23.5 mil
  • Trade Receivables增加 RM33 mil
  • Total Liabilities在半年里也减少了RM11 mil
  • 最后就是公司在上半年投入了RM43.921 mil的PPE

所以公司的Gearing Ratio从3.91%增加到9.5%, 不过还是处于健康的水平。

公司盈利下滑的几个主因:
 EVERGRN这个季度的外汇亏损高达RM3.394 mil,而今年Q1的外汇亏损只有RM123k。
泰国的营业额按年比较是从RM85.9 mil进步到RM103.73 mil,这主要归功于更高的销售量以及价格。不过盈利下滑是因为Glue以及Log的价格走高而导致成本增加所致。
马来西亚的营业额下滑是因为较低的销售以及厂房在Ramadan佳节的时候Shut Down进行Maintenance。在工作日减少以及缺乏原谅的双重打击之下,营业额以及盈利双双走低。这个情况也曾经发生在HEVEA的16Q2业绩,当时也是因为工厂shut down维修而导致营业额以及盈利走低。

所以这个季度盈利不佳是因为外汇亏损,缺乏原料,Glue价格上涨以及马来西亚厂房在Ramadan期间shut down所致。假设以Pure Operating Profit来看,Q2以及Q1其实相差不远。



总结:
 EVERGRN的盈利已经5连跌,现在的盈利处于两年新低。单个季度RM6,2 mil的盈利已经是3年新低,盈利在下个季度应该很难跌破RM6.2 mil以下。
无疑,公司应该可以做得更好,这个季度让很投资者感到失望。不过的也有几个小亮点:
  • 公司的营业额增加,主要是因为High Premium的产品刺激营业额走高。年报里说到Particle board会在Q2全面营运。
  • 自动化开始看到成果,Selling & Admin Expense减少。
  • 政府禁止橡胶木出口,Log的供应在未来会恢复正常, 管理层预计未来可以交出令人满意的业绩。
EVERGRN的股价在明天十之八九会遭到散户的抛售,不过从季报里的分析以及公司的前景来看,公司已经处于【背水一战】的处境。营业额上半年已经有RM508 mil,假设下半年比上半年进步5%,全年的营业额有望达到RM1,040 mil或以上的5年新高。

只要EVERGRN可以控制成本以及的决解原料的问题,未来的盈利是有望逐步成长并回到当初的巅峰。

一家公司有人看好,就会有人看淡。选择在你手中。看淡这家公司的人就会认为EVERGRN【无可救药】,认为这家公司有价值的就会选择【背水一战】。

共勉之。

**以上纯属分享,买卖请自负。






Harryt30
20.40p.m.
2017.08.21

Thursday, August 10, 2017

1407.【冷门多敏】 - DOMINAN(7169) 营业额+ 核心盈利突破新高,大山脚新厂推动FY18成长!

DOMINAN(多敏,7169) 成立于1991年,公司成立初期主要业务是在新加坡销售胶合板(Plywood) 以及其他木制产品,销售对象则以建筑以及家具业为主。


DOMINAN主要涉及生产环保木材产品及相关原料,如中密度纤维板、三夹板和炮花板等。其产品主要用作产业、家具、内部设计和建筑材料用途。不过这家木材公司非常低调,鲜少见报,因此知道这家来自南马的木材公司成交量低得可怜。

公司在过去11年营业额的CAGR %8.91%FY2017的全年营业额以及盈利都处于历史新高的位置。2014年以及2015年都包涵了一次性的盈利,因此FY2017Operating Net Profit才是历史新高。

详情可参考下面的截图:
FY2014因为RM6.7 milOne off fair value adjustment on Investment properties而导致盈利大增。
FY2015则是因为卖产业而获得了RM4.26 mil的一次性盈利。
假设Exclude了FY14以及FY15的一次性盈利,大家可以看到FY2017Gross Profit有了飞跃性的成长,Gross Profit Margin5年来首次突破5.18%。。
从过去9个季度的趋势来看,最近两个季度的营业额以及盈利都处于历史新高(15Q4有一次性盈利)。而且Net Profit Margin也比往年进步了不少,FY17下半年都保持在4%以上。这主要归功于公司专注于生产高利润产品,未来预计陆续有来。

此外,公司除了积极进军海外市场,他们也在过去耗资RM3,600万在Bukit Mertajam以及Dengkil 设立产房以增加产能。
坐落在大山脚的的新综合压层面板(Laminated Panel) 工厂兼仓库以及在2016年底开始投入运作。该工厂可以帮助集团提供更多容纳产品的空间,并将于槟城生产层压木质面板的营运合拼。

大山脚的工厂将迎合北马和泰国南部的客户群,DOMINAN放眼在短期内,扩展泰国北部以及中部范围的客户去。

过去两年一共投入了RM24.995 milPPE,而FY2018会是开始享受果实的季节。
DOMINAN的债务从16Q4RM126.337 mil一直增长到17Q3RM163.5 mil,这些借贷都是用在建设扩张新厂。不过大山脚的新厂预计接近完工或已经开始贡献盈利,所以FY17Q4的现金以及债务都了有了非常明显的改善,Net Debt PositonRM121.1 mil下滑到RM102.03 mil

DOMINAN的资产也从RM383.75 mil增长到RM435.57 milNTA也从RM1.37增加到RM1.48, Q4的资产低于Q3是因为Depreciation所导致。
DOMINAN的其中一个目标是把出口营业额增长到20%,过去的3年都看到了明显的增长,FY2017已经增长到18.98%,距离20%的目标已经非常靠近。而且本地和外国的销售都保持稳健的成长,预计FY2018可以突破全年RM600 mil的营业额。
DOMINAN的产品主要用于家具,建筑材料以及室内设计等用途,因此家私业领域的兴衰跟它有着很大的关系。


2016年美金走低,但是各大家私股都交出了历史新高的营业额,2017有继续成长的趋势。因此DOMINAN的营业额以及核心盈利在FY2017都达到了历史新高。公司部分的原料是以美金购入,所以公司会把成本转嫁到客户身上。加上公司接近20%的营业额是出口至国外,因此也会有少许的外汇盈利。所以美金处于4.25 – 4.30DOMINAN的影响并不会太大,公司主要是靠营业额增长以及扩张带动盈利,而不是单单靠外汇。
公司过去4年的Total Net ProfitRM80.849 mil,但过去4年却耗资RM49.81 milPurchase of PPE以及好几百万购买地皮。此外,4年的时间DOMINAN一共派发了RM23.873 mil给股东们。


总结来说,公司所赚到的钱有70%是用来扩张,30%用来派发股息,管理层的作风值得嘉许。

总结:

司的Net ProfitFY2017迎来了U – TURN, 全年Net Profit17Q2开始复苏并达到历史新高(15Q3包括了一次性盈利)。而且DOMINAN也是为数不多14个季度都派发股息的公司,FY2017派发5仙的股息,相等于4%的周息率。

DOMINAN的营业额处于上升的趋势,Net Profit Margin过去4个季度节节高升,而Net Profit已经连续4个季度QOQ成长。

未来两个季度在【大山脚新厂】的带动下应该可以保持稳定成长。

DOMINAN的股价在2015年7月27日上涨到RM1.53(红股前是RM1.83),当时的全年盈利是RM22 -23 mil。公司现在全年盈利是RM22.945 mil,EPS = 13.9, RM1.26的价格计算, PE = 9.06。假设Net Profit在未来两个季度保持成长,公司长期是有机会回到当初的的巅峰RM1.50左右的,长期的涨幅空间应该会有10 - 15%(包括 3 -4%的股息)。

需要注意的是,这家公司的成交量非常低,而且股价已经横摆了1年半以上。2015年底的股价是RM1.15, 2016年底股价是RM1.23, 而现在股价是1.26, 加上过去1年半派发7分的股息,持有19个月的ROI才15%左右。

因此这家公司适合保守型的投资者,而且必须耐得住寂寞的人才能守得住这家公司。

2015年木材业趋势是由HEVEA以及EVERGRN带动,过后FLBHD,MIECO以及DOMINAN等跟着随风起舞。HEVEA的闭市股价已经在今年突破历史新高,假设DOMINAN在8月份的业绩盈利出色,它或许会受益于这一轮的木材风。


以上纯属分享,买卖请自负!

Harryt30
14.05p.m.
2017.08.10

Monday, July 24, 2017

1406.【Everyone Can Fly】- AIRASIA(5099) 营业额2004年上市至今成长不断,2017年营业额有望再破新高!

随着科技日新月异的进步,人类的生活模式发生了天翻地覆的改变。智能手机,人工智能AI, 虚拟货币,网购等都渗透进你我的生活。股神巴菲特以前说过,他不会买他不懂的领域,比如科技股。可是过去一年,他大笔买进了科技巨擎APPLE的股票,今年获得了丰厚的回酬。

此外,巴菲特在1989年在买进美国航空股惨赔之后就对航空业很感冒,甚至用【死亡陷阱】来称呼航空业。但是世事无绝对,股神在2016年11月买进了美国是三大航空股以及西南航空的股票。是什么让它改变了他的想法,是什么让航空股变得吸引呢?

回顾10 - 20年前,搭飞机对许多普通人来说是件奢侈的事情,因为飞机票的价格并不便宜。但是廉价航空的出现改变了航空业的格局,而马来西亚就也出现了AIRASIA (5099)这家廉价航空公司。AIRASIA已经连续9年获得Skytrax“世界最佳低成本航空”的殊容,并拿下“2017年亚洲最佳廉价航空大奖”,创下了骄人的记录。

人们的消费模式正在改变,搭乘飞机已经是非常普遍的事情。今年6月RAYA季节时,机场的人潮是最佳的证明。而航空公司也不断推出不同的服务以及周边产品以增加盈利,AIRASIA也在朝着这个方向前进。

AIRASIA早2004年上市至今已经有13年,而公司的营业额保持着每年成长的记录。FY2017的营业额以及盈利双双突破了历史新高,全年的Net Profit高达RM2,039.1 mil。

**AIRASIA的Year End在2007年改成Dec 31,因此2007年的营业额是从2006年7月1日 - 2007年12月31日,长达18个月。

从上图的数据,我们可以看到航空领域一直都在稳健地成长,乘客的人数在过去10多年平均保持着双位数的成长。不过令人遗憾的是,AIRASIA的股价却像【云霄飞车】一样,起伏非常夸张。主要是因为航空公司最主要的成本来自于飞机燃油,因此原油价格会直接影响航空股的盈利。

AIRASIA是一家周期性的公司,因此适当的时候也是必须卖出,长期持有不适合这家公司,它的盈利受到许多因素的影响。不过近年油价下滑有利于AIRASIA,促使它的股价在今年上涨了40%以上。
上图是AIRASIA从FY2012到FY2017Q1的Aircraft Fuel Expenses,FY 2016年的燃油开销是5年最低。因此单单因为油价下滑就让AA多赚了RM422.177 mil, 盈利上涨也是意料之中的事情。

AIRASIA过去两年积极减低债务,Total Borrowing从15Q3的RM13,776 mil减少到17Q1的RM10,249 mil,而现金也从RM2,400 mil增长到RM2,552 mil。
因此Net Gearing Ratio也从当初的2.98下滑到17Q1的1.27倍。
由于债务不断下滑,AIRASIA在2016年的Financial Cost - 银行利息减少到RM518.964 mil,比2015足足下滑了RM205.071 mil。AIRASIA在FY2016在Aircraft Fuel Expenses以及Financial Cost就剩下了RM627 mil。


而公司的Net Cash Flow在印尼,菲律宾,泰国以及马来西亚航空的支撑下得到了质的进步。2017Q1的Net Cash Flow高达RM840.684 mil,也使到公司的现金流有了明显的改善。

AIRASIA连续4个季度(15Q4 - 16Q3) 面临Negative Cash Flow
之后,主要是因为FY2016偿还了RM3,039 mil的Borrowing,扣除RM832.2 mil新的银行贷款,公司Net Pay了RM2,207 mil的Borrowing。

17Q1因为Proceeds from issuance of shares获得RM1006.200 mil的现金,所以公司的现金流呈现Posotive。


                        AIRASA - 2017Q1

以上是AIRASIA在Q1的Q&A 环节,TONY说到,印尼亚航,菲律宾亚航,泰国亚航以及大马亚航的盈利不断增长,公司有这4架引擎为公司带来源源不绝的现金流。所以AAC卖出之后钱最大的可能会留在Balance Sheet里备用,或者share buy back以及派发特别股息,而不是用来偿还债务。


为什么要Share Buy Back呢??因为Tony一路以来都认为自己的公司严重被低估,Share Buck Back会让公司变得更有价值。

上图是KLIA 24 – 6月份的乘客流量,3个的YOY的增长介于11.6% - 19.1%。以Quarter来看,YOY增加了15.7%, QOQ则比上个季度的7.172 mil乘客增长了2.65%,达到7.362 mil的乘客。
KLIA2的主要的航空公司是AIRASIA以及AAX, JETSTAR, TIGER AIR以及CEBU PACIFIC只占了很小的份额。因此乘客流量增加也意味着AIRASIA的机票销售很不错。
AIRASIA去年 Q2的营业额是最近5个季度里最差的一个季度,而17Q1的营业额则是历史新高。现在Q2的机场乘客流量比17Q1增长了2.65%YOY增长了15.7%。理论上AIRASIAQ2的营业额应该会比去年同期优秀,达到RM1,800 mil以上的营业并非难事。

AIRASIA的营业额只要来自机票销售,行李运送费,出租飞机业务以及其他营业额 (Other revenue includes assigned seat, freight, cancellation, documentation, surcharges and other fees and the on-board sale of meals and merchandise.)

机票的销售很明显在Q1有了飞跃性的增长,从之前的RM1,248 mil增长到RM1,558 milBaggage fees也从RM142 mil进步到RM209.2 milQOQ增长超过40%,这有可能是AIRASIA7 KG Hand Carry的限制所导致。乘客无奈下只能check in行李,间接刺激营业额走高。

Other Revenue的增长也非常惊人,因为现在duty free产品,Rocky Wifi,飞机餐以及饮料的销量都很好。随着乘客的成长,Other Revenue将会保持证正面成长。

AIRASIA预计会卖出AAC 高达80%的股份,未来将会失去出租飞机业务的贡献。不过其余3个业务在Q1都有了【质】的进步,因此可以抵消出租飞机业务的影响。
AIRASIA的展望也非常乐观,公司预计大马Q2Load factor将会从Q189%进步到91%。原因是因为Raya的假期,以及菲律宾新航线扩张的贡献。此外,2017年预计会增加29架飞机,这将会近年最快的扩张。此外,管理层展望今年的业绩盈利有机会超越2016年。

全球航空公司的PE介于8 - 15之间不等,而AIRASIA现在的PE只有6.11左右,估值其实并不昂贵。投资者过去对AIRASIA的忧虑有两个,分别是外汇亏损以及过高的债务。

AIRASIA在2014Q4因为美金走高而导致RM647.560 mil的外汇亏损,因此管理层在外汇以及油价的对冲 -Hedging采取了足够的防范措施把伤害减到最低。

TONY说过以下几个利好消息:
  • 卖掉AAC,然后派发特别股息,未来每两年派发特别股息
  • 菲律宾亚航预计在今年年底或者明年Q1上市。
  • 未来两年成立ONE AIRASIA GROUP, 壮大公司的规模

不过年头TONY也说要在香港上市,结果影子没有一个。
AIRASIA管理层也说AAC的潜在买家已经剩下两个,肯定会在年底或更早的时间内完成这项交易。

AIRASIA是一家充满争议性的公司,有人相信TONY就选择买进AIRASIA,有人说TONY是骗子,所以选择看衰AIRASIA。股市本就是如此,有人看好必定有人看淡,选择在你手中。


TONY在7月14日post了3条tweets,他说Looking great for 17Q2,Growing and growing。足足说了两次【成长】,8月业绩出炉我们就知道他有没有【仙家】。

以上是笔者的功课,如有不足之处,请大家多多包涵。


以上纯属分享,买卖请自负。任何投资上的亏损,恕本人不负责。



Harryt30
15.21p.m.
2017.07.24

Thursday, July 20, 2017

1405. 【一路发懒人包】- 168家Net Cash Position的上市公司,Cash Is King!!

之前笔者在Facebook页面分享的Net Cash Position公司获得了读者们热烈的反响,因此笔者花了几天的时间整理出其中168家净现金公司。今天就在此分享这个懒人包给大家,希望可以帮助到读者们。而这些数据都是笔者从每家公司最新的季度报告里找出来,Share出去的同时请说明出处来自Harry的涂鸦笔记本。

如果你觉得这份资料非常有用,请不要懒惰在FACEBOOK页面按SHARE让更多人获益。

Net Cash Position = Total Cash - Total Borrowing
Cash Per Share (CPS) = Net Cash / Share Outstanding



净现金的重要性:

  • 公司在扩张时不用跟银行借钱,可以减少银行利息的开销。 - 例子: HUPSENG, MAGNI, SLP等公司。
  • 派息比较大方,因为拥有充裕的现金流,偶尔还可以派发特别股息。 例子:SAM, SUPERLN, KMLOONG
  • 大部分的科技公司都处于Net Cash,他们可以利用这笔钱来研发新产品,R&D以及引进最新颖的机器。例子 : MPI, INARI, KESM, UNISEM等等。
  • 股价会比负债高的公司来得稳定,因为在Asset里,最珍贵的无疑是现金 - CASH。例子 : UCHITEC, CBIP, HLIND等。
  • 在金融风暴的是有有能力【吃掉】其他资金周转不灵的公司,壮大自己。
以下4张图表是168家公司的资料:

**资料截至2017年7月20日







以上纯属分享,买卖自负。


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Harryt30
16.50p.m.
2017.07.20


Monday, July 17, 2017

1404.【美德17连霸】- MITRA(9571)手握1,730 Mil订单,PE =7.03的,是否有被低估的嫌疑?

今天会跟大家分享MITRA(9571) 这家建筑公司,不过在进入正题之前,笔者要给读者们看看10家建筑股的数据。

**以下数据是截至2017年7月17日12.30p.m的数据

上图是建筑领域里最赚钱的其中10家公司,而MITRA的市值排名第9名。
但是在这10家公司里,MITRA的盈利却是10家公司里排名第5,仅仅比IJM, GAMUDA,EKOVEST以及SUNCON低。
此外,MITRA的PE只有7.03是所以公司里PE最低的,MITRA是否有被低估的嫌疑呢? 那我们就看看这家公司过往的发展以及未来的前景了。

*****************************************************

笔者追踪MITRA(9571)这家建筑公司已经超过3年的时间,本身也出席过2次美德再也的股东大会。老板【标哥】是Engineer出身,过去承诺过的事情,基本上可以Deliver 90%以上给股东,是一位有能力又值得信赖的企业家。

公司的股价自从在2015年8月分派发2送1红股之后,股价就一直徘徊在RM1.25 – 1.45之间,股价多次挑战RM1.45却一直都不成功。

回归基本面,公司的营业额已经连续4年都在进步。截至FY17Q1的全年的Net Profit高达RM128 mil,在建筑领域里排名前5。而且公司从2013Q1至今就保持YOY增长的记录,已经维持了整整17个季度,是一家稳定成长的公司。

不过公司在2016Q4以及17Q1获得RM22.66 mil的卖地赔偿 (卖掉PengerangJohor的地皮给政府) ,扣除Tax之后,一次性的卖地Net Profit大约是RM17 mil

所以公司的Pure Operating Net Profit = RM111 mil,每股盈利 = 16.5分,PE相等于8.00。以规模以及获利能力来看,MITRA2014 – 2015年的PE10 左右,现在还是处于被低估的状态。
 上图是MITRA资产债务表的Summary
  • 公司在2017Q1的营业额突破了历史新高,根据以往的惯例,Q1都是最差的一个季度。最新季度营业额上升但盈利下滑是因为公司在Q1完成的工程Profit Margin偏低。
  • 现在手握RM1,730 mil的建筑合约,现阶段MITRA已经取得4亿令吉的新合约,尚有价值2亿令吉的合约还在洽谈,料有望增加新订单至7亿令吉。假设这笔合约成功的话,MITRA的合约有望达到20亿令吉。
  • 除了以上的合约,公司也在竞标着30亿的新合约,当中27亿是建筑合约,3亿是基建的大合约。以MITRA过往优秀的竞标成功率,公司今年的目标是竞标到10亿或者更多的新合约。
  • IBS建材将会是未来的趋势,政府现在强制性要求发展商以及建筑公司使用IBS,这不只可以节省劳工费用,也可以减低材料成本并获得政府的Tax 津贴。公司在过往2年积极投资新建筑器材以及IBS系统,资本开销增加至8,000万令吉,不过预计今年估计只有2,000万。因此MITRA可以借此优势去竞标更多的工程合约,未来1 - 2年的前景值得期许。
  • MITRA现在的Total Borrowing高达RM286 mil,相等于Borrowing Per Share = 43 cent。不过在资本开销减少的情况下,管理层有信心在未来2 – 3年减低债务。现在的Debt to Equity Ratio以及Gearing Ratio分别是0.44以及0.33,在建筑领域是属于可以接受的范围。
  • 不过需要注意的一点是公司Trade Receivable从两年前的RM192 mil增长到现在的RM587.886 mil,足足增加了200%。欠账增长的速度远远超过营业额增长的速度,因此这点是一个隐忧,代表着公司很难收回账。
  • MITRA-WC2016年到期,这导致股票数量增加,而每股盈利也因此被Dilute,这可能是导致去年股价横摆不前的原因之一。

总结:

MITRA的盈利已经连续17个季度YOY保持成长,但是股价却一直停滞不前。MITRA1年前的7月15日是RM1.32,一年后的今天才也是RM1.32 (5仙的股息刚刚在7月14日除权), 持有1年的股东赚了5仙的股息之外什么也没有赚到

现在MIRA的盈利是历史新高,可是股价距离新高的RM1.45还有10%的空间。这个情况跟去年的MAGNI非常相似,盈利一年4个季度都在增长,但是股价却不升反跌。不过MAGNI在积累了1年之后,股价在今年终于爆发了75%之多。MITRA是否可以步上MAGNI的后尘,那就让时间证明吧。

建筑业务是MITRA的主要业务,公司今年的目标是【至少竞标到10亿令吉】的合约。而且2017下半年会有许多大型合约颁发,MITRA或许会有机会分到一块肉。

此外,FY2016产业部门的营业额从2015年的RM55.186 mil增长到RM89.641 milPBT也从RM1.643 mil增长到RM26.607 Mil。最新的季度当中,未进账的产业销售从去年Q4RM160.81 mil 上升到RM204.31 mil。而且管理层在Prospect里也说到产业部门在FY2017会贡献更多的营业额,加上最近才在Puchong推出了PRIMA可负担房屋,2017年的产业盈利贡献有可能会是一支【奇兵】。

南非的业务在2017年预计会疲软,因为未卖出的产业是比较贵的。现在有RM7.25 milUnbilled sales在手,盈利贡献明显早下滑。

MITRA现在的下探空间非常有限,但是上涨空间却非常值得期待。HLG给的Target PriceRM1.89,因此这家公司不宜短线操作,需要耐心持守才能获得回报




以上纯属分享,买卖请自负!


Harryt30
13.55p.m.
2017.07.17


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