1405. 【一路发懒人包】- 168家Net Cash Position的上市公司，Cash Is King!!

之前笔者在Facebook页面分享的Net Cash Position公司获得了读者们热烈的反响，因此笔者花了几天的时间整理出其中168家净现金公司。今天就在此分享这个懒人包给大家，希望可以帮助到读者们。而这些数据都是笔者从每家公司最新的季度报告里找出来，Share出去的同时请说明出处来自Harry的涂鸦笔记本。

如果你觉得这份资料非常有用，请不要懒惰在FACEBOOK页面按SHARE让更多人获益。

Net Cash Position = Total Cash - Total Borrowing

Cash Per Share (CPS) = Net Cash / Share Outstanding

净现金的重要性：

• 公司在扩张时不用跟银行借钱，可以减少银行利息的开销。 - 例子： HUPSENG, MAGNI, SLP等公司。
• 派息比较大方，因为拥有充裕的现金流，偶尔还可以派发特别股息。 例子：SAM, SUPERLN, KMLOONG
• 大部分的科技公司都处于Net Cash，他们可以利用这笔钱来研发新产品，R&D以及引进最新颖的机器。例子 : MPI, INARI, KESM, UNISEM等等。
• 股价会比负债高的公司来得稳定，因为在Asset里，最珍贵的无疑是现金 - CASH。例子 ： UCHITEC, CBIP, HLIND等。
• 在金融风暴的是有有能力【吃掉】其他资金周转不灵的公司，壮大自己。

以下4张图表是168家公司的资料：

**资料截至2017年7月20日

以上纯属分享，买卖自负。

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Harryt30
16.50p.m.
2017.07.20

1391.【无敌奶牛】- HEVEA(5095)单季盈利新高RM28.006 mil，派发2仙股息!

HEVEA(5075)最新季度的净利润突破新高，达到了RM28.006 mil。不过营业额以及Profit Before Tax跟去年同期相比却分别下滑了4%以及2%(待会会跟大家解释)。以全年表现来看的话，营业额以及盈利按年进步了7%以及9%，表现中规中矩。

HEVEA股票的总数却因为不断有Warrant Convert，从2015年的436.3 mil的股数增加最新的515.17 mil。在短短的1年多的时间，股票数量增加了18%导致EPS不断被Diluted的主因.不过好处是，公司在FY16因为Convert Warrant而流进了RM15.54 mil。截至16Q4，HEVEA已经成为了拥有RM114.82 mil净现金的超级奶牛，因此最近季度派发2仙的新高股息。

 HEVEA的营业额以及盈利在15Q4因为美金步入巅峰而盈利了高潮，不过接下来几个季度因为美金走跌以及季节性导致表现下滑。直到16Q4美金再次起舞，HEVEA的盈利再度迎来了爆发，Net Profit突破历史新高的RM28 mil。

•  公司盈利破新高主要是因为这个季度的Tax Payment只给了RM1.555 mil，比去年同期的RM4.602 mil低了不少。
• 而美金走高为公司带来了RM3.581 mil的外汇盈利，全年的外汇盈利是RM4.723 mil，比去年的RM2.849 mil外汇亏损进步许多。
• 而Particle Board单个季度的PBT也突破新高RM16.159 mil，比上个季度进步了接近RM5 mil。
• RTA Products从RM7.815 mil提升到RM13.402 mil，因此整体的盈利QOQ进步了62.51%。
• Cash in hand从上个季度的RM109.79 mil进步到RM130.351 mil，扣除RM15.489 mil的Borrowing， Net cash position = RM114.862 mil，名副其实的超级奶牛。

 HEVEA过往4个季度的总盈利徘徊在RM78 - 81 mil之间，基本上盈利成长是非常有限的。这也是为什么股价至今都不能回到当初的巅峰RM1.70。

这个季度的Tax payment减少主要是因为有unabsorbed capital allowances and unabsorbed investment tax allowance available to offset against taxable statutory income。

 看看HEVEA的Interest Income以及外汇盈利，16年相比15年有了跳跃性的成长。利息收入从15年的RM0.754 mil进步到今年的RM3.324 mil，主要是因为公司的现金增加了许多。

其次是外汇盈利从去年的外汇亏损成为了RM3.581 mil外汇盈利。这两样收入加起来就高达RM6.9 mil左右，贡献了不少盈利成长给HEVEA。

总结：

• HEVEA在Q4的营业额下跌了5.8%，主要是因为日本的Peak Season在这个季度来得比较迟。不知道这是否意味这17Q1会不错呢？？
• 而RTA的盈利成长放慢是因为最低薪金导致成本拉高。
• 整体而言，2017年是充满挑战的一年，公司会透过自动化以及研发新的产品来推高公司的营业额。(每个季度都这么说)
• 管理层之前在接受访问的时候说到2017年可能会进军新的领域以扩大生意版图，相信很多投资者都很期待最新的更新。

不过HEVEA有两点是笔者非常嘉许的，这两点都有可能帮助到HEVEA的发展。

相比2015年，HEVEA花费了RM17.8 mil买进PPT，足足比去年多了11.333 mil。因此2017年的产能或许有望继续提升并刺激盈利的增长。

而公司的现金债务在5年内来了一个大逆转，从Net Debt = RM105 mil变成现在的Net Cash = RM114.862 mil。管理层可说是功不可没，而大家也看到股息不断在增长着。

HEVEA在2016年的表现中规中矩，不过在庞大现金的支撑下，希望2017年会有更好的成长。

以上纯属分享，买卖请自负。



Harryt30
17.05p.m
2017.02.25

1369.【浅谈亿雅】- HEVEA(5095)盈利YOY下滑5%，公司派息1.13仙，PE = 9.56.

HEVEA是一家充满话题以及受到关注的芙蓉上市公司，去年的涨幅大约290%。股价今年一度暴跌到1.05, 过后又站回了RM1.50以上。今天公司公布了最新一季的业绩，Net Profit YOY下跌了5%，但是17.233 mil的盈利比Q2的15.161 mil进步了13.67%。以2016年前9个月做对比的话，HEVEA的Net Profit按年还是进步了9%。

以下是HEVEA过往几个季度的资产债务表对比，希望对大家有所帮助。

• 营业额YOY上涨了4.42%，但是盈利下滑了5%。主要是因为RTA的Export Tax Incentive已经用完，而且最低薪金制度也拉高了生产的成本。
• Q3的美金季度汇率比Q2高了1%，但是公司却蒙受了大约RM676k的外汇亏损，这有点出乎笔者意料。
• Particleboard的盈利11.37 mil是今年3个季度里最强的一个季度，但是大家仔细看的话，RTA Products的盈利却下滑到7.815 mil。
• 在过去的5个季度，RTA Products每个季度的PBT都保持在10 mil以上，这次盈利的下滑公司却没有在季度报告里有任何的解释。公司只提到全年的营业额以及盈利有所上涨，会继续automate以提高效率。
• CASH IN HAND从下滑到109.79 mil，而债务保持在15.111 mil的水平，net cash = 94.679 mil。现金下滑的其中一个原因是公司提升派息，而且Inventories也增加了2.4 mil左右。
• 不过公司的Gearing - Debt to Equity ratio从0.20下滑到0.17，公司的资产债务表持续在进步着。

 公司的Profit Margin因为Tax Incentive减少以及最低薪金而被拉低到13.3%。今年的Q2以及Q3盈利连续两个季度下滑，Q4要雄起才能让公司的盈利保持成长。

 公司今年9个月的Net Profit是52.622 mil, 公司下个季度必须要有22 mil的net profit才能保持成长。

假设要保持年度5%的成长，下个季度Net Profit必须有24.86 mil。
假设要保持年度10%的成长，下个季度Net Profit必须有28.61 mil。

保持5%的成长是有可能的，但是要保持10%的成长就必须有历史新高28.61 mil的Net Profit，难度很高。

 Particleboard盈利减少主要是因为4月major shut down，拉低产量以及增加生产成本，此外也提高了maintenance cost.

总体而言，公司被几个因素所影响着:

1. 最低薪金制度导致成本增加
2. 虽然RTA Sector在上半年的盈利非常出色，但是在Q3却突然下滑，原因没有写在Quarter Report. 跟失去RTA tax incentive没有关系，因为这些事Profit Before Tax。
3.  RTA tax incentive已经用完了

总体而言，公司还是努力研发Higher value的产品以及提升机械自动化克服未来的挑战。此外，管理层会善用大笔的cash in hand，明年有可能会进军新的领域以推高公司的成长。

由于2015年公司的盈利上涨了142%，股价也上涨了290%。今年公司的市值已经接近750 mil，所以要保持过去的告诉成长并不容易。公司也醒觉这一点，所以2016派发了更高的股息来回馈股东们。2017年公司必须有更高的盈利成长才能推动股价，因此希望HEVEA的管理层不会让股东们失望。


以上纯属分享，买卖请自负。



Harryt30
20.10p.m.
2016.11.22

1368.【业绩派对】- 笔者期待11月份业绩出炉的20家公司，业绩会说话！

每次业绩出炉的季节都是学习的好时机，因为笔者可以透过阅读各大公司的季报获取新的资讯。研究一家公司业绩盈利为何进步，公司最新的动向以及发展。因此每个季度的业绩派对来临时，笔者都会阅读接近200份的Quarter Report。11月份已经有接近150家公司的业绩出炉，而未来的9个交易日也会有接近500家公司业绩出炉。

在众多的公司当中，一定有不少是大家期待的公司。笔者期待的公司有100家以上，因此今天只列出了其中20家公司，以下是一些简单的数据。

*以上的20家公司是根据PE的顺序所排列，SENDAI因为处于亏损所以在第一位。

1.SENDAI

最近因为拿到新的合约频频见报，而且管理层也说明过去两个季度的亏损只是一次性的。因此市场预计Q3的业绩会开始由亏转盈，假设排除过去两个季度的一次性亏损，公司的盈利是接近40 mil。

2.MKH

手上有800 mil的unbilled sales，市场对它在印尼的棕油业务有着非常大的期许。而且11月公布的业绩将会公布股息，今年的盈利突破历史新高，希望股息也可以破新高。

3.PETRONM

之前因为油价下滑而导致盈利大幅度减少，不过公司的销售量按年是在增长的。最近国际油价站稳在USD45 左右，笔者对这家公司的盈利有点期待。而且这家公司的债务在2年内减少了许多，未来有机会继续派发丰厚的股息。

4.LIIHEN

美金家私股，今年就算美金下滑，公司还是交出了非常亮眼的业绩盈利。而且每个季度都派发丰厚的股息，是家稳定的派息股。

5.TGUAN

今年的股价涨幅表现出色，而且派发了历史新高的15仙股息。公司积极扩张以及买进新的产线，预计2017年盈利还是会继续成长下去。

6.KIMLUN

手上握有超过2,000 mil的建筑合约，盈利上个季度突破新高。而且PE也不高，是一家值得注意的优质建筑股。

7.MITRA

盈利在上个季度突破历史新高，股价反而下跌。因此期待最近季度的业绩会有突破并带动股价。

8.JAKS

大笔的合约在手，而且股价也从巅峰下跌接近20%。管理层在过去几个月一直加码买进，这是否意味着管理层自己也看好呢？

9.HEVEA

拥有大笔的现金在手，今年会派发最少30%的股息。而且管理层在策划进军新的领域来扩张公司，长期的前景会不错。而且大笔的warrant一直转换成母股，公司的现金流非常强劲。

10.MBL

种植相关股，去年在印尼收购了提炼Palm Kernel的公司，最近3个季度贡献了非常可观的盈利。CPKO最近的价格突破10年新高，公司有机会获益。

11.MYCRON

今年涨幅超过300%的钢铁神股，笔者想要看看这家公司还可与走多远呢。是否可与突破400%的涨幅呢？

12.PADINI

笔者曾经出席这家公司的股东大会，虽然明年会很挑战，管理层说会尽量克服。如果公司的派息可以增加就更好了。

13.SOLUTN

盈利不断成长的仙股，之前一次性的卖地盈利会在2017下半年进账。明年的盈利相信会更好，现金流也会变得更加强劲。

14.TUNEPRO

盈利不断进步破新高，可是股价却涨的不多。所以笔者期待这家公司未来会有所表现。

15.PANAMY

之前几个季度交出非常亮眼的业绩，而且公司每隔几年就会派发特别股息。不知道何时又会有特别股息的出现呢？

16.RGB

净现金公司，上个季度的盈利破新高。而且展望亮眼，最近一个月涨幅最为夸张的仙股之一。

17.ECONBHD

大马市值最大的Piling公司，今年获取了大量的建筑合约。不过钢铁价格走高小小地影响了margin，所以好奇这个季度是否盈利可以破新高。

18.OLDTOWN

曾经参加过Oldtown股东大会，觉得长期这家公司是非常有【钱】景的。尤其进军了中国市场，盈利也屡破新高，是一家成长中的消费股。

19.OPENSYS

之前的季度报告透露了不少Hint给投资者，说未来的业绩会很不错。因此许多人因为季度报告里乐观看法而跳进去，希望不会被带去荷兰。

20.JTIASA

同行的TAANN交出了下跌的盈利，主要是因为TIMBER的盈利走低。不过油棕的盈利却增加了180%，不知道JTIASA可否透过种植盈利成长抵消Timber Log产量走低的利空呢？

以上20家公司的分析纯属个人的分享，所以买卖请自负。任何投资上的损失，恕笔者不负责。

Harryt30

14.00p.m.

2016.11.20

1342.【亿雅风暴】- HEVEA(5095)真的有那么差吗？？

5月30日笔者出席了HEVEA(5095)在芙蓉的股东大会，当时公司宣布了30%的派息政策。股东大会之后跟管理层聊天，当时他们说Q2的4月Shut Down了一阵子维修机器。通常Shut Down都是在Q1,因此大家可以注意到过往的Q1都是全年最差的季度。延迟Shut Down的原因是因为Q1的订单过多，因此4月Shut Down导致YOY的盈利下滑了5%。

不过公司遵守了自己的诺言，Q2派发了1.3仙的股息，这也是HEVEA上市以来派发最高的一次单季股息。这几天股市开始回调，很多中小型股下跌5 - 10%不等。不过HEVEA的跌幅有点夸张，股价从8月22日的1.19, 短短下跌到现在的RM1.05, 跌幅11.76%，直逼1年新低。全年盈利下滑不到1.5%，股价却下跌了接近12%，这到底是为什么呢？

上图是HEVEA过往10个月的股价走势，1月5日的时候突破闭市新高RM1.73,隔天一度走高到RM1.79。因为美金走低以及Mr Robert的文章出现，HEVEA的股价在双重打击下一直插水到RM1.15。虽然有几次尝试反弹，但是始终无功而返。而RM1.18也成为了这8个月来最强的Support，只要跌破了RM1.18，几天之内一定会反弹回来。

但是这个星期HEVEA的成交量暴涨，今天更是来到4个多月的顶峰 - 6.403 mil股，卖压非常强劲,RM1.18的支撑也在上个星期失守。卖压强劲原因如下:

• 盈利下滑5%，部分的散户感到失望并丢货。
• 市场开始回调，大部分的中小型股都都中招，投资者套利
• Mr Robert的文章再度出击，部分散户感到恐慌丢票。

不过假设仔细研究的话，为什么这么多的价值投资者还是那么推崇HEVEA，还是对HEVEA保持着信心呢？？

• 公司的现金流不断进步，手握113.116 mil的现金，拥有98.46 mil的Net Cash。一个季度的现金流几乎增长了20 mil之多。
• 提高派息政策，FY2016已经派发了2.3仙的股息，全年周息率介于4.5 - 5.0%之间。
• 拨出RM 20 mil的CAPEX研发产品以及提高产能，长期可以振兴业务的成长。
• 公司的营业额以及盈利连续4年保持成长，可见管理层能力有多么出色。

对于Mr Robert所说的一切，身为散户的我们无从得知真假。希望管理层可以站出来让这场闹剧可以尽早结束，也避免无辜的小股东的利益受到伤害。

或许来个大调整，股价可能会再度像去年8月下跌到83仙。HEVEA真的有那么差吗？？每位投资者心中都有一把尺，假设把一家公司比喻成一件货物，每个人给它的【标价】都会不一样。

不要碰你不了解的公司，因为你不知道它在做什么。
不要尝试投机取巧，因为历史证明90%的人都失败了。

共勉之。



以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

21.00p.m.

2016.08.30

1329.【奶牛亿雅】- HEVEA(5095)盈利YOY下跌5%，，Net Cash暴增到98.46 mil + 派发1.3仙股息！

HEVEA(5095)公布了不错的业绩，Net Profit YOY下跌了5%。不少读者应该都在想，为什么盈利下跌笔者还称之为【不错】的业绩？假设大家仔细留意的话，HEVEA的Profit Before Tax(PBT)其实是比去年同期出色的，YOY进步8%。导致Net Profit下滑有两个主要的原因：

- RTA部门的Tax Incentive已经用尽，因此导致Income Tax增加
- 4月的时候工厂关闭维修，因此产量减低。未来两个季度的产   量就会恢复正常。

以下是HEVEA的季度报告分析，希望对大家有帮助。

• 虽然Income Tax增加，HEVEA在Q2的Net profit margin还是可以保持在12.45%的高水平，主要归功于部分产品主攻高端路线拉高毛利率。
• 之前在股动大会跟管理层聊天的时候曾经聊到，工厂shut down维修通常会是在Q1。但是由于今年Q1的订单过多，HEVEA只好把工厂Shut down延迟到Q2.
• 管理层提到工厂在4月shut down大约 8 - 10天，因此Q2的工作日至少减少了10%。这也意味着产量至少下跌10%，而且更高的维修成本也拉低了Q2的盈利。
• 【假设】HEVEA是在Q1 shut down， Q1的盈利YOY还是会继续进步，只是可能涨幅会比较少。那么Q2的产线如常运作的话，Q2的盈利YOY想必是会进步的。
• 不过把两个季度的盈利加起来，FY2016上半年的盈利还是比去年上升了18%.
• 而HEVEA终于摆脱了外汇亏损的拖累，这个季度有2.981 mil的外汇盈利。主要原因是HEVEA几乎清空了美金的债务，手上有大笔的美金资产。而6月30日的美金汇率又比3月31日高了接近2%，因此HEVEA在这个季度有外汇盈利的出现。
• 此外，公司在短短的1年半清还了60 mil的债务，最新的债务只有14.656 mil。
• 而公司手握1.13亿的现金在手，扣除了债务之后的净现金 - Net Cash高达98.46 mil。
• 因此HEVEA已经是不折不扣的【现金奶牛】，也因此派出了历史新高的淡季股息 = 1.3仙。

从上图我们可以看到RTA的营业额比去年增长了许多，反之Particle boards的PBT却在营业进步5%的情况下下滑。

• 公司解释Particle Board产量减低主要是因为major shut-down for preventive maintenance in April 2016. 这也导致了产量下跌以及更高的生产成本，同时维修成本也增加了。
• 而RTA的营业进步27.24%，主要是因为公司极力推广automation以及研发更有价值的产品以提高Profit Margin。
• 相信在未来两个季度Particle Board的产线如常运作，公司的营业额会渐入佳境。

•  公司在RTA的Tax incentive已经用完，因此今年上半年的Income Tax足足比去年多了5 mil。不过Particle Board还有Capital allowance以及Investment Tax Allowance (ITA)的存在，因此可以Offset Taxable statutory income。
• 但是将来这些Tax incentive用完的时候，HEVEA可能会面临FLBHD一样的窘境。因此提高公司的产量以及产品的价值是公司现在的主要任务，这样提高盈利并抵消未来更高的Income Tax。

公司对FY2016的展望：

HEVEA将会研发更加高端有价值的产品以提高Profit Margin，同时也会多元化产品以吸引更多的客户。而且公司在FY2016财政年的派息政策定为30%，较高的派息政策在回馈股东的同时也可以吸引股息投资者的注意。

公司现在的EPS 大约17仙，30%的派息也意味着公司全年必须派发5.1仙或以上的股息。以现在1.18的股价计算，FY2016的周息率超过了4.3%。此外，公司今年将会耗资20 mil在R&D以及Automation，长期来说HEVEA的产能是可以继续成长下去的。


以上纯属分先，买卖自负。


Harryt30
20.30p.m.
2016.08.23

1296.【马股风云榜】- 2016马股上半年涨幅最多的30家公司,10家公司上涨超过100%！！

2016年就这样度过了一半，而大马KLCI指数也在【橱窗粉饰】的效应下上涨了11.57点，闭市1,653.78点。不过2016上半年KLCI指数下跌了38.72点，相当于2.29%。不过今年还有6个月的时间可以冲刺，或许马股可以逃离KLCI指数连续3年下跌的厄运。

今天准备了4大马股榜单跟大家分享，分别是：

1. 【上涨%最多】的30家公司

2. 【RM1以上】%上涨最多的20家公司

3. 【股价涨幅】最多的20家公司

4. 【美金出口股】跌幅最惨重的其中15家公司！

今天分享的数据准确度有98%以上，若有些许失误，请多多包涵。

以上的RCECAP是因4：1 consolidation，所以不应该上榜，以上失误请大家多对见谅。

• 今年一共有10家公司的涨幅超过100%，当中最风光的莫过于航空股AAX以及AIRAXIA，在10大涨幅股当中，只有AIRASIA的股价是超过RM1的。
• 不过从上图的30家【涨幅%】最高的公司来看，大部分的公司都是来自航空，钢铁，消费，科技以及【热炒仙股】。
• 而当中股价超过RM2的只有5家，分别是AIRASIA, PMETAL, TRIPLC,SLP以及AJI.

• 以上的榜单是股价超过RM1，【涨幅%】最高的20家公司。
• 这20家公司大部分来自消费服贸，工业以及建筑领域。
• 当中的大象股就有AJI, F&N以及SCIENTX。借此我们可以看到，只要有【价值】的大象股，股价再贵也是可以上涨的。

• 而上图20家公司是股价涨幅最高的公司，消费股可说是今年的大赢家，一共有9家入榜，6家工业股，其他就是种植，金融以及服贸股。
• 而这20家公司当中，2015年有18家的盈利是进步的，2016Q1只有3家盈利退步，分别是LAYHONG, PIE以及UTDPLT。
• 所以【盈利永远是决定股价】的首要因素，亏钱的公司是很难有这样的表现的。

• 最后1个榜单就是去年非常火热的出口股，以上15家公司去年平均上涨152.3%,但是今年全部平均下跌了29.49%。【所以说股市欠你的，它一定会还给你。而你欠股市的，它迟早会收回。】
• 当中大部分来手套，科技以及家私领域。而在2016Q1的业绩当中，超过半数也就是8家的公司盈利YOY是下跌的。所以大家可以看到跌幅比较严重的10家有8家都是盈利下跌，而跌幅比较少的10家公司在2016Q1盈利都是有进步的。
• 但是在最新的季度当中，COMFORT, VS以及POHUAT的盈利YOY都退步了。

以上纯属数据分享，希望可以让大家对2016上半年的走势有更加深入的了解。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

21.54p.m.

2016.06.30

1276.【AGM祝福光环】- 9天环游【五州】的股东大会之旅，为什么你必须参加AGM!!!

上个星期四到昨天一共出席了4场股东大会，地点分别是Penang +Sungai Petani(TGUAN), Seremban(HEVEA), Muar(LIIHEN)以及Subang(MITRA)。短短的9天内一共去了槟城，吉打，森美兰，柔佛以及雪兰莪。这算是笔者非常特别的一次旅程，因为有机会遇到不同的管理层，真的是获益良多。

而且比较神奇的是，参加好这4家公司的股东大会之后，4家公司的股价都会上涨，涨幅介于2 - 16%之间。股价涨幅如下：

May 26 - Tguan - 7天从3.09上涨到3.49,涨幅12.99%，历史新高
May 30 - Hevea - 5天从1.18上涨到1.30.涨幅10.16%
June 01 - Liihen - 3天聪2.85上涨到3.30,涨幅15.78%,历史新高。
June 03 - Mitra - 股价从1.30上涨到1.33, 一天涨幅2.25%。

这些都是巧合吗？？其实主要原因是4家公司都在这个5月交出了非常出色的业绩盈利，因此股价自然而然会上涨。当中LIIHEN以及TGUAN更是突破了历史新高，牛势汹汹。其次，以上4家公司的PE都低于10以下，HEVEA以及TGUAN更是低于8的估值。

这4家公司的股东大会气氛都很棒，主要是因为4家公司在去年的盈利都是历史新高。股价当然是水涨船高，股东们也不会不开心。

笔者鼓励投资者们有机会就抽空参加股东大会，假设打工的话，1年拿1 - 2天的假期参加AGM也是可以的。为什么要参加AGM? 原因如下：

1. 只有在AGM可以看到公司的管理层，有什么问题都可以当天向管理层发问，解除自己的疑问。假设管理层可以对答如流，给出合理的解释。那么投资者就会对公司更有信心，敢于买进更多股票。

2. 免费茶点，自助餐以及Door gift。但不是每家公司都会给Door gift。

3.认识志同道合的股友，投资是很寂寞的，股东大会就可以给你机会认识股友。

4.假设对公司的运作或策略有何不满，股东大会就是让你发出自己声音的好时机。

总结去股东大会是很不错的体验，很鼓励大家去见识一下。假设你是Direct account，你可以直接拿着IC 去到股东大会就可以了。如果你是nominee account，那你就必须叫你的remiser帮你处理。

共勉之。

以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
10.28p.m.
2016.06.04

1270.【AGM游记】- HEVEA(5095) 双喜临门 , Minimum 30%派息政策 ,FY 2016 最少4%的Dividend Yield。

 HEVEA的业绩在上个星期五公布了出色的业绩，今天笔者就出席了在芙蓉, Royale Bintang Hotel的股东大会。9.30抵达会场，不少股东已经在吃着Tea time了。

 而笔者等级过后先拿了RM30的KFC Voucher，过后还拿到了一套小型的Kid Wall Shelf。对这次的Door Gift笔者觉得满意，因为价值至少RM50以上。

上图就是HEVEA的几位管理层，主持的Chairman是83岁的Dato Chan Choong Tack。会场虽然准备了可以容纳150个人以上的椅子，但是出席的人数大致上是60 - 80人左右。可能是因为地点在芙蓉，所以人数会比较少。

股东大会开始之前，他们播放了一段5分钟左右的影片，大致上是介绍公司的业务以及2011-2015年的成长。以下是一些笔者记录下的重点：

• 公司主要的客户来自中国以及日本，90%的产品出口至国外。
• 在过去两年花了RM 20 mil在CAPEX以及R&D。
• 公司的产量已经是接近Optimum capacity。
• 公司过2011 - 2015年的Revenue CAGR是7.77%，而Profit CAGR是116.02%。
• 而公司现在还剩下RM187 mil的Tax incentive，这也是公司在这近可以告诉成长的原因。

开始5分钟过后，我们就开始了Q and A的环节：

• 笔者觉得气氛有点严肃，因为全场发问问题的只有3个人，其中一个就是本人。
• 一位年龄28 - 30岁的印度人开始发问问题，他准备了大约5 - 6个问题。这些问题主要围绕着公司的CAPEX开销，机器维修费用，公司在做着什么同行没有做得事情？最后也问了我最想问的问题，那就是要如何花HEVEA每股18仙的现金。
• Mr Yoong的回答是公司的机器都可以运作30年左右，所以Depreciation的期限是20年，维修费用也不高。大部分的资金都是用来研发新的产品并增加产品的价值。此外也买进新机器以减低成本。
• 这些解释符合笔者价值基本面的胃口，因为他们注重产品的品质多过Volume。产品品质进步了，售价自然会增加并提高Profit Margin。
• 关于79.233的净现金，公司说会善用这笔钱来增加公司的营运能力，借此也可以提升营业额。此外，管理层在两天前meeting的时候通过了 Minumum 30%的派息政策以回馈股东。
• MR Yoong最保守的方式计算，假设公司今年的Net profit是RM 70 mil，那么30%的派息政策就是21 mil。以现在455.62 mil的股数以及星期闭市价格RM1.18计算，大约是4.6仙, 大约3.9%左右。
• 不过HEVEA最新季度的盈利大约是80 mil的盈利，加上未来3个季度也会会持续成长。笔者预测2016财政年的盈利可以进步20%，73.827 mil(2015 profit) x 1.2 = 88.5 mil。
• 假设2016财政年可以达到90 mil的盈利，那么股息大约可以有6仙，周息率可以4.5 - 5%左右。
• 另外一位Uncle股东又问，公司share buy back是不是觉得公司股价被低估。管理层回答是，那位Uncle又问，那么你觉得合理价格是多少？？？ （全场发出笑声）
• Mr Yoong回答说，当初IPO的PE = 8, 现在的PE才 7 左右，所以他的意思是股价最少可以PE 8 。现在EPS = 17.58 , PE =8 股价大约会是RM1.41。
• 笔者却认为，今年1月头股价一度上涨到RM1.79, 而公司已经在2月以及5月交出了出色的盈利。理论上回到当初的RM.179应该是有可能吧，我们就拭目以待吧。

而笔者本身发问了两个问题：

1. 请问Mr Yoong，为什么在中国经济走低的情况下，中国客户对你们产品的需求却不断在增加呢？

答：其实中国有上千间做Particleboard的公司，但是中国客户却非常喜爱我们的产品。主要是因为我们的品质优良(Value) ，中国的竞争对手的胜场不出像我们一样的高端产品，这也是我们公司的优势。

2. 其实公司的Capacity已经接近饱和，那么是否意味着今年的Volume成长会放慢，公司会比较注重品质来拉高Margin?

答：公司将会耗资20 mil capex增加产量并生产出更高品质的产品。所以Volume也会跟上，股东不必过于担心。

而且公司生产Super E0 , E0, E1以及E2的 Particleboard -刨花板。日本主要只要高品质的E0 ，而中国也偏向E0和E1,。因此公司可能会减低E2的产量并提高E1和E0的产量，这样就可以符合中国+日本的需求。同时间也可以提高销售额和Margin。

以下是HEVEA产品的简介，大家可以去参考：

http://www.heveaboard.com.my/zh-hans/product-range

总结：

• 管理层回答问题非常清晰，而笔者在股东大会后也跟Executive Director Yoong Li Yen有交流。
• 大致上公司的订单都是满满的，只要产量跟上，未来的销售并不是问题。
• 不过2015年有 50 -60的盈利成长是来自美金增值，剩下的40%是来自Automation以及成本控制。
• 因此Miss Yoong解释说HEVEA会继续提高产品的品质，努力为股东创造更高的价值。
• 最近季度的营业额是145.911 mil, 假设全年都可以维持这样的销售额，全年就有580 mil。不过以保守一点的估计，10%的增长 = 555 mil其实就很不错了。
• 现在公司定下minimum 30%的派息政策，希望这点可以吸引更多的股息投资者。毕竟公司也有可能派发35%的股息，那时dividend yield是可以超过50%的。
• 冷眼前辈增持了HEVEA-WB， 也意味着他很看好HEVEA的未来。我们来看看假设HEVEA的派息政策30%，冷眼前辈的Dividend Yield有多少。
• 星期五出色的业绩+ 今天公布的Minimum 30% 派息政策，这真是【双喜临门】！

笔者在2013年的财报看到了冷眼前辈有持有HEVEA, 那时候2014年4月份财报出炉的时候股价大约1.35。据说冷眼前辈可能在2013年50仙就买进，我们就算算两个不同价位买进，冷眼前辈的Dividend Yield会是多少。

假设2016年财政年HEVEA可以派发5仙的股息，调整后会是20仙( 2015 1分4).

假设买进价格1.35， Dividend Yield = 20/1.35 = 14.8%.

假设买进价格0.50， Dividend Yield = 20/0.50 = 40.0%.

所以这就是长期持有的威力啦，不过要从50仙守到今天不卖真的很具有挑战。共勉之。

Harryt30

17.00p.m.

2016.05.30

1268.【无债一身轻】- HEVEA(5095) 盈利y-o-y上涨45%，每股现金18仙！

最近出口相关股都想续出炉，许多都交出了不菲的外汇亏损，当中就有FLBHD, LATITUD, LCTH, KAREX等公司。而笔者之前也预测了HEVEA会有一些外汇亏损，但是相比强劲的盈利影响其实并不大。HEVEA最新的盈利是20.268 mil，yoy进步了45%，不过比上个季度的25.693mil 下跌了21.11%。但是笔者非常满意这个季度的盈利，因为Q4一向来都是最强的季度。

笔者做了一些HEVEA的功课，在这里跟大家分享HEVEA最近的表现以及外汇的亏损。

上图是HEVEA最新5个季度的表现对比：

• 营业额145.911 mil, 跟去年Q1相比上涨了25%，盈利上涨了45%。
• 而profit margin跟之前相比也从12.01%进步到13.89%, 有了不错的进步。
• 2015Q1的quarterly rate是3.60，2016Q1上升到4.22，这也是推高了营业额以及盈利主要推手。
• 不过按年相比，quarterly rate下跌了1.4%，而12月31以及3月31日的汇率比较更是下跌了9.09%左右。
• 通常在转换外国资产+债务成为马币时，公司都会使用当个季度的最后一天的汇率。
• 因此HEVEA去年在清还了许多债务之后，USD的asset > liabilites, 也是所谓的USD positive exposure。
• 笔者在5月23日提到HEVEA的大约有18 mil的exposure to USD, 所以乘9.09%的美金跌幅大约会有1.636 mil的外汇亏损。
• 结果真实的外汇亏损是1.163 mil，比笔者当初预测少了0.5 mil左右。主要原因是笔者使用的是12月31日的数据，而在1 - 3月的时候公司几乎偿还了所有的美金债务，也意味着着公司使用了大笔美金还债。
• 公司的Borrowing从58 .364mil减少到最新的13.231 mil, 突显出管理层还债的决心。
• Net cash 增加到79.233 mil, 相等于每股18仙现金。最算扣除了即将开跑的20mil capex, 公司还有接近60 mil的流动现金。公司是时候要给更多的股息了,嘿嘿。。
• 此外, 公司请还17 mil的Trade payable 以及减少了4 mil trade receivable, 一切看起来都很不错。
• 而2016年公司的share outstanding 从436.328增加到455.617 mil, 管理层转换了接近20 mil的warrant。是否意味着公司有什么好消息, 所以要转换成母股得到利益.

公司的盈利连续5年成长, 希望2016可以继续交出出色的成长。

公司1 - 3月偿还45.6 mil的Borrowing, 也从warrant conversion获得了3.24 mil的现金。而共司也开始share buy back , 释放出公司股价被低估的讯息。

公司的指出盈利上涨主要归功美金走高以及产线优化+自动化。Automation都是制造业的主要趋势, 这样可以减少成本以及增加profit margin.

公司的营业额减低因为Festival season 所以导致工作日减少, 这是否意味着Q2的业绩会突破新高呢, 这让笔者非常期待。

上图是这个季度的外汇亏损 = 1.163 mil, 跟笔者预测的1.5 - 2.0 mil少了一些。不过相比去年同期, 外汇亏损增加了1 mil左右, 也意味着Hevea 去年美金起有外汇亏损, 今年美金下跌还是有外汇亏损, 跟TGUAN的情形很相似。

外汇只是一个Bonus, 生意量以及产能增加才是刺激公司盈利进步的主因。现在公司已经处于net cash的情况, 未来美金下跌外汇会有一些外汇亏损, 但是公司的销售却会因此走高。

最后就是Taxation, 不知道大家有没有注意到Tax比去年多了足足2.72 mil。问了两位accountant的朋友, 他们说这笔Tax 可以在未来offset taxable statutory income。也是说未来公司赚了钱, 税务是可以offset掉的。由于不是annual report, 所以没有详细的说明。不过笔者会在星期一询问管理层, 希望会获得更加详细的说明。

总结公司的Balance sheet已经变得非常强健,加上20 mil的capex,未来无疑可以继续成长进步。现在低于7的PE是非常便宜的, 也难怪冯大师增持了HEVEA-WB. 无债一身轻, HEVEA解脱了美金债务的枷锁之后是时候再度启航。


以上纯属分享, 买卖自负。



Harryt30
13.35p.m.
2016.05.28

1265.【家私五股】- 回顾长期持有5大家私股的回报率，LATIUTUD最近季度盈利按年下跌57%！

2015年5月30日的时候，笔者写过一篇文章叫做【家具股雄霸马股》- 2015年5家平均上涨了62.72%的家私股，典型的《点“木”成金》，你点了吗？？】。趁着今天LATITUD的业绩出炉，笔者就来聊聊市值规模最大的五家家私股。

现在事隔一年，我们再看看这5家家私股在1年后的今天表现如何？假设长期持有1年的话，这些家私出口的回报率又是如何？

以下是1年前5大家私股的数据以及分析:

http://harryteo.blogspot.my/2015/05/1062-201556272.html

•  上图是5大家私股的基本资料，PE最低的还是LATITUD, 接下来就是LIIHEN以及HEVEA。
• 而以市值来看的话，LATITUD最高，接下来就是HEVEA以及LIIHEN了。不过明天过后应该就是HEVEA当老大了，因为LATITUD会因为盈利不佳而导致股价下跌。
• 5家公司都是净现金公司，但是派息最吝啬的竟然是LATITUD，虽然它拥有最多的现金。而派息最大方的则是LIIHEN, 周息率有7%左右。
• 现在5家公司里的业绩是LIIHEN最出色，最新季度盈利yoy进步了96%。唯一还没有出业绩的就是HEVEA了，相信过几天就可以知道HEVEA的业绩是好是坏。

• 上图我们可以看到除了LATITUD的盈利开始走下坡，其余几家还是有着不同程度的成长。
• 不过5家公司当中2015年盈利成长最好的分别是HEVEA, LIIHEN以及POHUAT。

• 相隔一年，股价涨幅最多的也是LIIHEN，HEVEA以及POHUAT。这就是笔者常常说的，盈利决定股价。
• 而HOMERIZ以及LATITUD分别亏损2.39%以及6.83%。
• 这就是为什么我们常常听到长期持有好股是没错的。因为上图就是最好的例子，就算美金退潮了赚钱的公司还是持续在前进着。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

21.30p.m.

2016.05.24

1253.【5月业绩月】- 如何预测计算一家公司未来的盈利？？12家业绩盈利可期的潜质股。

业绩盈利决定股价的走向，这是不变的定理。而冷眼前辈已经官佬也是用着这种方式投资达到今天的高度。因此公司未来的前景以及盈利可见度变成了许多投资者买入一家公司的首要条件。基本上要了解一家公司未来的盈利可否走高。投资者必须了解公司的业务，而且也要知道经济的走势以及什么因素可以为公司带来正面的盈利贡献。

很多时候一些公司在优秀的业绩盈利出炉后，股价有时不起反跌。许多投资者因为耐不住寂寞而卖出这些优质股，但是连续几个季度优秀的盈利，公司的股价大部分在半年 - 1年内都会上涨的。今年跟大家分享12家5月业绩可能会上涨公司，不过大家记得也要自己做功课。

• 以上12家公司有8家是净现金公司，而且大部分在去年都又有着优秀的股价表现。
• 这些公司除了JTIASA, KOSSAN以及PANAMY的市值超过10亿，其它9家都是所谓的小型股。
• 以上12家公司的领域包括了木材，家私，手套，建筑，消费以及Plastic领域。
• 虽然不少投资者对出口股非常畏惧，但是不可否认这些公司Q1的业绩盈利会有不错的表现。

上图是这12家公司过去4个季度的业绩盈利表现，可以看得出大部分都处于成长的阶段。几天就跟大家分享一下预测公司盈利的几个技巧。

• 首先看看7.ECONBHD的这家建筑股，上市至今的盈利每个季度都在进步着。2015Q1的EPS是2.34，最新季度的EPS是3.10。因此最新一季2016Q1要保持进步的节奏其实是不难的，而且它们手上也握有不少合约，盈利可见度非常高。
• 同样身为建筑股的MITRA以及KIMLUN也是有这样的优势，这两家公司过去4个季度的盈利都在成长，分别握着1,810 mil以及2,000 mil的合约。因此这种公司在有大笔合约支撑下，盈利在 2 -3年内都是无忧的。
• 再看看TEKSENG，去年Q1是0.89，而最新3个季度的盈利都逐步上升到现在Q4的4.02。加上太阳能板块的盈利持续上涨，所以TEKSENG最新季度yoy要超越去年是非常简单的。
• 同样的情况也发生在FLBHD,TGUAN, WTK以及JTIASA的身上，这3家公司去年Q1的EPS是全年最差的一个季度。不过最近公司的业绩以及盈利都有着不错的成长，因此今年Q1要超越去年Q1是非常容易的事情。
• 而BPPLAS, HEVEA, LIIHEN, PANAMY以及KOSSAN在过去4个季度几乎是绿海一片，每个季度yoy都在成长着。而且今年Q1的USDMYR = 4.20，而且去年同期是3.60，或许公司QOQ盈利会下跌，但是yoy进步是比较容易的。

以上的公司基本面都有在，但是股价可否上涨就要看市场的情绪。投资股票不是看一时的股价，而是看长远的未来。共勉之。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

22.00p.m

2016.05.11

1246.【美金退潮？】- 20家美金相关出口股2016年平均跌幅20%，何去何从？？

2015年最火热的领域必定是美金出口股，原因是美金兑换马币从2014年的3.50上涨到2015年12月31日的4.30左右，最高峰还曾经去到4.45以上。1年内足足上涨了22.8%左右。

不过月有阴晴圆缺，人有悲欢离合，股有高低起伏。今年马币雄起，美金兑换马币从年头的4.30走跌到今时今日的3.90, 马币上涨了10%以上。所以美金出口相关股受到市场的抛售，股价下跌了10 - 40%不等。虽然不是100%的出口股下跌，但是马股里80%以上的美金相关出口股在2016年都跑输大市。

而昨天很多人都问了一个问题，为什么美金股上涨？这个问题太难回答了，笔者能做的就是跟大家分享20家在2015年火爆异常的美金股在2016年的逊色的表现。

• 看看上述20家公司过去两年的表现，2014年平均上涨【33.96%】，2015年上涨【176.13%】，而上述20家公司有17家在2015年是上涨超过100%的。
• 连续上涨了2年之后，以上20家股全部在今年面临调整，跌幅介于【4.61% - 41.30%】，平均跌幅【20.07%】。
• 而这20家公司主要有木材，家私，手套，科技半导体，纺织代工，以及制造业等领域。
• 跌幅最为夸张的就是GESHEN，盈利yoy进步了45%，相比之前季度yoy进步2494.59%让投资者失望透顶。单日股价下跌50仙，从2.55下跌到2.05, 现在股价1.62。从业绩公布之后到今天，股价下滑93仙，2016年跌幅41.3%.
• 不过看看这20家公司2015年的盈利表现，除了EG的盈利小幅度小跌，其余的表现都非常出色。
• 由于美金退潮，现在是要看公司本身的运作以及产能是否可以克服美金走跌的利空消息。
• 上述有10家公司因为股价下跌以及盈利走高而使到PE低于10。
• 仔细一看，大家可以发觉70%的公司现在都处于净现金的状态，主要是因为去年出口股大赚美金，公司获取高额盈利。现金自然而然增加，有能力也会清还债务。
• KOSSAN以及HARTA这两家大型手套股会在这4年内努力建设新厂增加产能，因此公司花费大笔CAPEX，不过Balance sheet还是处于健康的水平。
• EVERGREEN则是因为之前从亏赚赢，所以现金流正在逐渐的改善当中。
• 而COMCORP, EG以及VS处于高速成长当中，公司的债务>现金是很正常的。
• 假设以净现金来看，手上的净现金超过1亿的公司根据排名分别有TOPGLOV, INARI, MPI, SAM以及LCTH。
• 而周息率最高的3家则是FLBHD, LCTH以及LIIHEN这3家公司, 3家都超过5%以上。
• 可以预测2016 Q1出口股的盈利yoy应该不差，但是跟去年美金巅峰时期相比会逊色不少。
• 现在这种时期，投资都是应该要逢低买进或是按兵不动？出口股应该何去何从呢？？

个人见解：

• 巴菲特说过，退潮了才知道谁在裸泳，而大家可以发现许多美金出口公司都是来自制造业领域。这个时候要比的就是这些公司债务状况，外汇盈利占公司全年总盈利多少%，公司是否有努力减低成本，增加产线以及提升Automation等等因素。
• 假设巴菲特是全球股市的风向之一，那么马来西亚最著名的就是冷佬以及官佬。
• 根据最新的几份年度报告，可以发现两位前辈的名字还是继续出现在POHUAT, VS, EG, LCTH等出口股的TOP 30 shareholder的名单里。
• 不过这些都只是一个参考，投资股票最重要还是靠自己的分析以及对公司的了解。所以在众多美金出口股利，一定有几家公司是可以脱颖而出，继续保持稳定的盈利表现。投资一定有风险，所以大家一定要做好自己的分享管理。

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假设现在有投资者想要买进美金出口股，个人认为以下是几个必须关注的指标以及因素：

1. 由于现在大部分的出口股股价走跌，所以买进PE低于8以下的优质成长公司风险相对来说会比较低。
2. 公司必须拥有良好的资产债务规划，在2015年大幅度的盈利走高之下，许多优质出口股都持有高额现金。因此建议多留意Net cash的出口股，CASH IS KING。
3. 派发高股息的公司，有现金却不派发股息的公司就太过于吝啬了。就算股市走低发生什么“冬瓜豆腐”，投资还是可以稳稳拿到 4 - 6%的股息。
4. 为了抵消外汇的利空消息，公司可以透过提升CAPEX以及AUTOMATION来增加产能。此外，成本控制以及寻找新的客户也是势在必行的。
5. 签下FORWARD CURRENCY CONTRACT或者其它方式来Hedging，减少外汇风险。
6. 公司的营业额必须稳健成长，部分的出口股的营业额减低，但是盈利却增加，这主要归功于外汇因素。所以营业额是非常重要的指标，营业额同时也意味着Demand增加。此外，不少公司去年都给予外国客户5 - 10%的价格Discount，当中就有TOPGLOV, HEVEA等公司。所以精明的管理层就要增加销售额来抵消利空因素。
7. 仔细注意的话，PLASTIC股的跌幅其实是比较低的。原因是塑料公司的主要成本是石油，虽然石油开始缓慢复苏，但是现在的价位还是处于很低位置。所以对Plastic出口股今年的表现比较抗跌，当中就有TGUAN, SLP, BPPLAS, LCTH等。

以上纯属个人分享，买卖自负。

Harryt30

16.12p.m.

2016.04.23

1235. 浅谈HEVEA(5095), 每股净现金15仙的成长股!

HEVEA -億維雅刨花板在2015年是丰收的一年，因为HEVEA的净盈利从2014年的30.478 mil进步到2015年的73.827 mil马币，按年增长了142.23%。因此去年股价上涨了290.36%，但是今年的股价却从去年12月31日的1.62下跌到今天的RM1.23, 股价足足下跌了24.07%。股价一度更是下跌到1.15的地点，主要是因为美金走跌以及网络Blogger - Robert的攻击导致。

不过以上的利空消息几乎出尽，股价的大幅度下滑也消化了马币从4.40下跌到3.90的因素。反向思考的话，现在的股价是否吸引人呢？？

以下是HEVEA的基本资料@ 2016 April 4:
Share Price : RM1.23
EPS: 16.46
PE : 7.43
Cash Per Share: 0.15
ROE: 21.44

*以上图表的模式是学习自乡下佬前辈，谢谢前辈之前的分享

以基本面来看，HEVEA的估值其实已经变得非常吸引人了。过去一年多的成长让它从负债公司转为净现金公司，Net Cash为66.6 mil。此外，管理层也表明会在今年还清美金债务以及减低Interest Expense。

此外，公司主要的客户来自日本以及中国。中国的客户的需求不断增加，因此公司将会花费20 mil去提升以及优化产线，相信2017年有望增加10 - 15%的产量。

管理层在接受BFM访谈的时候，他曾经说明2015年的盈利成长有60%受益于美金走强，40%来自Automation。2016年Q1的Quarterly Rate是4.192左右，这比去年同期的Q1的3.60足足高了60仙，相当于16.6%。所以可以预测16年Q1的业绩盈利会比去年同期进步不少。

这个时候大家又会问，美金现在3.90左右，HEVEA不就完蛋了？？如果投资单单只靠美金的话，一家公司就完蛋了。公司表明已经进行一度程度的Hedging，借此可以减低外汇的风险。

大家可以看到最新的Q4跟Q3相比，REVENUE以及NET Profit分别成长了21.96%以及41.82%，但是外汇的增长却只有5.68%。虽然Q4是HEVEA的旺季，但是这次飞跃性的成长除了外汇的功劳，客户的需求增长也是其中一个主因。

HEVEA的Profit Margin从之前Q1的12.01%进步到Q4的17.01%,。只要公司在2016全年的Profit Margin可以进步到18%。就算营业额保持不变，盈利都可以有20%的增长。

HEVEA下个月就会公布业绩了，期待会有不错的业绩。

以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
09.25a.m.
2016.04.05

1232.【小型股退潮？】- 10家PE - 本益比平均7.87的小型股，时间会让内在的价值显现！

 外资这两个月不断买入马股，今天更是买进了404.19 mil成为了Net Buyer。大型蓝筹股以及中形股开始恢复了生气，这是否意味着小型股就不值得投资呢？笔者认为只要公司持续成长以及派发股息，股价自然而然还是会上涨的。今天在此跟大家分享10家PE低于10的小型股，而且它们平均的周息率更是高达4.83%。

• 上图10家公司的PE平均是4.21 - 9.51, 最高的股息更是有6.88%(HUAYANG).
• HUAYANG去年的盈利下跌了0.2%，这其实是非常不错的。毕竟在产业放缓的情况下，HUAYANG还可以派发13仙的股息。只有产业开始回春，笔者相信Huayang，Matrix以及Tambun都会有所作为。
• FAVCO以及FLBHD的股息都很不错，不过FAVCO的成交量比较低，可是赢在盈利稳定。而FLBHD的业绩盈利在美金走强下节节高升，而且去年更是派发了15仙的股息。但是今年马币走强，这导致部分投资者对美金出口股失去信心，所以FLBHD今年的股价下跌了22.92%。
• KIMLUN和MITRA都是建筑股，最近KIMLUN获得PAN BORNEO的合约导致股价突破52周新高1.75。而MITRA也在上个月获得450 mil的建筑合约，两家都是今年表现非常亮眼的建筑小型股。
• HEVEA也是美金受益者之一，所以市场暂时对它比较悲观。不过公司宣布会耗资20 mil去优化产能，加上已经变成Net cash company以及中国需求增加。长期来说HEVEA可以克服马币走低的利空因素，继续茁壮的成长下去。
• TGUAN去年的表现可圈可点，而且今年还会派发9仙的股息。净现金+产能增加，未来表现会很不错。
• MAGNI上个星期五公布业绩并派发5仙股息，虽然有出口至美国。但是由于长期稳定的股息以及成长，所股价以今年计算才下跌了一仙，和其它出口股相比可说是抗跌许多。
• CSCSTEL的业绩亮眼，加上大方的股息。所以今年股价上涨了20.18%，这样的表现可说是傲视群雄，暂时是今年股价表现最好的TOP 50公司。
• LCTH非常惊喜的是公布了3仙的股息以及亮眼的业绩盈利，所以股价在下跌了20%++后开始缓慢回弹，只要业绩可以持续成长，这家小型股相信还是很有看头的。

• 上图是10家公司的EPS表现，2015年只有HUAYANG的盈利下跌了0.2%.其他9家公司都获得了不俗的成长，所以股价在2015年都非常出色。
• 不过今年由于马币走软，FLBHD, HEVEA以及LCTH这3家公司在盈利上涨的情况下还是面临股价下跌的窘境。

总结:

笔者认为就算现在大型股开跑，优质的小型股还是值得长期持有的。毕竟管理层的职责就是要克服困难以及带领公司成长，美金走低的利空消息或许需要一些时间消化。

但是长期来说，上述的10家公司都有不错的基本面。而且它们的周息率也非常吸引，时间会让它们慢慢展现它们内在的价值。共勉之。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

19.00p.m

2016.03.21

1222.【亿雅无声的反击】- HEVEA(5095)的业绩盈利突破新高，EPS 6.27, 派发0.75仙股息。

去年非常火热的HEVEA在今天公布了它们的季度报告，业绩以及盈利再次来到了历史新高。营业额RM151mil，而净利则是25.693mil。相比14年同期，营业额以及净利分别上涨了31%以及188%。由于股家在一月面临调整，现在的PE是8.43,跟去年12月31日的RM1.62相比，足足下跌了22仙。

从上图我们可以看到盈利走高归功于Higher value added product以及美金走高。此外，由于主要债务是美金，所以公司全年面临9.28 mil的unrealised外汇亏损。幸亏公司极力优良化产线，得以减低成本以拉高Profit Margin。大家可以看到Profit Margin从2014年的7.2%进步到今年的14.7%。

以上我们可以看到这个季度HEVEA又多了1.7mil左右的外汇亏损。全年的外汇亏损6.433 - 9.281 = 2.848 mil左右。虽然是unrealized losses, 不过accounting policy 定义这也要include进季度报告。假设马币上涨, HEVEA 就会有UNREALIZED FOREX GAIN, 所以HEVEA 不管马币起跌都有得赚。

为什么题目会叫无声的反击, 因为hevea受到了Robert大大的影响, 公司在做出了一次解释后就不再回应。现在盈利出色, 相信很多人都等着MR.R的攻势。现在局势不是很稳定, 股价有可能会在悲观的情绪下下跌。所以大家买进或卖出前要好好思考, 共勉之。

以上纯属分享, 买卖自负。


魔法师Harryt30
20.55p.m.
2016.02.24