1328.【富佳木材】- FLBHD(5197) Net Profit YOY下跌42%，每股现金79.5仙。

 FLBHD(5197) - 富佳木材业绩公布了FY2016Q2的业绩，营业额YOY进步了5%，但是Net Profit却下跌了42%。这是FLBHD连续两个季度盈利下滑，主要原因是因为失去了Double Tax Deduction Benefit以及美金下滑。以下是FLBHD季度报告的一些分析:

跟去年的Profit Margin相比，FLBHD的Margin从17.8%下跌到现在的7.5%。主要的原因之一是过往享受的低Corporate tax已经不复存在，今年开始FLBHD的Corporate tax rate是24%。

虽然FY2016两个季度的营业额比去年同期上涨了32%，但是还是避免不了上半年盈利下跌30%的命运。笔者在此对比12%以及24% Corporate Tax 对FLBHD的影响。

假设Tax rate维持12%：

FLBHD在FY2016上半年的盈利将会是:

10.433 mil x 0.88 = 9.181 mil。

差别 = 9.181 mil - 7.953 mil = 1.228 mil。

所以因为Corporate tax恢复到24%，FLBHD必须多给1.228 mil的税。从上图我们也可以看到今年的Income tax expense从1.349 mil上涨到2.48 mil。未来两个季度FLBHD的Income tax也会是拉低Profit Margin主要推手。

在去年连续3个季度盈利进步之后，今年连续两个季度下滑让不少投资者忧心。

 先看看外汇的因素，FLBHD这个季度有236,000的外汇盈利。但是上个季度FLBHD却蒙受了不小的外汇亏损，假设Exclude了外汇的因素，Q1的Operating Profit其实是比Q2更加出色的。主要是因为Q1的美金average quarterly rate平均4.22, Q2平均下跌到4.01左右。

 上图是FLBHD季度报告的Summary：

• 今年Q2的营业额比FY2015高，主要归功于Sales volume增加。
• 不过木材原料价格上涨以及高额的Income tax导致profit margin下滑。
• 这个季度的营业额比上个季度低了0.55 mil，主要是因为美金下滑导致销售价格下跌。
• 而这个季度的盈利QOQ比上个季度优秀是因为外汇盈利的贡献，上个季度的盈利不理想是因为有大约3.4 mil的外汇亏损。

Gross profit margin预计会继续下滑，主要是因为生产成本增加以及7月1号开始实施的minimum Labour wages。因此，公司将会极力增加每个月的产量以及减低生产成本。

FLBHD现在手持19.614 mil的现金以及62.51 mil的other investment，因此相等于82 mil现金左右。由于客户欠账增加，所以FLBHD的手持现金从上个季度的88.9 mil下跌到现在的82 mil。

如何知道客户欠账增加呢？因为FLBHD的Trade receivable 突然从上个季度的10.086 mil增加到现在的23.334 mil，这可能是因为销售量增加导致。以现在103.2 mil的股数计算，FLBHD每股现金 = 79.5仙。

总体来说，FLBHD未来两个季度会充满挑战性。Income Tax的增加会到这未来两个季度的Net profit下滑1 - 2 mil。而失去了美金光环，FLBHD也只能靠销售量去抵消。由于去年盈利的爆发，今年要已经很难保持盈利成长。可以预见FY2016的盈利一定会比FY2015下滑不少。

不过手持大笔现金，FLBHD还是有能力派发8 - 12 仙的股息。趋势 - Trend已经不在FLBHD身上，这也是为什么散户在过往几个月不停卖票。现在FLBHD会是一家不错的高股息股，但是股价很难在短期内回到当初的巅峰。

它到底值不值得继续持有，那就要看投资者要的是什么。是股息？是快速回酬？还是一家值得长期收藏的价值股？

共勉之。




Harryt30
14.28p.m.
2016.08.23

1271.【回归根本】- FLBHD(5197) Excluding 外汇盈利/亏损会变得怎么样？ + Tax Rate = 24%.

昨天去参加了Hevea的AGM, 遇到了3位来自Johor的股东。其中一位是FLBHD的股东(F先生)，之前他也去了FLBHD在Sabah的股东大会。他告诉我FLBHD的股东非常的专业，而且也很详细耐心地回答股东的问题。所以F先生本身还是很看好FLBHD，毕竟FLBHD拥接近89 mil的现金在手。此外，管理层也表示今年的产量也比去年增加了不少。

公司出口至美国的plywood主要是用来制造旅游休闲车(RV), 现在RV的销售量已经是08金融风暴后的新高。因此FLBHD的产品在美国还是很有Demand的，所以我们可以看到FLBHD在淡季的Q1也可以有53.286 mil的营业额，位居历史第2高。

此外，他还说网络说应该有人好好计算FLBHD的Operating Profit成长，看看再排出外汇的因素之下，FLBHD到底赚了多少钱。因此笔者就做了一张图表供大家参考：

• 大家看看黄色的Total Forex Gain/Loss，2015年的外汇盈利是5.251 mil。扣除外汇盈利，公司的PBT是31.066 mil。
• 而公司在2015年的Corporate Tax rate是12.65%，由于排除外汇后的盈利减少。所以笔者使用了12%的Tax rate，PBT就是27.338 mil。比真正的31.722 mil减少了13.82%。但是也是非常出色盈利了，所以FLBHD【排除了外汇】后的EPS是26.49，还是处于非常出色的水平。
• 不过来到了2016年，公司享有较低的Tax rate，主要是因为因为他们出口plywood以及laminated veneer wood至国外，所以享有Double tax deduction Benefit。
• 去年整年FLBHD的Annual Corporate Tax rate是12.65%，可是最近季度却几乎上涨了1倍，Q1是24%的Tax。这也是为什么公司在赚了更多钱的情况下，Profit after tax却下跌。
• 假设仔细看，2016Q的Profit Before Tax Excluding Forex Gain/Loss (000)是7.792 mil，足足比2015Q1的4.227mil提升了84.34%。

总结：

• 假设诚如管理层所说，4月的产量已经比2015一起Q1来高的话，公司的operating profit正在处于正面的成长中。
• 不过公司在股东大会也表明，原木料的供应有限，这是公司正在面对的一个问题。
• 其次，公司的不再享有Double Tax Deduction Benefit，公司必须增加产能以抵消这个负面因素。

总体而言，FLBHD假设可以持续派发15仙或以上的股息，公司的Dividend Yield就有 7 - 8%。而RM2.00以下的价格是有严重被低估的迹象，因此今天股价再度站回RM2以上。

公司在股东大会说2016Q1使用了3.905的汇率，最近汇率都在4.10附近徘徊。只要6月30日的汇率可以维持在这个水平，公司应改会有1.5 - 2.0 mil之间的外汇盈利。

【回归根本】，只要公司的产量增加并持有有订单，2016年FLBHD是有能力克服种种困难，创造出更好的价值回馈股东。毕竟每年派息6 - 8%的公司，在大马没有可以做到的上市公司不到100家。

以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
15.30p.m.
2016.05.31

1260.【浅谈富佳】- FLBHD(5197) 挑战重重，主因源自【外汇+Tax】双杀，到底何去何从？

FLBHD的业绩在5月20日出炉，盈利从去年Q1的3.323 mil下跌到最新的3.312 mil，盈利下跌了RM11,000。不过营业额按年计算却上涨了77%，也就是上涨了23.2 mil。现在市场都对FLBHD感到非常悲观，应该不少人会选择在星期把FLBHD卖掉, 很大可能性会出现惶恐性暴跌。不过在决定买卖之前，你是否读完整份季度报告，知道了所有的前因后果吗？？

那到底什么原因导致盈利下跌呢，我们就先看看这家公司的季度报告里写了什么。希望笔者的一些功课可以大家些许的帮助，买卖前自己也要做足功课。

首先，大家可以看到FLBHD的Profit Margin大跳水，从去年的17.8% 的Profit Margin下跌到最新的6.2%。不过Q1一向是FLBHD的单季，这从过往几年的业绩阴盈利都可以看到。

从上图我们可以看到FLBHD的最新营业额其实是历史第2高，但是盈利却如此不堪，会不会让大家搞到懊恼呢？？

不过大家仔细一看上图，其实FLBHD的税前盈利是比去年Q1多了12%的。把盈利拉低的主因之一就是Tax，待会会有详细的解说。

从上图我们可以看到Trade and other receivables减少了不少，那就意味着公司收回了至少6.5 mil的账目。加上这个季度赚到的钱，其实公司的现金流有了很大的进步。

仔细一看，Other Investment增加到了26.434 mil，而现金也变成62.47 mil，两者相加 = 88.9 mil。Other Investment因为列入Current Asset，所以是可以在短期内转换成现金的。此外，笔者在2015的年度报告读到，Other investment其实是放进Money Market Fund赚取利息，平均的Interest Rate是3.61%.。

全年return 可以是 = 26.434 x 3.61% = 0.954 mil.

所以预计Other Investment以及Cash in Bank全年可以带来接近2 mil的利息收入。以103.2 mil的股数计算，每股现金 = 88.9/103.2 = 86.1仙。

2015年公司派发了15仙的股息，以FLBHD每股86.1仙的现金来看，公司未来5年的派息完全不是问题。而且FLBHD是【0借贷】的公司，所以是0 Finance Cost。

上图是FLBHD的业绩Summary，蓝色格子代表利好因素，红色格子代表利空因素。

利好因素：

• 公司的木材销售量增加以及161Q的美金汇率比15Q1高了不不少，所以Revenue才可以进步到53.2 mil。

利空因素：

• 公司蒙受大笔的Foreign Currency translation losses
• 美金相比15Q4下跌了9%，去年12月31日USD/MYR = 4.2935, 而3月31日是3.904。所以3个月下跌了39仙，相当于9.07%。
• 不过让我惊讶的是FLBHD不是使用Quarterly rate而是当个季度最后一天的汇率。个人认为使用Quarterly rate是比较准确的，因为一天的汇率不等同一个季度。
• 假设使用Quarterly Rate, 去年Q4是4.28, 而今年Q1是4.22， 相差不到2%，Foreign Currency translation losses就不会这么多。
• Lower average Selling price导致profit margin下跌。
• Double tax deduction benefit granted被废除导致Tax增加，也减少了公司的盈利。

公司说美金走低影响公司的profit margin，此外7月1号开始的最低薪金也会减少例如。因此公司决定增加产量以及抵消成本增加的负面因素。

为了证实外汇转换亏损时来自公司的资产，笔者找出了公司在2015年年底持有的美金现金 = 23.194 mil。

2015自美国结算的Trade receivable是11.01mil(2014 is 12.438 mil)，其他国家大约是2 mil左右。

而我们在上图看到公司在这个季度的外汇亏损失3.557 mil。

笔者计算到的美金资产(包括现金receivable)是34.2 mil，美金下跌了大约9%。 所以34.2 mil x 9% = 3.078 mil。而且当时还马币对比其他国家的货币也是走强的，所以其他国家Trade receivable预估也有0.18 mil左右的Foreign Currency translation losses。

所以笔者初步估算的Foreign Currency translation losses大越是3.25 mil。不要忘记这3个月公司的现金也增加了不少，所以Foreign Currency translation losses增加到3.557 mil是有可能的。

而2014年公司美金现金以及Trade receivable大约相等于18.19 mil (cash) + 12.44mil = 30.63 mil。而马币在去年全年大约下跌了22.8%， 30.63 mil x 0.23 = 7.0449 mil。

笔者计算出来的答案跟去年全年的外汇盈利相差低于0.05%。不过以上都是笔者自己的推算，如有错误，请大家多多见谅。

现在美金的汇率是4.07左右，比当初3月31日的3.904又高了17仙，这是否意味美金假设可以走强到6月尾，Foreign currency translation losses可以变成Foreign currency translation gains??

不过外汇始终是Extra bonus，公司的营业额以及产线优化才是刺激公司盈利走高的主因。

因为Double tax deduction benefit在1月1号撤销，所以16Q1比去年Q1足足多了0.53 mil。所以单单在外汇以及TAX的影响之下，盈利足足减少了接近4 mil。这种情况可能接下来会发生在不少其他出口公司的身上。


总结：
以现金流以及股息来看，FLBHD无疑是非常出色的。假设美国在6月升息，这可能回到导致美金走高，FLBHD也有所回弹。而且FLBHD最近几个季度销售量以及产量有所增加，长期是有看头的。公司也积极打开日本市场，希望可以通过日本2020的奥运分到一些甜头。

不过，现在盈利在没有进步的情况下，很大可能会遭受大量的卖压。而这种情形也发生在去年的5月公布的业绩，当时候FLBHD的货柜因为美国港口罢工而进不到港口，盈利当个季度下跌19%，股价也下跌了10%左右。不过最后Delay的货柜被记录在Q2导致盈利大涨，股价也是从那个时候开始走高。

缺乏耐心的投资者或许要有止损的觉悟，因为这家公司需要时间让市场消化外汇的因素。假设你做了功课，你心里或许就会有答案了。




Harryt30
00.10a.m.
2016.05.22

1253.【5月业绩月】- 如何预测计算一家公司未来的盈利？？12家业绩盈利可期的潜质股。

业绩盈利决定股价的走向，这是不变的定理。而冷眼前辈已经官佬也是用着这种方式投资达到今天的高度。因此公司未来的前景以及盈利可见度变成了许多投资者买入一家公司的首要条件。基本上要了解一家公司未来的盈利可否走高。投资者必须了解公司的业务，而且也要知道经济的走势以及什么因素可以为公司带来正面的盈利贡献。

很多时候一些公司在优秀的业绩盈利出炉后，股价有时不起反跌。许多投资者因为耐不住寂寞而卖出这些优质股，但是连续几个季度优秀的盈利，公司的股价大部分在半年 - 1年内都会上涨的。今年跟大家分享12家5月业绩可能会上涨公司，不过大家记得也要自己做功课。

• 以上12家公司有8家是净现金公司，而且大部分在去年都又有着优秀的股价表现。
• 这些公司除了JTIASA, KOSSAN以及PANAMY的市值超过10亿，其它9家都是所谓的小型股。
• 以上12家公司的领域包括了木材，家私，手套，建筑，消费以及Plastic领域。
• 虽然不少投资者对出口股非常畏惧，但是不可否认这些公司Q1的业绩盈利会有不错的表现。

上图是这12家公司过去4个季度的业绩盈利表现，可以看得出大部分都处于成长的阶段。几天就跟大家分享一下预测公司盈利的几个技巧。

• 首先看看7.ECONBHD的这家建筑股，上市至今的盈利每个季度都在进步着。2015Q1的EPS是2.34，最新季度的EPS是3.10。因此最新一季2016Q1要保持进步的节奏其实是不难的，而且它们手上也握有不少合约，盈利可见度非常高。
• 同样身为建筑股的MITRA以及KIMLUN也是有这样的优势，这两家公司过去4个季度的盈利都在成长，分别握着1,810 mil以及2,000 mil的合约。因此这种公司在有大笔合约支撑下，盈利在 2 -3年内都是无忧的。
• 再看看TEKSENG，去年Q1是0.89，而最新3个季度的盈利都逐步上升到现在Q4的4.02。加上太阳能板块的盈利持续上涨，所以TEKSENG最新季度yoy要超越去年是非常简单的。
• 同样的情况也发生在FLBHD,TGUAN, WTK以及JTIASA的身上，这3家公司去年Q1的EPS是全年最差的一个季度。不过最近公司的业绩以及盈利都有着不错的成长，因此今年Q1要超越去年Q1是非常容易的事情。
• 而BPPLAS, HEVEA, LIIHEN, PANAMY以及KOSSAN在过去4个季度几乎是绿海一片，每个季度yoy都在成长着。而且今年Q1的USDMYR = 4.20，而且去年同期是3.60，或许公司QOQ盈利会下跌，但是yoy进步是比较容易的。

以上的公司基本面都有在，但是股价可否上涨就要看市场的情绪。投资股票不是看一时的股价，而是看长远的未来。共勉之。

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

22.00p.m

2016.05.11

1250.【5% + 5% 股息投资法】- 马来西亚50家高股息的公司，平均周息率5.79%！

最近不少读者都会问笔者股息跟FD那个比较好，对笔者来说当然是投资股票获取资金增长+股息最好。但是股票投资相对来说风险比较高，所以新手们一定要做好功课以及心理准备才开始投资。

一部分的投资者为了减低投资的风险，他们都会乐于买进高股息的公司长期持有。就算股市面临调整，投资者每年可以收到4 - 6%之间的股息。

所以笔者在这里介绍【5%+5%股息投资法】，那就是买入一家前景好优良的成长公司并长期持有，周息率大约介于4 - 6%，而且股价一年有潜质上涨5%以上。那么资金增长+股息最好 = 10% 以上，这样的年回报率已经可以打败股市大部分的人了。

不过股息投资法会比较寂寞，因为必须耐心的等待。好多人都因为看到自己的股票长达半年没有动静而卖出，结果股价就在卖出不就后暴涨了。举个例子，PADINI一向以来都是高股息股，股价也从2014年底的1.46上涨到今天的RM2.17。

假设2014年底你因为高股息而买进PADINI，但是却因为股价没有动静而在几个月内卖出。或许你就这样失去了资金增长接近50%的机会，投资股票是需要【时间】让公司【成长】的。

一位大学生问了我以下的问题：

我想开始投资，但是资本不大，由于完全没有经验，所以想用一段时间来研究一些公司做好功课后才进场（应该没那么快，课业非常繁重），但是我又不想浪费这段时间把我的现金都放在银行，所以想请教您我要如何在那么多公司中找出派高股息的好股呢? 有没有什么网站能找到一间派高股息的股？

或许正在阅读者这篇文章的你也有类似的问题吧，因此今天做了一个大Project，那就是从资料库里列出了50家高股息的公司跟大家分享。

假设你觉得这篇文章的资讯很有用，那就分享给更多的人吧。

• 上图是笔者筛选出的50家高股息股，周息率介于4.09% - 8.92%。
• 这50家公司当中有40家 = 80%的公司都是【Net cash】公司，也就是现金多过债务。而当中的18家是【0借贷】的公司，因此派息也比较大方。
• 一家公司要如何派息呢？？当然是公司要赚钱，过后把部分赚到的盈利派发给股东。
• 而一些公司也规定了公司的派息政策，那就是每年固定派发30% 或者40%，甚至是90 -100%的盈利当股息 (REITS)。
• 而上图50家公司当中，MATRIX以及TAMBUN都有着40%的派息政策。意味着公司每赚100万就要派发40万当股息。
• 为了方便大家阅读，笔者又把这50家公司以领域的方式解释，那么大家就可以根据自己的所好去做功课。

***产业信托REITS将不会出现在以上的图表，因为这些公司的股息本来就很高，大家可以自己去做功课。

• 一般上消费股市比较经得起股市的浮沉的，因为人口不断增长，消费股的自然而然也跟着成长。
• 50家高股息股当中有14家来自消费领域，它们的平均PE是12.96， 周息率平均5.67%。
• 当中大家比较熟悉的就有DLADY, PADINI, PANAMY, HEINEKEN, HUPSENG等消费股。
• 这些消费股比较会出现一年上涨100%以上的情况，但是它们胜在够稳定。
• 假设大家出席这些公司的AGM - 股东大会，说不定好多Auncle或Aunty都是百万富翁哦。

• 此外，工业领域里就有14家公司进入榜单。
• 以上14家当中就有13家是Net cash company，而且当中你有将近一半是出口股。
• 由于最近出口股股价下跌，所以不少大方派息的公司的周息率就变得更加吸引人。
• 当中就包括了FLBHD, LCTH, BPPLAS, VS, CHINWELL以及SUPERLN。这些公司大部分的业务都是以美金计算。

• 而贸服领域就有8家入榜，MAGNUM以及BJTOTO的资金增长非常缓慢，但是胜在股息稳定。
• 而且仔细一看，以上的公司都是成交量比较低的公司。
• 涉略的领域也比较冷门，例如博彩，媒体，汽车等。

• 产业领域放缓，许多的产业股的股价非常低迷。以上5家优质产业股的平均PE才6.19，但是周息率却又6.71%。

• 最后9家公司来自不同领域，包括了种植，科技，建筑以及金融领域。
• MAYBANK是大马的龙头老大，周息率一向来都保持在5%以上。而保险公司LPI保持在4.5%以上的周息率，但是最近5年以来的资金增长却胜过了MAYBANK.
• 而AEONCR这家公司的盈利连续4年进步，周息率4.6%，最难的的是PE才8.22，估值非常吸引。
• 建筑股当中周息率比较高的就有PTARAS以及PRTASCO.

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由于公司过多，笔者也不能一一讲解。

不过想要稳定的股息以及成长，消费+贸服股一向都是最好的选择。这些公司每年股价成长5%不难，前提是公司的业绩盈利要持续进步。

所以【5% + 5% 股息投资法】是可行的，大家仔细看以上50家公司过去今年的资金增长，其实平均起来是有5%以上的。

以上的派息都是最近一年的股息记录，大家买进前一定要检查公司过往5年内的派息记录。这样才确保自己每年买进后都有稳定的股息进入口袋，而资金增长当然是最大的BONUS!!

以上资料纯属分享，买卖自负。

Harryt30

19.35p.m.

2016.04.27

1221.【元宵富佳报喜】- FLBHD(5197)业绩盈利突破历史新高，EPS = 10.37！

 昨天元宵佳节，富佳木材公布了不错的业绩盈利。业绩以及盈利算算突破了历史新高，EPS是10.37仙，比去年同期上涨了111%。2015年的全年营业额以及税后盈利分别上涨了20%以及98%。笔者将会小小分享一下个人对FLBHD所做的功课。

 从上图我们可以看到，FLBHD的营业额以及盈利已经连续走高了4年。Profit Margin更是从8.7%上升至17.6%。而全年的EPS是30.74，以现在RM2.60的股价计算，PE大约是8.46。而且ROE更是进步到了21.65， 周息率大约是5.77%。

 以上是FLBHD历年派息的数据，可以看到股息从以前的6仙缓慢的增长到现在15仙。只要公司的盈利持续增长，相信股息还是有机会增长的。

上图是2014年Segmentation的比较，我们可以看到Plywood Manufacturing的盈利进步了大约72%，而Electricity也从1.36 mil进步到2015年的2.154mil。

大家仔细一看的话，FLBHD的现金从上个季度的85.47 mil减少到现在的57.819 mil。主要原因是派发了15.48 mil的股息以及购买了16.2 mil的Investment securities。或许这也是好消息，因为公司的现金太多没有好好利用也不是好事。由于资料有限，也不知道公司到底买什么securities，这要等到Annual report出炉才能知道。

上图的就可以看到公司买了新的Investment securities以及增加了Plant & equipment的投资。希望借此可以增加产能以及减少生产成本。

公司说明了盈利走高主要是【销售额】以及【美金走扬】拉高了Profit Margin。不少人担心FLBHD在美金走跌之后就会沉沦，但是笔者却认为这太过主观。因为Q3的USDMYR从4.05上升到4.28，汇率上涨了4.5%。但是营业额却上涨了35%。这也说明了FLBHD的Plywood的需求不断增长才会导致Revenue上升。

此外，公司也致力现代化他们的器材以减少成本，间接可以抵消成本走高的不利因素。因此笔者认为FLBHD今年的盈利还是有成长的空间，而且151Q的EPS只有3.22，接下来的EPS分别是7.80，9.35，以及10.37，平均3个季度都有9仙的EPS。因此FLBHD的EPS下个季度会很轻易就超过了之前。

笔者持有FLBHD接近1年，中间股价也经历了几轮的回调。时间+成长会为投资者带来丰盛的Return，耐心是不可缺少的。共勉之。


以上纯属功课分享，买卖请自负。


魔法师Harryt30
16.15p.m.
2016.02.23

1186【盈利至上】- 2015年其中20家平均上涨224.40%的牛股，赚钱的公司不涨都难！！！

今天是星期一，也就是2016年马股开始的第一天。在这之前，让笔者跟大家分享一下2015年的其中20家超级牛股吧！2015年可说是风雨交加的一年，政治因素，石油价格下跌，马币下滑，美国升息，欧洲倒债，一马公司事件同时在一年内发生。所以我们大马综合指数已经连续两年下跌，这在过往的40年只发生过3次。不过正所谓九死一生，2015木羊年的【出口】就是美金出口股。

虽然马股大市真的是非常不好，但是还是有许多出口公司的股价在去年暴涨了100 - 400%不等。所以今天笔者就跟大家分享20家平均上涨了224.40%的超级牛股。

看图分析:

• 从上图我们可以看到20家公司的上涨的幅度是160% - 400%之间。当中90%的公司都是跟美金股有关联。
• 笔者发现了一个有趣的数据，那就是20家公司在2014年的涨幅都没有超过100%。这是否意味着去年上涨了超过100%，来年就很难再破100%呢？？
• 这些公司除了EVERGRN以及TOPGLOV的市值超过10亿之外，其他18家公司的都是低于10亿的小型股。
• TOPGLOV更是市值排名前100上涨最多的大型股，老板林伟才可说赚到笑。 
• 20家公司当中，笔者从HEVEA, EVERGRN, TOGLOV, FLBHD以及POHUAT身上都小赚了一些。很幸运地搭上美金出口风的顺风车。

大家会不会好奇，这些公司为甚可以上涨这么多呢??上面的图表就告诉了你答案！因为这些公司的盈利都不断在成长进步。

以下是20家公司在2014年以及2015年3个季度EPS的表现：

2014年 - 15家上涨进步，5家下滑
2015Q1 -  17价上涨进步，3家下滑
2015Q2 - 19家上涨进步，1家下滑
2015Q3 - 18家上涨进步，2家下滑 
2015Q4 - 4家出炉的业绩全部是上涨进步的。

我相信以上的数据告诉了我们，盈利决定股价。这就是最实际也最简单的投资方式。2016年希望大家会有不错的收获，共勉之。


魔法师Harryt30
08.00a.m.
2015.01.04

1183. 【价值为主】2015年投资组合成绩单突破新高，祝福大家新年快乐！

笔者一直说投资股票一定要做功课，这样子才可以在股市里赚钱。股市里最重要是学会保本，过后才想着去赚钱。今年马币兑换美金下跌了接近23%, 国际石油价格也暴跌。但是“出口”股却给了股市一道生门，就是赚取美元的出口公司。此外，一些高股息以及盈利不断成长的潜质股也是投资者的首选。今天就让笔者总结一下今年的投资点滴以及成绩单吧。

 过去笔者对股息不是那么看重，一直到2015年才有了新的体悟。那就是股息可以让我们在股市感到安心，因此我会确保我的投资组合最少有4%的股息收入。2014年的股息比2013年高了1%不到，但是2015年足足比2014年多了200%。贡献最多股息的公司依据排名分别是FLBHD, MITRA, MATRIX以及HEVEA。

 过去我的投资组合太过于松散，因此回酬也刚好及格。因此我开始减少持股，从2013年的17家减少到去年的9家，再到今时今日的6家持股。笔者认为只有认真研究过一间公司之后，投资者才会有信心把大笔资金投入进去。因为买进一家潜质好股的资金变大了，回酬也会更加的丰厚。

经过过滤后，我从今年交易的50多家公司选出了今年为我带来最多盈利以及亏损的15家公司。今年为我带来最多盈利的公司分别是HEVEA, FLBHD, TOPGLOV以及MITRA。

今年亏损最多的两家公司是MINHO以及MMSV，当初买进的时候价格过高。所以当业绩不理想的时候股价暴跌，因此只能认同割损。至于当初手痒买进的Call Warrant也让我损失惨重，幸好过后我在Put Warrant赚了一些。但是经过这次的教训后，我警惕自己尽量少碰我不熟的投资工具。虽然GADANG以及GESHEN的股价最近一直突破新高，但是当初我在错误的时机卖出导致了自己亏损。

仔细一看，真正让我赚钱的公司都是我持有比较久的公司。频密的买卖只会让我们做出了更多错误，所以笔者必须好好反省我在2015年犯下的错误。不过股票投资不可能稳赚不亏，只要买进赚钱的股票多过亏钱的股票，投资就算是成功了。

而HEVEA, FLBHD, TOPGLOV, MITRA以及全年股息就占据我的组合盈利里的85%左右。所以我深信【价值为主】的投资信念，只有公司盈利不断成长的公司可以为股东带来最大的利益。

总结:
虽然今年马股大势风雨交加，但是今年却是我投资以来Return最高的一年。总结了一切，今年的股票投资总回酬是63.5%。

明年股市何去何从，没有人知道。投资者能做的就是多多充实自己，为新的一年铺路住准备。希望明年大家可以大赚，一起加油！



魔法师Harryt30
19.10p.m.
2015.12.31

1182.【股息，股息，我爱你，就像老鼠爱大米】

投资初期，笔者对股息投资法不是很有爱，因为我觉得高股息的公司股价涨幅都会比较慢。所以投资初期都喜欢高成长的公司，喜欢看到资金增长多过收到股息。

记得以前投资初期收到的股息就有Padini, Pavreit和Oldtown等股，那时候对几十块的股息觉得没什么大不了。过后2013年买了AXIATA，那时候它派发了特别股息，终于看到了3位数的股息，感觉很不错。一直到今年，终于看到4位数的股息，这种幸福感真的是非常实在！

而在2014年12月油气小股灾，当时股市哀鸿遍野。我的投资组合也受到了严重的创伤，那时我才明白股息的重要性。至少在股市大跌来不及跑路的时候，还可以有股息这种被动收入。所以我在2015年的目标就是组合的股息收入至少有4%，很感恩今年这个目标也在这个月达标了。主要贡献来自FLBHD，笔者之前FLBHD的目标价格是RM1.50左右，今年15仙的超高股息让我获得超过10%的周息率。

过后我在11月头再度以2.16以及2.35左右加码，虽然拉高了average price，但是资金增长以及股息真的是好到没话说。而某位外星人也让我对股息派改观，他买高股息的公司，几乎80%的持股股价都起到不像样。所以曾经一度在想，这位牛人水星买什么，我不就发达了。但是想想投资还是要【独立思考】比较好，所以就打消了盲从水星大大的年头。

来到这个年头，我发现好多公司的估值已经变得不再便宜。毕竟牛市已经跑了好多年，所以选股真的必须越来越谨慎以保护我们的资金。不过只要肯下苦工做功课，还是可以找到一些埋在沙子里的珍珠。

共勉之。

魔法师Harryt30
14.20p.m.
2015.12.28

1170.【富佳佳绩】- FLBHD(5197)业绩盈利破新高，派发10仙股息！

两个星期前刚刚介绍了FLBHD，我也不必多做介绍了。今天FLBHD的业绩出炉，业绩盈利果然不负众望，EPS从2014Q3的3.21进步到现在的9.35仙，y-o-y进步了足足191%。而业绩跟之前相比也进步了26%，Q3的营业额为4,280万马币。


以下是FLBHD的相关文章：

1166.【美金优势】- FLBHD(5197)富佳木材， 富 贵显荣，佳 绩可期！

http://harryteo.blogspot.my/2015/11/1166-flbhd5197.html

 从上图我们可以看到FLBHD的Profit Margin(PM)从10.7%进步到现在的17.1%。如果单单看这个季度的净利率(PM)是22.55%。这都归功于美金走高，可以预想其它的美金股也会有出色的业绩。

 其实这次的业绩可以算是历史新高，上个季度的业绩高达5千万是因为Q1的部分业绩算进了Q2。虽然有些报告显示这次的股息为5仙，但是笔者看了季度报告之后，这个季度的Dividend高达10仙。

以现在的价格计算，這次的Dividend Yield就有4%了。全年的DPS是15仙，以RM2.45计算，Annual Dividend是6%左右。

以上是FLBHD这个季度业绩的Summary，可以看到美金让公司获益匪浅。假设今年到12月尾的汇率继续保持在4.20以上，FLBHD的业绩相信会是另外一轮爆发。因为第4个季度一直是FLBHD的传统旺季，加上公司手持RM85,474,000的现金，笔者深信这家公司还是有不少的潜力等着挖掘。保留盈余 - Reserve是RM93,910,000, 希望公司可以派红股奖励一些我们这写小股东(笔者个人的期望)。


魔法师Harryt30
21.58p.m.
2015.11.17

1166.【美金优势】- FLBHD(5197)富佳木材， 富 贵显荣，佳 绩可期！

十一月是业绩旺季，大约有接近80%的公司都会在这个时候公布业绩。而这个季度的“大势”还是在美金股身上。许多美金相关的出口公司都有非常不错的表现，包括了TOPGLOV, MAGNI, HARTA, SUPERLN, POHUAT等出口股。因此笔者认为接下来许多更美金相关的出口股将会有不错的表现。

今天要分析的公司就是受惠于美金走高的FLBHD(5197)富佳木材，以下是这家公司的简介：

 FLBHD（富佳木材，5197， 主板工业产品股），成立于1989年10月30日，并于2011年4月28日上市大马交易所主板。

大本营设在沙巴的FLBHD是一家胶合板及夹板制造商，这家公司当初成立是基于两大条件：

1、 沙巴拥有丰富的天然热带雨林资源

2、 政府计划进一步发展下游木材业

时至今日，它已发展成为一家大型胶合板制造商。

  
FLBHD的产品大约8% 在国内销售，其余的则出口到北美洲（美国、加拿大和墨西哥）、欧洲、中东、印度、中国、韩国、日本、台湾、香港及东南亚各国，而美国则是该公司最大的出口市场。

 最让人欣赏的是，这家公司已经连续两年派发8仙的股息。更惊喜的是，FLBHD之前都是在12月公布股息，这次第一次在7月30号给了5仙的股息。所以很多股东都期待年底会再度派发5-8仙的股息。

 以上是公司的一些策略，公司有意开发新的市场，而且有意进军家私，Home decorating以及Home contruction等领域。

 以上是公司的主要收入来源，而最大贡献的segment就是Plywood-夹板。

 以区域的收入来看，美国在2014年占了几乎65%的市场，所以FLBHD的业绩才会在Q2突破了历史新高!

 此外，FLBHD在2014年有98%是以外币计算，大部分是以美金结算，这将会是它们非常大的优势。

 公司的业绩以及盈利已经连续4年进步，Profit Margin更是从之前的8.7%进步到现在的14.2%。2015Q2的Net Profit Margin更是来到了16.05%。而Q3的美金平均汇率更是来到了4.05左右，比Q2的3.66上涨了接近11%左右。因此最新一个季度的Profit Margin有可能会起到18%也不为奇。

 以上是上个季度公司对未来的展望以及业绩Summary，可以看到USD这个词出现不下3次，所以Q3的业绩是非常让人期待的。此外，公司的PE现在是11.87，在木材领域里算是偏低的。只要11月的业绩有所进步，PE可以降低到11以下的水平。值得一提的是，公司的净现金高达8,000万，希望派发股息可以继续大方下去。保留盈余也非常可观，股东们是很乐于接受Bonus Issue红股的。

以上纯属功课分享，买卖自负。


魔法师Harryt30
21.36p.m
2015.11.08