1356.【顶级25周年】- TOPGLOVE(7113)继续扩张之路，盈利YOY下跌36%，全年进步29%！

TOPGLOVE(7113)顶级手套在午休时间公布了2016财政年最后一个季度的业绩报告。盈利YOY退步了36%，但是QOQ的盈利进步了5.1%。RM722.1 mil营业额 QOQ进步7.41%，FY2016全年的销售量也站在历史巅峰。三大手套股HARTA, KOSSAN以及顶级手套的股价经过半年的调整，最近三个月的股价都从底部反弹15 - 20%。

现在美金再度强势来袭，因此不少美金股都受到追捧。而这几家之前被抛售的手套股也随着这次的风潮获益，长期还是要看公司本身的盈利表现为基准。

假设把时间拉长到20年，以上就是TOPGLOV交出的【完美】成绩单。营业额从1997年的35.453 mil成长到2,885 mil, 盈利在20年的内更是成长了83倍。跟FY2015比较，顶级手套的营业额以及净利润分别成长了15%以及29%。

不过最新两个季度的盈利已经连续两个季度YOY下跌，全年盈利更是从3月巅峰的RM408 mil下滑到现在的361 mil。这也是为什么公司的股价从巅峰的RM7一度下滑到RM4.20。不过盈利下滑大约10%，但是股价跌幅一度接近40%，这就导致公司被低估。因此底部的时候价值投资者再次出手，股价也开始缓慢复苏。

我常常听到几位前辈说，TOPGLOV, KOSSAN以及HARTA长期肯定是没有问题的。但是有几个能耐得住寂寞呢？？

• TOPGLOV全年的Profit Before Tax是15.3%，不过最近季度却来到全年低点的10.5%。
• 主要是因为原料价格走高，最低薪金制度，美金走低，天然气上涨，价格战等因素导致。
• 公司的股东基金从上个季度的1,761 mil上涨到1,826 mil,主要是公司不断收购新厂扩张产线。
• 债务从410.88 mil减低到399.433 mil，不过Net cash却从379 mil下跌到303.722 mil，主要是公司在75 mil的股息。
• 公司的Gearing ratio也从0.51改善到0.45，这将有利于公司未来借钱以及收购同行。

今年是顶级手套25周年，公司还是持续着扩张的模式。LUKUT的工厂已经完成，泰国的新厂11月完工，FACTORY 30(Klang) 会在2017的4月投入生产。而且顶级手套最近又买入了一家工厂， FACTORY 31(Klang), 预测2017年下半年可以投入运作，FACOTRY 31全年可以生产60亿个手套。

这也意味着当新的4家工厂(1家LUKUT, 1家泰国，2家Klang)全面运作，TOPGLOV的生产量可以从现在的46.6 bil上升到58.4 bil，产能可以在未来的两年内增加25%或以上。

此外，公司也积极找寻收购同行或者为公司带来价值的企业。以公司现在手上的现金水平，收购是完全没有压力的。

总结：
顶级手套无论是资产债务以及派息政策(50%)都非常出色，14.5仙的派息比FY2015进步了45%。

虽然营业额以及盈利最近放缓，不过管理层都积极为公司创造价值。去年的美金热潮是否会重演并不重要，重要的公司在FY2017是否可以持续成长。有着过往20年近乎完美的成绩单，相信全球橡胶手套龙头的顶级手套在未来可以继续再创辉煌。

手套领域处于盘整期，不会短期内有爆发性的成长，因此这家是需要长期持有才能获得甜美果实. 而且3家手套股里，TOPGLVO的PE = 17.45暂时是最低的，只要获得市场更多的认可，TOPGLOVE 未来的PE = 20也是有可能的。

以上纯属分享，买卖请自负。




Harryt30
14.40p.m.
2016.10.12

1288.【顶级手套】- 浅谈TOPGLOV(7113) ,FY2016Q3的盈利yoy下跌14%,派息6仙！

顶级手套是马股里为数不多会提前公布业绩出炉正确日期的公司。而且每次业绩出炉前，公司都会接受投行的采访，让大家提前有个心理准备。这次顶级手套已经告诉大家这次的业绩跟上个季度相比会下跌。当业绩出炉时，盈利YOY下跌14%，QOQ下跌了40.29%。退步的盈利导致股价今天下挫11仙，闭市价格RM4.91。

不过公司公布了6仙的股息，比去年同期的4仙进步了50%。此外，公司也减少了Borrowing，资产债务表持续在改善着。以下是TOPGLOV最近几个季度业绩的比较。

• TOPGLOV的营业额虽然进步了2%,但是盈利却下跌了14%。
• 这次的下滑主要是因为Operating Expenses (OE)从去年同期的569.051 mil增加到了最新的612.3 mil，足足增加43mil之多。这也是为什么Net Profit YOY下跌了9.818 mil之多。
• 这次导致盈利下跌的原因有好几个，1)原料的价格上涨 , 2)美金下跌，3) 平均售价下跌(丁晴手套价格战)， 4)天然气价格调高导致成本增加。
• 而且跟上个季度(2016Q2)相比，手套销售量虽然增加5%，但是营业额还是减低了3.1%。
• 因为美金下跌的关系，顶级手套已经跟客户调整了价格，不过中间会有两个月时间的Delay，所以下个季度的平均销售价格应该会比这个季度好。
• 因此以上的重重原因导致Net Profit Margin从15.08%下滑到9.29%。
• 不过公司的资产债务却有不小的进步，公司的总债务从472 mil减低到410.88 mil。而公司的Net Cash也从337.414 mil增加到了379.452 mil，足足增加了42 mil之多。
• 拥有着大笔的现金在手，TOPGLOV就有底气去收购相关领域的公司扩张手套事业的版图。
• 而Trade receivable也从高峰期的395.4 mil降低到329 mil。这可以解读成公司成功收回部分债务，同时也代表着营业减低了不少。
• 公司最新的年产量是446亿支手套，生产线一共是484条。
• 到了2017年的2月，KLANG的厂会开始运作，再加上LUKUT以及THAILAND的厂分别会在今年开跑。
• 当明年顶级手套29间工厂，540条生产线全面运作的时候，总生产量将会增加到524亿支手套。这将会提高18.4%的产线，而且也会增加丁晴手套的胜场比例。
• 全球手套每年的需求将会增加6 - 8%，所起长期的手套领域还是备受看好的。

总体而言,手套领域的扩张将会导致短期供应过多。现在TOPGLOV, KOSSAN以及HARTA分别生产446亿，220亿以及160亿支手套。以生产规模而言，TOPGLOV的产量是全球最大，但是丁晴手套的产量却只占了30%左右。因此新的3家工厂都是丁晴手套的生产线，借此希望拉高Profit Margin。

不过HARTA始终霸占全球丁晴手套生产商龙头的位置，暂时没有人可以撼动。而且3家公司的新厂在未来3年内都会投入生产，所以丁晴手套的市场会变得更加竞争，市场也需要更多的时间去消化这些Supply。

现在美金回调了一些，短期内或许对手套领域有一点帮助。但是长期来说，顶级手套还是要继续努力减低开销成本并自动化产线，减少对人力的以来。7月最低薪金制度将要开跑，这也会增加公司的成本。不过管理层表明会努力克服难关，因此希望下个季度会交出比这个季度更为出色的业绩盈利。

手套领域短期内很难回到去年巅峰时期的股价，不过现在3大手套天皇的股价分别下跌了25 - 35%之间。下跌的风险相对已经减少，想要稳定投资并长期2 - 5年以上的投资者。大家不妨对这3家手套皇者多多做功课。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

10.50p.m.

2016.06.15

1230.【顶级手套】- TOPGLOV(7113)盈利上涨87%， 2016财政年剑指30亿营业额！

 TOPGLOV - 顶级手套是为数不多会公布业绩出炉日期的公司，所以大家都在期待着TOPGLOV的业绩。而且昨天的时候媒体也报导顶级手套的盈利YOY是进步的，而QOQ则是退步了。这让市场有了一定的准备，也避免GESHEN或PETRONM等惨案发生。

TOGPLOV管理层表示，2016财政年的营业额目标是30亿马币。2015年的营业额是25.1亿，所以30亿的营业额就代表着公司至少要有20%的成长才可达标。2016财政年上半年已经有14.94亿马币进账，所以30亿的目标是可期的。

仔细看上图，顶级手套已经连续5个季度盈利yoy进步了。虽然最新季度没有办法突破历史新高，但是104.6 mil的盈利也是历史第二高。身为投资者的我们都知道，公司是很难维持么个季度盈利进步的。但是只要整个财政年优于去年，公司就是进步了。2015财政年的净利润是280 mil，而2016财政年上半年就已经有233 mil的盈利，相等于2015年83%的盈利了。

 而公司股本也从之前的626.908 mil增加到现在的1,254.461mil,主要是因为1送1红股以及ESOS的原股。

公司2015年派发了143 mil的股息，这已经相等于一些小型股的市值了。此外，公司有着50%的派息政策，TOGGLOV今年的目标是30亿。假设Profit Margin可以维持在15%，全年盈利大约是450 mil，派息就可能搞到250 mil。而2016财政年上半年的EPS是18.58仙，全年预测可能是37仙。所以今年TOPGLOV可能会派发18 - 20仙，周息率大约相等于3.2 - 3.6%。

以上是TOPGLOV的Review of Performance, 公司现在手上有大笔的现金在手。而且公司也说明今年至少会收购一家公司，以便可以更快速扩展公司的规模。

此外，由于顶级手套致力提升以及自动化公司的机械，加上增产丁晴手套的生产比例，所以公司的Profit After Tax Margin进步到了历史新高的15.7%。

虽然公司的盈利按年上涨，可是相比上个季度，营业额以及税前盈利分别下跌了13.3%以及18.3%。这主要是因为美金开始走软以及丁晴手套市场的竞争非常激烈。

而且在参与TOPGLOV AGM的时候，管理层说公司给予客户高达7%的折扣。所以外汇盈利减少以及天然气涨价导致了Profit Margin下跌了少许。

不过Tan Sri林伟才表明，美金汇率是额外的利好因素。就算缺少美金汇率的因素，公司也是可以交出优秀的业绩。

之前市场因为美金走跌而对出口股感到悲观，许多家私，木材，手套以及出口股股价下跌20 - 30%，顶级手套也不例外。很多投资者看到股价下跌的时候，就会一窝蜂地跟着卖掉。但是公司的表现其实还是一直在进步，这到底是对还是错呢？？

这里有个例子，2014年GADANG的股价一度从1.00上涨到2.00，但是股价又下跌到RM1.40左右。不过冷眼前辈反而继续加码，一度把持股增加到500万股。而GADANG的盈利持续进步，去年的股价更是一度走高到RM2.50。虽然股价现在因Private Placement再度下滑到RM1.93。不过长期好股的冷眼前辈始终是赢家。

投资没有对与错，只有赚钱或亏钱。公司成长需要时间，股价上涨当然也不是一夕可以形成。现在TOPGLOV的PE大约是15.97，Kossan = 20.83以及31.60，远远低于其它两位对手。

顶级手套曾经说过，公司上市至今可以成长44倍，在成长个一番也不是问题。好的公司跌了不怕它不会回来，怕却怕再也买不回来了。


以上纯属个人分析，买卖自负。



魔法师Harryt30
20.10p.m.
2016.03.16

1220.【价值为本 or 跑路第一？】- 2016年USDMYR下跌6%，出口股跌跌不休！是危机，还是机会？

2016年，马股最常看到的字眼就是美金以及原油价格。美金从高峰的4.40下跌到了现在的4.15左右，跌幅大约是6%左右。而国际原油(WTI)的价格也一度跌破USD 27, 不过昨天WTI和Ice Brent Crude却分别大涨了12.32%以及10.98%。上涨的原因是因为OPEC【可能】，【或许】会降低石油产量。所以在没有明确的方向之下，原油的价格或许在短期内会反复无常，忽上忽下。

不少投资者都开始把注意力放在油气股上，毕竟油价从USD 100++下跌到现在的USD 30以下。许多油气股的价格已经低于公司NTA。不过石油价格什么时候会触底，没有人有答案。因此笔者会持续关注油气领域的走势，在适当的时机可以慢慢吃票了。

回到正题，去年火热的美金股股灾1个月内下跌了10 - 30%不等。很多投资者都感到惶恐，因为美金下跌了6%，但是出口股却下跌了20%以上，会不会有点不合理呢?其实去年出口股的涨幅介于100 - 300%，今年的回调是可以接受的。笔者列出了2014年12月到今天的美金兑换马币汇率，大家可以参考下图。

从上图我们么可以看到美金的Monthly以及Quarterly Rate，我们可以看到美金的汇率保持在4.10以上已经接近半年了。所以4.10是很强的心里关卡，马币走强一直突破不了4.10。去年笔者预测马币短期内很难突破4.00，因此认为美金股在上半年的业绩会不错。理性来看，美金股真的只是单单靠美金的利好因素而获得良好的业绩吗？没有了美金的支撑，出口股真的就会完蛋吗？？

上图是10家平均下跌了24.77%的出口股，但是大家要知道这10家公司在去年平均已经上涨了214.60%。一家公司可以上涨200%，下跌个30%也是合理的，你们认为呢？这些公司包括了家私，木材，手套，plastic等领域。

很多人又会问，现在我是不是应该把持有的美金出口股都贱卖了？毕竟股市有人看淡也一定有人看好。本人还是持有着FLBHD以及TOPGLOV。很多人询问笔者是否持有FLBHD，我还持有着50%。因为我的平均价格大约1.70，以现在的股价计算，FLBHD的股息大约有7%++。而且FLBHD是一家net cash公司，派息的记录亮眼，所以个人觉得放着拿股息也不错。

大家是否知道，HEVEA其实因为美金走高而蒙受外汇亏损，原因是它们的债务大部分都是美金。不过1月头的时候笔者因为在ROBERT大大的猛烈攻击下，在1.55以上把手上的头号重仓全数卖掉，原因是不想冒险。因此躲过了一劫，不然现在的亏损应该很客观。

无可否认，一些出口股是因为美金走高而表现亮眼。但是也有一部分的公司本身拥有着良好的基础以及现金流，加上优秀的管理才能让公司不断的成长。所以投资者在这么严峻的局势下，你就要考量自己持有的出口股是否在美金回软的情况下就会完蛋。如果不是得话，或许未来这些公司还是会回弹的。

回归基本面，以上的10家公司在2012 - 2014年都有着不错的表现，当时美金的汇率都3.2 - 3.5之间，公司还是维持着正面的成长。从上图我们可以看到公司的业绩盈利从2012 - 2015都有着非常可观的成长，我们不能单单美金的因素而磨灭了管理测的功劳。TOPGLOV的管理层也曾经表明，一家公司是不能单单靠美金吃饭的。

有人期待熊市, 有人害怕熊市。我师父说过, 只要身在股市, 熊市来了能躲过的人没有几个。因此要时时有心理准备, 充份了解自己买入的公司以及持有能力。这样才能立于不败之地, 毕竟有耐心的人才能走到最后。

不过现在很多国家已经步入熊市，所以大家在买卖的时候务必谨慎。大马强大的地方是有政府强烈干预，而外资也跑到七七八八，所以今年的跌幅还在可以接受的范围。猴年到来，祝福大家新年快乐，投资顺利。



魔法师Harryt30
17.10p.m.
2016.02.13

1214.【只起不跌是妖市】- 人在江湖，身不由己；票在手中，不起就跌！

每次股市大跌的时候，一些网友就会询问为什么某某股跌那么多。但是很奇怪的是，通常都不会有人问为甚某某股期那么多？股市股市，只起不跌的就叫做妖市，有起有落的才叫做股市。今天TOPGLOV就成为了很多人询问的对象，原因是顶级手套的股价在分红股后就从6.84连续下跌4天，今天的闭市价格是RM6.10, 4天内下跌了10.8%。

这样的跌幅相信让许多人都感到惶恐，所以不安的情绪慢慢弥漫。这个时候市场会出现两种情况，看好顶级手套的就会趁低吸纳，被情绪操控的朋友就会惶恐丢货。基本上我觉得惶恐的人永远会比趁低吸纳的人多，不然股市就不会那么多人亏钱了。

遇到这种情况的时候，笔者通常会温习这家公司的季度报告以及年度报告，反复思考分析公司的业绩盈利。这么一做后，我的心里就会踏实许多，因为看到一家业绩盈利不断进步，各方面都非常出色的公司，我实在找不出理由把它卖掉。唯一能做的就是继续趁低吸纳(以上纯属个人看法), 毕竟股票应该是要在便宜的时候买，而不是贵的时候才去追高。

股家短暂的起伏并不代表什么，真正会让股价走高的还是盈利。15年几千%的return不是几个月就发生的，这需要时间的累积以及公司不断地成长才能办到的。共勉之。


Harryt30
19.55p.m.
2016.01.27

1190.【顶级股东大会】- 顶级手套AGM + EGM游记。

今天参与了今年的第一场AGM+EGM，而Door Gift就是大家都猜得到的手套。而这栋新的大楼有23层，注册场地在2楼，而AGM会场则在9楼。场地非常豪华，简直就是6星级的设施。而股东大会准时在11点30分开始，全场的出席的股东接近200人。

以上是会场外面的小摊位，工作人员很耐心地为我们介绍顶级手套的产品。我也询问了她们不少问题，亲切友善的回答让我为她们加分不少。

管理层花了15分钟详细介绍了公司2015财政年的表现，其实身为股东的我们真的是超级满意了。去年股价200%的涨幅，位列前100大市值的榜首。而且全年派发25仙股息以及1送1红股，真的是没话说了。上图我们可以看到公司的ROE不断地在进步着，也代表管理层善于利用股东基金去赚更多的钱。

以上是2015年的业绩简介，业绩盈利都突破了历史新高。Profit After Tax更是上涨了53.2%。而今年会有新的产线投入运作，相信2016年会更加让人期待。公司大部分的业务以美金计算，因此美金走高对顶级手套有利。此外，天然气涨价的成本也被原料价格下跌Offset掉。

其实最吸引人的还是以上的这张Slide，以昨天RM13.74的股价计算。顶级手套上市至今15年，股价回酬高达5,524%。比放定期存款好了无数倍，这就是复利的魅力。今天有位股东出声不是很赞成送红股，结果议案还是顺利通过。Tan Sri 的回答如下：

Our job is make ppl happy. But we can't make 100% ppl happy. Got 80 to 90% ppl happy is good enough. Last two year we not give bonus, but most of them ask for bonus. This year we want give bonus but your not agree. You should feel happy last two year, can you let other happy this year...

笔者对TOPGLOV在2016年的成长保持乐观，也期待着仙的股息进入我的口袋，当然还有很多人都期待的1送1红股。

更详细的分析，大家可以看【笔走随意】Zeff Tan的分享:

[TOPGLOV 7113] AGM 2016 updates 顶级手套 股东大会 2016

魔法师Harryt30
20.40p.m.
2016.01.06

1186【盈利至上】- 2015年其中20家平均上涨224.40%的牛股，赚钱的公司不涨都难！！！

今天是星期一，也就是2016年马股开始的第一天。在这之前，让笔者跟大家分享一下2015年的其中20家超级牛股吧！2015年可说是风雨交加的一年，政治因素，石油价格下跌，马币下滑，美国升息，欧洲倒债，一马公司事件同时在一年内发生。所以我们大马综合指数已经连续两年下跌，这在过往的40年只发生过3次。不过正所谓九死一生，2015木羊年的【出口】就是美金出口股。

虽然马股大市真的是非常不好，但是还是有许多出口公司的股价在去年暴涨了100 - 400%不等。所以今天笔者就跟大家分享20家平均上涨了224.40%的超级牛股。

看图分析:

• 从上图我们可以看到20家公司的上涨的幅度是160% - 400%之间。当中90%的公司都是跟美金股有关联。
• 笔者发现了一个有趣的数据，那就是20家公司在2014年的涨幅都没有超过100%。这是否意味着去年上涨了超过100%，来年就很难再破100%呢？？
• 这些公司除了EVERGRN以及TOPGLOV的市值超过10亿之外，其他18家公司的都是低于10亿的小型股。
• TOPGLOV更是市值排名前100上涨最多的大型股，老板林伟才可说赚到笑。 
• 20家公司当中，笔者从HEVEA, EVERGRN, TOGLOV, FLBHD以及POHUAT身上都小赚了一些。很幸运地搭上美金出口风的顺风车。

大家会不会好奇，这些公司为甚可以上涨这么多呢??上面的图表就告诉了你答案！因为这些公司的盈利都不断在成长进步。

以下是20家公司在2014年以及2015年3个季度EPS的表现：

2014年 - 15家上涨进步，5家下滑
2015Q1 -  17价上涨进步，3家下滑
2015Q2 - 19家上涨进步，1家下滑
2015Q3 - 18家上涨进步，2家下滑 
2015Q4 - 4家出炉的业绩全部是上涨进步的。

我相信以上的数据告诉了我们，盈利决定股价。这就是最实际也最简单的投资方式。2016年希望大家会有不错的收获，共勉之。


魔法师Harryt30
08.00a.m.
2015.01.04

1183. 【价值为主】2015年投资组合成绩单突破新高，祝福大家新年快乐！

笔者一直说投资股票一定要做功课，这样子才可以在股市里赚钱。股市里最重要是学会保本，过后才想着去赚钱。今年马币兑换美金下跌了接近23%, 国际石油价格也暴跌。但是“出口”股却给了股市一道生门，就是赚取美元的出口公司。此外，一些高股息以及盈利不断成长的潜质股也是投资者的首选。今天就让笔者总结一下今年的投资点滴以及成绩单吧。

 过去笔者对股息不是那么看重，一直到2015年才有了新的体悟。那就是股息可以让我们在股市感到安心，因此我会确保我的投资组合最少有4%的股息收入。2014年的股息比2013年高了1%不到，但是2015年足足比2014年多了200%。贡献最多股息的公司依据排名分别是FLBHD, MITRA, MATRIX以及HEVEA。

 过去我的投资组合太过于松散，因此回酬也刚好及格。因此我开始减少持股，从2013年的17家减少到去年的9家，再到今时今日的6家持股。笔者认为只有认真研究过一间公司之后，投资者才会有信心把大笔资金投入进去。因为买进一家潜质好股的资金变大了，回酬也会更加的丰厚。

经过过滤后，我从今年交易的50多家公司选出了今年为我带来最多盈利以及亏损的15家公司。今年为我带来最多盈利的公司分别是HEVEA, FLBHD, TOPGLOV以及MITRA。

今年亏损最多的两家公司是MINHO以及MMSV，当初买进的时候价格过高。所以当业绩不理想的时候股价暴跌，因此只能认同割损。至于当初手痒买进的Call Warrant也让我损失惨重，幸好过后我在Put Warrant赚了一些。但是经过这次的教训后，我警惕自己尽量少碰我不熟的投资工具。虽然GADANG以及GESHEN的股价最近一直突破新高，但是当初我在错误的时机卖出导致了自己亏损。

仔细一看，真正让我赚钱的公司都是我持有比较久的公司。频密的买卖只会让我们做出了更多错误，所以笔者必须好好反省我在2015年犯下的错误。不过股票投资不可能稳赚不亏，只要买进赚钱的股票多过亏钱的股票，投资就算是成功了。

而HEVEA, FLBHD, TOPGLOV, MITRA以及全年股息就占据我的组合盈利里的85%左右。所以我深信【价值为主】的投资信念，只有公司盈利不断成长的公司可以为股东带来最大的利益。

总结:
虽然今年马股大势风雨交加，但是今年却是我投资以来Return最高的一年。总结了一切，今年的股票投资总回酬是63.5%。

明年股市何去何从，没有人知道。投资者能做的就是多多充实自己，为新的一年铺路住准备。希望明年大家可以大赚，一起加油！



魔法师Harryt30
19.10p.m.
2015.12.31

1179.【顶级手套，顶级股价】- 浅谈TOPGLOV(7113), 盈利直线上涨7个季度！

今天笔者会跟大家分享手套领域中的佼佼者顶级手套，今年的业绩成长以及股价涨幅冠绝手套领域。以下是TOPGLOV的简介，资料来自顶级手套网站:

顶级手套成立于1991年，由最初的1间工厂，3条生产线和100名职员发展成今天拥有27间工厂，484条生产线和年产量高达 446亿手套的全球最大的乳胶手套制造商。

顶级手套于2001年3月27日在马来西亚股票交易所上市。一年后，成功从第二板转至主板。截至 2015年8月31日，顶级手套拥有马币16亿的股东资金，营业额为 马币25亿1000万。此外，顶级手套也是大马交易所富时70指数、富时100指数、富时全股项指数和富时大马回教全项指数之一。2015年10月15日，顶级手套的市值高达马币 53亿。(截至12月14日，市值是马币68.6亿)

这些成就归功于创始人丹斯里林伟才的模范领导、董事会连同10,000多名忠于职守的员工，造就了顶级手套如今的巨大成功。

顶级手套秉持着顾客至上的原则，持续为他们提供优质的产品，高效的成本和优良的客户服务。鉴于此，集团将继续投资在研发、信息技术(IT)、自动化生产，以持续改进产品质量和生产效率。

展望未来，顶级手套有信心取得全球30%的市场份额。为此，集团已开始迅速扩展及提高产能，同时也平衡天然乳胶和人造胶手套产能比例。顶级集团也投资于上游产业，购买土地及橡胶园以缓解乳胶成本价格的波动。

 在来看看TOPGLOV最近的业绩，它在2013以及2014年的业绩以及盈利都下跌了。因此股价在这两年的表现非常不理想。但是好股始终是会回来了，TOPGLOV的EPS从2014年Q2的6.7仙的直线上涨到上个季度的16.68仙。而Profit Margin也从去年的7.9%上涨到现在的11.2%，因此外界都非常看好顶级手套明天即将出炉的业绩。此外, 公司将会在一月派发12仙的股息, 而且也公布了1送1Bonus issue, 相信会在1月6号的Egm通过。

 上图是马来西亚手套股【四大天王】，而TOPGLOV今年143.36%的涨幅排名第1。但是Profit Margin却是4家手套股里最低的，这也许是为什么HARTA以及KOSSAN的PE可以高达30.25以及40.30，因为HARTA高达17.6%的Profit Margin冠决手套股。

以PE来看，SUPERMX的PE是最低的，因此前阵子因为手套股全部暴起，SUPERMX也在短期随着这股风潮内上涨了30%++。PE第二低的就是TOPGLOV的24.38了，假设明天出炉的业绩非常出色，或许TOPGLOV的PE可以再次下跌到21以下。

 TOPGLOV的业绩已经联系2个季度突破历史新高，各大投行也身心这个季度会再次突破新高。MAYBANK预测最新的盈利将会高达120 mil，比上个季度的103mil足足高出了17mil，因此给出了高达RM16.00的目标价格。

经过两年的整顿，顶级手套在2015年迎来了丰收的一年。顶级手套在过去3个季度EPS的涨幅分别是35.67%，71.30%以及125.41%。这也的成长连续3个季度独占鳌头，笔者相信明天的业绩也会继续成长。

【展望未来，顶级手套有信心取得全球30%的市场份额。为此，集团已开始迅速扩展及提高产能，同时也平衡天然乳胶和人造胶手套产能比例。顶级集团也投资于上游产业，购买土地及橡胶园以缓解乳胶成本价格的波动。頂級手套目前佔有四分之一的手套市場。該公司最新公佈的一季盈利近乎倍增，將優先考慮收購以保持成長佳績。馬幣跌至17年來最低谷，特別是兌美元匯率，刺激了銷售。頂級手套今年來的股價也上升143%，在100大公司中表現最好。

談及展望，頂級手套預計，如果原油價維持在目前水平，馬幣兌換美元匯率將維持在4令吉至4.20令吉之間長達2或3年。

林偉才說：“在上季度，其中30%的盈利是來自外匯賺益。在生產效率提高且馬幣疲弱下，我有信心，在未來的2至3個季度，盈利將能維持在這個水平。”】（星洲日報／投資致富‧企業故事‧文：劉玉萍）

***笔者在11月头卖出TOPGLOV后，前个星期五再度在RM10.00的时候开始买进建仓。所以本人在此刻是持有顶级手套这家公司。以上是笔者的功课分享，买卖请自负。

每个人有不同的持有能力, 所以大家请谨慎投资。加油。



魔法师Harryt30
19.40p.m.
2015.12.14

1177.【价值贵股】- 8家股价平均RM6.89的【贵股】，7家突破历史新高，平均Return =119.31%。

笔者在9月16日写过一篇文章，题目叫做“8家前景亮眼的价值贵股”。相隔接近3个月，笔者今天再度回顾这8家公司的表现，发觉其中7家公司的股价竟然都齐齐突破新高，只有CMSB除外。原因是已经CMSB连续两个季度盈利下滑。这8家公司截至12月9日的平均股价是RM6.89, 在许多人眼中是“超级”昂贵的。

笔者以前也认为股价过高的公司难有表现，直到今年才看到了它们隐藏着的魅力。投资股票其实是看公司本身的【价值】，而不是单单看股价。只要认真去寻觅以及做功课，贵股当中也是有许多被低估的潜质“牛”股。就让我们看看，这8家贵股3个月以来的业绩以及股价的变化。

一下是9月16日文章的链接:
http://harryteo.blogspot.my/2015/09/11428.html

• 从上图我们可以看到8家公司今年的平均涨幅是119.31%，这样的成绩已经跑赢了许多小型股。
• 而他们的PE平均大约是16.76，当中有3家超过了25，分别是TOPGLOV, KOSSAN以及CMSB。手套股的PE通常介于25 -30，而CMSB由于是砂州的龙头股才会有如此高的PE。

当初会筛选这8家贵股的原因是看到它们本身的价值，而3个月后的表现连笔者都感到万分的讶异。只能说【市场永远是对的】，有价值的公司在一段时间的成长下，最后一定会反映在股价上。8家公司除了CMSB拖累表现之外，它们3个月的平均return是24.30%。

从上图大家就可以看到为什么这些【价值贵股】会突破历史新高，原因是它们过往的盈利成长真的是非常的出色。当中有4家公司的盈利已经连续4年在成长，包括了MAGNI, LATITUD, MPI以及KOSSAN。

或许有人会说这些都是美金效应，笔者认为美金只是其中一个推手。一家优质的公司是不能单单靠美金存活的，过往的盈利成长不是完全归功于美金。很大的因素都是公司拥有优良的管理层以及生意理念，公司才能不断地成长以及增值。

**以上纯属功课分享，买卖自负。笔者在此刻持有着TOPGLOV.

魔法师Harryt30
19.50p.m.
2015.12.09

1175.【业绩决定股价】- 7家将会在12月公布业绩的公司，平均ROE高达16.79！！

80%的公司都会在11月公布季度报告，但是也有少数的公司会在12月以及1月公布。今天整理自己的资料库，列出了7家将会在12月公布业绩的公司。这7家公司的共同点就是ROE平均高达16.79，也代表着管理层善于利用股东基金去为股东以及公司创造价值。以下是ROE最简单的一种Formula，

RETURN ON EQUITY = 

NET INCOME/SHAREHOLDERS'S EQUITY

Sourse：Investopedia

当然这些公司还有一些共同点，它们大部分都是出口股，跟美金都有联系。10月的出口数据显示，大马的出口相比于9月进步了良多。加上8月-10月的美金马币的平均汇率处于高峰，相信以上的7家公司多多少都会获益。

仔细一看，7家公司今年的平均return是130.92%。美金走强是一个因素，但是公司本身优良的运作以及亮眼的业绩也是促使业绩走高的主要原因。笔者一直相信，业绩决定股价。就算一家公司是出口，但是管理层不善于管理，所谓的出口股也会面临亏损的。

以上的图表是7家公司的EPS报表，可以看到7家公司除了PRLEXUS以及JACORP之外，其它5家公司今年3个季度的业绩都是在进步着的。当中MAGNI, POHUAT以及SCGM的业绩更是连续4年都在上涨着。

***PRLEXUS的数据因为分红股而有些许改变，笔者还没有把它调整好，请大家多多见谅。

美女以及Prlexus，它们主要的业务是为NIKE代工。而NIKE的股价最近频频突破历史新高，加上美金走高，这对这两家公司都是有好处的。

而手套股TOPGLOV业绩已经连续2个季度突破历史新高，所以外界预测这次的季度报告也会继续发威。因此今天股价上涨了68仙，成为了十大上升股的榜首。

POHUAT家私股在5大家私股里的涨幅排名前3.原因是它的盈利进步非常出色，在HEVEA以及LIIHEN的业绩大幅度进步的情况下。相信这个传统强季，Pohuat会交出不错的业绩来。

SUPERLN最近3个季度的盈利迎来爆发性的成长，盈利屡破新高。相信即将来临的季度报告也不会差到那里。


总结：
只有盈利不断成长的成长股，股价才可以屡破新高。而高ROE的公司虽然不错，但是投资者也必须注意公司是否有大量的债务。因为计算ROE的时候是排除了Borrowing - 债务，因此有些公司其实是举债来运作自己的生意。这点是非常值得小心的，希望大家投资顺利。共勉之。

以上纯属分享，买卖请自负。


魔法师Harryt30
19.00p.m.
2015.12.07

1165.【卖股Study Case】- TOPGLOV(7113)1个月15.5%的Return, 基本面好股就是【牛】！

之前我一直跟大家分享买股的案例，今天Harry就跟大家分享一下我的【卖股实例】。TOPGLOV我是在10月5号开始买进，第一次建仓的价格是在RM7.96, 买过最贵的价格是RM8,27。以现在RM9.49的价格一看，无论我怎么买，我都是赚的。当然也很感谢那提醒我的美女里埋蛇以及师父，让小弟赚了一些奶粉钱。

10月5号买进，11月3号的今天全部清仓，不到1个月的时间有15.88%的return，扣除水钱大约15.5%。这算是让我们非常满意的成绩。虽然TOPGLOV的股价非常昂贵，但是跟同行的手套股相比还是很便宜的，这就是买进好股的好处，业绩决定一切。

为什么我要卖出呢？？但是TOPGLOV的前景不好吗？？大家不用担心，长期来说，TOPGLOV的价格最少应该可以跑到RM12，时间大约需要 3 - 6个月的时间。因为那时候未来两个季度出炉的业绩相信会很不错，而且还有1送1红股+15仙(3 cents special dividend)。所以只要TOPGLOV出现调整，我还是趁低吸纳的。

当初为何我会对TOPGLOVE那么有信心呢？以下是买进TOPGLOV的原因:

1.PE在3大手套股HARTA, KOSSAN以及TOPGLOV中是最低的。
2.上个季度的EPS成长是3家手套股中进步最多的。
3.股价已经低迷了2年，是时候回弹了！
4.美金获益者，上个季度的Profit Margin进步了很多！

就像我说的，每个人追求的return以及承当风险都不同。记得你们也要独立思考，长期持有或者套利的选择权都在你们的手上。加油！


***以上纯属，买卖自负。

魔法师Harryt30

1068.《套起机会“落”吗？》- 《美金》+《MERS病毒》的效应，2015年8家平均上涨38.69%的手套股！

进入了6月，马股大盘的跌幅在这个星期渐渐平稳下来。今天股市小涨了3.85点，闭市与1745.33点。假设跌破1,700点，大家又要喊“熊”来了。所以我最近尽量保持多一点cash在手，这样才可以在底部买进。而我手上中短期的持股大约有30%，怕死的时候要卖票也比较容易。前几年在6月尾的时候会有小型的“橱窗粉饰”出现，所以我希望这个6月可以把股市拉高一些，让我的组合恢复一点“钱”气。

这几天MERS的传染病日益严重，马来西亚的手套股股价也水涨船高。我在网络上挖了很久，只找到了8家手套股，IRCB因为列入PN17所以被我排除了。如有遗漏任何相关的手套股，请各位多多见谅。股市有《套起机落》的说法，现在手套股是起了，航空股暂时还没事，因为还没有烧到大马。希望MERS的疫苗可以早日找出，尽快控制并根除掉MERS。

浅谈手套股：

• 一直以来我认识的手套股就只有4大天王以及Ice Cream - ESCERAM。今天特地去做了功课挖了多几家公司出来。
• 先看看手套股4年来的表现，2012年的表现落后大市，可能是因为之前几年已经涨了不少。
• 2013年股价因为H7N9有了不小的涨幅,平均涨幅13.89%。当中涨幅最多的就是HARTA，高达52.21%。TOPGLOVE最牛的表现是在H7N9爆发的时候1天内上涨了81仙。
• 2014年因为大盘下跌，所以8家公司3涨5跌。手套股平均2.71%。
• 今年手套股的涨幅是4年以来最“牛气”的一年。首先是因为美金年头走强，所以手套股有了不错的涨幅。加上现在MERS爆发，所以上述的8家手套股真的HOSEI了。8家公司的涨幅的range是 21.02% - 87.65%，平均涨幅是38.69%。
• 从数据来看，小型手套股的涨幅股比较有看头，因为股价“便宜”，散户会比较喜欢。而4大天王涨幅最多的是KOSSAN的44.97%。
• 不过，上述公司的平均PE高达25.32，这是我不喜欢的一个地方。不过只要公司的盈利可以上涨，股价以后还是有看头的。前提是。。。。。。。。公司前景以及盈利真的要起好多！
• 今年手套领域可说是跑赢了大盘几十条街。你买了吗？？我就是没有买到一家的那一个。

*今天投机买了上述的其中一家手套股，决定赚少就跑路咯。

Harryt30

19.00p.m

2015.06.05

623.大马橡胶手套股 [四大天王] 力保全球第一的龙头位置！“套起机落”是否会发生呢？

上个星期介绍了马来西亚的种植和油气领域之后，今天Harry要提到的是跟橡胶有着非常大联系的”手套股”。马来西亚是仅次于泰国、印尼的全球第三大天然橡胶生产国和出口国，第一大橡胶手套、橡胶导管及乳胶线出口国，第五大橡胶消费国。今天因为在星洲日报看到了橡胶手套[四大天王] 才决定写今天这篇文章。报导指出，手套也的成本问题，首要为原料成本，美元的外汇走势，电费起价，天然气价格，消费税以及劳工成本。所以大马政府调高电费16%对于手套也的打击是非常大的，可能还会影响大麻全球老大的位置。今天就一起看看大马手套四大天王，Harta, TopGlove, Kossan 以及Supermx. 

• 本来我对手套业不是很熟悉的，因为要去写这篇文章而勤找资料。所以对这4间公司也有了初步的了解。所以在跟大家分享的同时，我本身也学习到了许多手套股相关知识。

 1. Harta

大马最大的 nitrile 手套制造商，在2013年超越了TOPGLOVE成为也是市值最大的手套股。特佳（HARTA，5168，主板工业产品股）是全球最大的丁腈手套制造商，早在爱滋病疫情开始蔓延的时候，贺特佳创办人关锦安就已预见未来市场对手套的需求。

2013年可说是贺特佳股价大放异彩的一年，更在2013年11月15日攀至7.69令吉的高水平，写下该股上市以来的最高水平。《南洋商报》根据上市资产估算，关锦安于2013年的财富劲升57.6%，或11亿3200万令吉，累积财富达30亿9700万令吉。随着财富增加，他在南洋富豪榜的排名也大跃进，从上一届的第20名，连跳4级，本届排在第16名。

除了创新的生产科技及积极的研发工作，让贺特佳引以为傲的，还包括亮眼的高赚幅表现。根据彭博社，贺特佳在大马手套业者之间享有最高的净利赚幅。回顾该公司在2013财年的表现，其净利赚幅高达22.61%，相等于同行竞争者———顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）近3倍之多。(南洋商报)

2. TOPGLOVE

顶级手套是全球最大的橡胶手套生产商，年产量高达440亿只。创办人林伟才更是2013年南洋富豪榜的第29名。从上述的图表中，我们可以看到顶级手套的市值已经输给了Harta. 原因是2013年的表现不如预期，所以被Harta迎头赶上。不过今年相信顶级手套将会迎来投资者的购兴，因为去年顶级手套的股价表现很明显落后了整个领域许多。3年的股价平均每年只上升了5%左右。此外，今年乳胶的价格急挫，相信整个领域股值将会重要现，这个利好消息相信会为顶级手套最大的受惠者，因为86%的销售是来自乳胶手套业。(星洲网)。Harry在2013年在这支股上曾经投机过，在传出H7N9时以RM5.90买进，股价在4月多因为中国传出有人因为H7N9病逝，股价上升了81仙。Harry以平均价RM6.60卖出。过后又贪心在RM6.61买进，过后股价就一直下跌到RM5.70左右。我就因为这样投机而损失接近20%，所以冷眼前辈说得对，投机最后还是会亏钱的。

3. KOSSAN

馬銀行研究相信高產尼品（KOSSAN,7153,主板工業產品組）將引領丁腈手套業擴大產能，提高59%至135億只。“我們估計高產尼品2013至2015財政年將寫下17%每股盈利複合成長，而且16倍本益比仍低於賀特佳的19倍。＂該行說，雖然丁腈手套業務看俏，但過去兩年股價大幅揚升140%，加上估值及產能高企，相信短期盈利成長已受限. (星洲网).  虽然如此，KOSSAN是唯一一间股价连续上升3年的公司，去年Harry各大投行都有推介这支股，心里有点痒痒有点想要买，但是因为持有Topglove而放弃走宝勒。

4. SUPERMX

SUPERMX是一间相当激进的一家公司。其老板 Stanley Thai 非常高调。股价在2013年上升了43.52%。2014年股价暂时下跌了0.72%。不过馬銀行研究相信當速柏瑪將产量提高1.8倍至123億只。此外，SUPERMX除了卖手套，它也进军其它卫生产品的贸易以提升业务。所以它的市值虽然是4大天王里最小的一间，但是潜能确是非常不错的。

上图就是4大天王3年以来股价变动的走势，很明显KOSSAN的股价独领风骚，Harta以及Supermx紧跟其后。TOPGLOVE的股价是最差的，也是我唯一买进的手套股。TOPGLOVE真的是买在高点，又投机亏损。为什么75%的机率我都没有抽中的。之前真的很想买KOSSAN或Harta的。往事只能回忆。

上述手套股估值资料来源:星洲日报

*****************

想必投资超过数年的股友们都听说"套起机落",过去只要有大型传染病发生比如SARS, H1N1和H7N9，手套股必定会大起，然后航空股都会下跌。今年如果原料下降，然后产量增加，成本下降和美元上升，这些因素也可以使到股价上升。所以手套股还是有看头的。分析完这四支股过后，我有点心动了。哈哈。。不过因为MAS370的事情，个人认为航空领域会受到影响。隐隐约约符合了"套起机落"的现象。



Harryt30
20.25p.m.
2014.03.10