1392.【北方通源】- TGUAN(7034)盈利YOY盈利下滑4%，全年派发12仙股息！

TGUAN(7034)公布了16Q4的业绩，Net Profit YOY下跌了4%。因此今天市场立即给予反应，股价下跌了30仙，相等于6.3%。这次的业绩让笔者感到失望，因为之前预计TGUAN在美金走高以及新机械的贡献下，营业额以及盈利应该都要突破历史新高才对。

不过业绩真的有那么差吗, 我们仔细看看季度报告里的解释，到底是什么原因导致盈利下滑？

虽然Net Profit下滑了4%，但是这个季度的REVENUE以及Profit Before Tax都是历史新高。

公司的全年盈利跟上个季度相比下跌了大约RM0.6 mil，因此市场认为TGUAN的成长已经放慢，今股价跌到RM4.46.

以全年来看，公司的营业额以及盈利分别上涨了5%以及51%。盈利的幅度进步如此之大，主要原因是公司把低Profit Margin的产线卖掉，过后引进最高端的德国先进Stretch Film机器。因此公司的Profit Margin有了很大的提升，从5.4%进步到FY2016的7.8%.

虽然美金只是额外的Bonus，公司主要的Operating Profit进步才是王道。管理层曾经在股东大会透入，美金汇率保持在4.05以上将会是对公司有利的价位。

17Q1的Quarterly rate截至2月24日是4.45，处于近年新高的位置。因此短期3 - 6个月，TGUAN还是会享有汇率的优势。而未来新的产线陆续开来，就算马币走强，公司也可以保持成长。

•  上图是公司的资产债务表对比，Net Cash Position从上个季度的RM76.32 mil进步到现在的RM95.967 mil。
• 不过Borrowing从RM36.537 mil上涨到RM56.141 mil，笔者猜测这些借贷用在扩张的用途上。
• 而Cash增加的原因是因为Trade Payable从RM72.2 mil增加到RM110.95 mil。不过D/E Ratio只有0.13，处于非常健康的水平。
• 此外，RM3.815 mil的外汇盈利也是这几年里最高的一次，主要归功于美金走高。

为什么有RM3.815 mil以及营业额历史新高的情况下，TGUAN的盈利会下滑呢？以下是笔者从季度报告里找到的3个导火线：

 1. COST OF GOOD SOLD增加
TGUAN的营业额跟比去年上涨了RM19,000，但是COGS却增加了RM1.586 mil。这有可能是因为最低薪金以及原料成本所导致。RESIN的价格走高将会是一个挑战，公司要积极把成本转移给客户。

 2. RM3.374 mil的Impairment loss on receivables
去年Q4的时候就有0.703 mil的烂账，这个季度竟然提升到RM3.374 mil。这是很严重的问题，股东大会时必须让管理层跟小股东们好好解释。

3. F& B部门再度亏损

TGUAN的F&B 仿佛有魔咒，连续2年在Q4的时候都会面临亏损。跟上个季度的RM913 K的PBT相比，这个季度的亏损了RM67,000。季度报告的解释是因为有机面部门面临亏损。

TGUAN的Organic Noodle业务刚刚开始不久，这笔亏损有可能是因为Initial set up cost所导致。

总结:

TGUAN这个季度的盈利真的是让很多投资者失望了，不过重要的还是它未来的前景。管理层在Prospect里透露了不少2017年的扩张计划，他们在2017年将会引进以下的新机器：

• 2月刚刚安装好第7架PVC Food Wrap Line，预计第8架将会在FY17Q3安装
• 第2家Nano Layer Line的将会在下半年的安装，这台机器每年可以贡献RM90 mil的营业额
• 今年之内会安装一家5-LAYER Blown Film Line

除此之外，Organic Noodle在2017年贡献RM20 mil左右的营业额。在Plastic Packaging以及F&B两个部门一起发力的情况下，管理层也有信心FY2017的销售额以及盈利会保持双位数的成长。

短期市场因为TGUAN的盈利下滑4%而感到失望，不过再给TGUAN几个季度的时间，笔者预计TGUAN的营业额以及盈利未来会继续突破新高。

上图是TGUAN过往10年的成长，过去9年只有在08年风暴以及2014年股价是下跌的。而且2016遇到管理层的时候，他们也说2017年会是更加好的一年。2016年股价涨幅34.29%, 今年2个月的股价涨幅是5.44%，年底会是多少呢，请拭目以待！

**机会只留给有耐心以及有准备的人，共勉之。

笔者持有以上的公司，因此大家买卖前请自己做好功课。买卖请自负，任何亏损恕不负责。

Harryt30

19.20p.m.

2017.02.28

1381.【通源大三元？】- 繁华如大马九百股，我只取TGUAN(7034)来长持！

TGUAN(7034)在过去两年的盈利+股价都有非常棒的表现，而笔者本身也非常看好它的前景。16年5月尾曾经飞到Sungai Petani参加股东大会，管理层的回答以及承诺都有一一实现。一家公司会成长又派息，再加上说话算数的管理层，笔者认为是可以长期持有的。假设没有什么意外的话，笔者会再次出席TGUAN今年的股东大会。

什么原因让笔者这么看好TGUAN，我们可以看看TGUAN过往的表现。

上图是TGUAN过往9个季度的表现，2015年Q4因为美金走强推高盈利突破历史新高RM15.518 mil。就算2016上半年的美金走低，TGUAN还是保持着稳健的成长。最新季度的盈利更是突破历史新高，在新的机器33 Layer Nano Tech的贡献，Net Profit Margin更是走高到8.29%。Q4的美金更是突破了4.45，加上新的机器以及Organic Noodle新厂的贡献，笔者认为Q4的业绩盈利应该不错。

•  笔者筛选出3家同行跟TGUAN作比较，分别是BPPLAS, SCIENTX以及SLP.
• 以PE来看，TGUAN = 8.69是最低的，就算Convert了所有的ICULTS, PE大约是11.5左右。跟同行相比的话，TGUAN的估值会比较便宜。
• TGUAN在11月冷眼前辈新书发表会也曾经被提及，冷眼前辈看好这家公司过往的扩张计划会刺激公司未来的营业额以及盈利走高。
• 除了SCIENTX之外，其余3家公司都是净现金公司。而Net Cash最高的也是TGUAN的76.319 mil。通源处于退可守，进可攻优势，可以派息也可以继续扩张。

 让人惊叹的是2012 - 2016这5年里，包装领域连续5年平均回酬介于13.28 - 114.62%。主要原因是全球伸缩性包装的需求不断在增加，亚洲更是世界上最大和增长最快的软包装区域。

这些公司大多都有生产Stretch Film - 拉伸膜，拉伸膜很薄，外观透明，双面粘、无毒、无味、安全、易于使用、效率高、良好的收缩速率、防穿刺、防裂性能好。随着全球对包装产品希求不断增长，笔者相信TGUAN还是可以继续保持成长的。

 而在过去的7个季度当中，只有TGUAN是每个季度YOY都在进步着，SCIENTX在12月的盈利YOY很【难得】下滑了14%。不过笔者相信SCIENTX是一家非常优秀出色的公司，未来还是可以重新返回成长的轨道上。

RESIN –LLDPE 的价格走势在9月步入1年的新高，RESIN价格走高导致包装业的成本被拉高。不过10月价格有所回调，相信在未来包装业的盈利就会有所复苏。BPPLAS，SPL以及TGUAN等公司有能力把增加的成本转移给客户，不过这需要耗时1 – 2个季度的时间。因此BPPLAS以及SLP最新季度的盈利都下滑了。

不过TGUAN在2016年引进了德国最高端的机器刺激Profit Margin增长到8.29%的新高。这让TGUAN却脱颖而出，逃脱了盈利下滑的命运，盈利继续破新高。

此外，公司在2017年的营业额有望继续成长，主要的推手如下:

• 17Q2引进第2架33 Layer nanotech 机器，全力营运的话，这架机器1年可以贡献90 mil营业额，Gross Profit Margin超过20%，未来可以继续推高公司的Profit Margin。
• 2016Q4会引进第7架PVC FOOD WRAP Machine，公司目标在2018年成为东南亚最大的PVC FOOD WRAP 生产商。
• Q4强劲的美金汇率会带动营业额销售，公司80%以上的销售都是以美金结算。去年Q4盈利破新高主要也是外汇的贡献。
• 2015年底买进的Organic noodle 厂已经获得中国，日本以及澳洲等地区的品质认证。2017年会开始贡献更高的盈利，面厂全面运作的话，可以贡献大约60 mil左右的营业额。管理层的目标是在2017年贡献20 mil的营业额。

之前在股东大会曾经建议过TGUAN派发红股，管理层曾经说会考虑。2016年几家赚大钱的公司如SCIENTX,GKENT，JOHOTIN以及PMETAL等公司都已经派发红股，而且股价随后都继续上涨。笔者希望管理层可以考虑派发红股增加流通量以及回馈股东，2017年的AGM笔者会再次向管理层建议的。

TGUAN16年Q4的营业额是RM195 mil，笔者预计今年Q4会进步到RM200 mil或以上。而Net Profit Margin有望因为美金走高而增加，笔者预期有可能会从8.29%进步到8.5%。


Q4的Net Profit预计 = 200 mil x 8.5% = RM17 mil（历史新高）。

以上纯属过往公司的表现推测计算出来，假设出来业绩盈利不符合笔者计算，请大家多多见谅。毕竟本人不是公司的内部人士，不可能有最精准的业绩盈利数据。

2017年笔者的选股法则如下：

• 营业额+盈利有成长
• 派息大方
• 良好现金流或者Cash Flow
• 有扩张以及新的产线

而TGUAN符合了以上所有的条件，今年笔者将会继续持有这一家公司。等待公司连中【3元】，那就是盈利连续3年进步，连续3年股价上涨，以及连续3年股息增长。好的公司值得被等待以及长期持有，你认同吗？

笔者持有以上的公司，因此请大家买卖前请做足功课。任何投资买卖上的亏损，恕笔者不负责。

Harryt30

21.00p.m.

2016.01.14

1371.【通源高飞】- TGUAN(7034)盈利再度破新高，未来受惠于美金走高！

TGUAN(7034)再次交出了非常出色的盈利，RM15.569 mil的净利同时也是历史新高。股价在8月巅峰的4.45下滑到现在的RM4.14，但是盈利却继续进步了，这是否意味着TGUAN有被低估的嫌疑呢？而且透过季度报告，投资者可以看到公司非常积极引进新的产线以及研发新的产品。所以笔者深信，2017年的通源将会更加令投资者期待。

以下是TGUAN过去7个季度的资产债务表对比，希望可以帮助到大家。

•  TGUAN最新一个季度的PBT虽然比上个季度低，那是因为上个季度公司卖了旧的机器获取一次性2 mil的盈利。所以以Operating的角度来看，TGUAN这个季度赚取的盈利是比Q2高的。
• 此外，这次Net Profit Margin = 8.29%更是历史新高，就算去年Q4美金汇率超过4.30的时候都没有这么出色。相信这是因为新的高端产品提高了公司的Margin，所以才会有这么亮眼的盈利。
• 此外，美金汇率上涨了1%(从Q2的4.012 to Q3的4.052)，TGUAN却赚了1.991 mil的外汇。因此在最近美金走高的情况下，Q4的TGUAN会更加有看头。
• 公司的Cash in Hand = 112.857 mil，Borrowing = 36.537 mil, 净现金下滑到76.32 mil。
• 导致净现金下滑的原因如下:
• 公司派发了9仙的股息回馈股东，因此现金下跌。
• 公司在最新季度还了9.221 mil的trade and other payable也是导致现金减低的原因之一。
• 此外，公司引进新机器也花了一定的现金。
• 因此公司现在的现金流还是处于非常健康的水平，未来还是可以继续扩张以及派发股息。
• 公司最近Convert了不少ICULS, Share Outstanding从105.271 mil上升到116.636 mil股，因此EPS被Diluted了一些。不过在公司盈利不断进步下，这些问题都可以被决解。

 从上图我们可以看到TGUAN每个季度的全年盈利，最新一个季度的全年盈利从54.369 mil进步到58.682 mil。相信要冲击全年60 mil的盈利并不是什么难事。

上图是Plastic Segment的营业额额以及盈利，2016年3个季度的营业额都在稳健成长。QOQ比较更是上涨了5 mil，Q4相信在美金走高下会更加强劲。

 而食品部门的营业额以及盈利YOY都在成长，但是QOQ出现小程度下滑。不过明年Organic Noodle相信会开始贡献更多的盈利，所以可以肯定明年Food and Beverage的盈利会更加有看头。

 上图是TGUAN以及营业额以及盈利的对比，YOY都是在成长着。

 公司的营业额增加主要是因为Plastic Products的贡献，而且中国的营运也开始贡献更高的盈利。CNY以及YEN升值以及新的高品质产品也是推高公司Margin的主因。

公司提到，这个季度的PBT下滑主要是因为引进新的Industrial Bag产线 - 33 layer nano tech machine必须进行多次的Testing，因此浪费了不少原料(这已经发生了两个季度，希望下个季度不会再发生)。此外，上个季度卖出了2 mil的机器，因此Q2的PBT才会比较高。

 但是无论如何，公司还是在这个季度交出了非常棒的成绩单。此外，公司在Q4会引进新的PVC Food wrap 机器，明年Q2也会引进第二台33 - layered nano-techology stretch film machine。假设全面运作的话，33 layer机器一年可以贡献高达90 mil的营业额，两架机器 = 180 mil的营业额。因此可以肯定的是，明年的营业额会比FY2016更加出色。

公司提到美金走高对它们有很大的帮助，因此它们会在Q4更加专注出口的生意。以上是USD/MYR的monthly average rate，11月已经上升到4.304，未来或许会继续走高。

以Quarterly rate来看，USD/MYR在Q4是4.23，足足比Q3高了接近4%。假设12月的汇率保持在4.30以上，16Q4的美金汇率有可能会比去年的4.28更加高。去年TGUAN就是在美金护航下达到历史新高的营业额，笔者预测Q4相信也会继续交出佳绩。

TGUAN的业绩是今年最好的生日礼物之一，祝福大家持有的公司有出色的表现。

以上纯属分享，买卖请自负。


Harryt30
19.40p.m.
2016.11.24

1334.【通源展翅】- TGUAN(7034)盈利YOY上涨105%，手握99.866 mil净现金，派发6仙【惊喜】股息！

TGUAN(7034)交出了非常出色的业绩，营业额以及盈利YOY分别进步了105%。而现在全年的EPS = 51.65仙也是历史新高，PE = 8.58, ROE = 13.28。而且新买进的机器会在下半年贡献更多的盈利，前景可说是非常亮眼。

最让让股东们欣慰的就是TGUAN给了股东们一个大惊喜，笔者曾经在股东大会反映周息率逊色于往年。结果管理层真的聆听了股东们的心声，在3个月后的今天派发了6仙的Interim Dividend，预计在9月28日除权。而TGUAN在FY2015的Final Dividend才在7月29日除权，笔者这个月才收到9仙的股息。这也意味着2016年1月买进至今的投资者可以获得15仙的股息，相当于4.7%左右的周息率。

• 公司最新季度的营业额以及Net profit分别比上个季度进步了2.14%以及11.20%。Net Profit Margin也提升到了7.92%的新高。
• 由于公司是净现金公司，所以终于摆脱了外汇亏损的命运，这个季度迎来了2.149 mil的Forex Gain。
• 此外, 塑料产品的盈利是历史第2高，而F&B的营业额以及盈利都突破了历史新高。
• 最夸张的是TGUAN手上的现金增加到137.706 mil以及总债务减少到37.84 mil。所以手上的Net cash搞到99.866 mil，这也给了管理层派发更高股息的底气。
• 现金流以及资产债务表比上个季度出色，相信公司可以利用这些现金继续发展公司。

可以很明显的看到公司的Profit Margin从去年的5.4%进步到7.6%，而且这是在美金开始走低的情况下做到的。

Plastic and Petroleum Products:

大家可以看到Q2的Gross Profit Margin比上个季度进步了不少，而Q4的PM超过10%是因为当时的美金汇率在顶峰。因此TGUAN注重quality以及value的策略已经开始见到了成果，Profit Margin不停进步就是最好的证明。

此外，公司的CAPITAL EXPENDITURE比去年多了许多，今年两个季就高达19.18 mil。公司花费的资金开发新产品以及引进新机器，相信未来的营业额以及盈利会更加出色。

而F&B的营业额以及盈利算算都来到新高，虽然涨幅不多，但是积少成多，公司未来的目标是要让F&B贡献10%的总盈利。而且Organic Noodle厂相信会在明年贡献更多的盈利，因为COFCO中粮会是他们潜在的客户。

这个季度的盈利上升主要是因为塑料产品销售量增加，而贡献最多的垃圾袋以及食物保鲜膜。此外，美金(今年Q2 = 4.012比去年Q2的 3.66高了9%左右)以及日元走强都是提高Profit Margin的主要推手。

F&B部门的营业持续进步是因为茶叶以及咖啡的需求增加，而且Organic noodle的子公司也开始贡献盈利。

这一次盈利包括了2.021 mil的Disposal gain以及2.149的外汇盈利。而拉伸膜以及工业塑料包装的盈利贡献减低，主要是因为较高的Depreciation，公司花费大笔自己研究新引进的33 layer nano tech 机器，以及美金走低的影响。

公司对未来两个季度的业绩保持乐观，TGUAN将会引进两条新的PVC Food Wrap line。它们分别会在2016Q4以及2017Q1安装，所以公司预计未来两个季度销售量以及产品研发都会继续增长。可以预计今年的盈利要超越FY2015不是难题，而且随着公司不断扩充，FY2017要比今年出色也是大有可为。因此TGUAN是一家值得长期持有的Cash Rich成长股。


以上纯属分享，买卖请自负。


Harryt30
19.40p.m.
2016.08.25

1316.【通时达变，源源不绝】- TGUAN(7034)蓄势待发，FY2016再登巅峰!

笔者在今年5月参加了TGUAN(7034)在Sungai Petani的股东大会，那时候认识了他们的管理层。因此就有了6月尾的Factory Visit，感谢管理层的款待以及解释，让笔者对TGUAN的运作以及大方向有更加深入的了解。

TGUAN主要的两大业务分别是:

• Plastic Products – 塑料包装领域, 产品包括Stretch Film, Garbage Bags, Flexible Packaging, PVC Food Wrap等。
• Food, Beverages and other Consumer Products - 【888】茶，咖啡，咖喱粉，以及有机面 (Organic Noodle) 。

TGUAN在2014年8月策划了一项为期三年的业务版图扩张计划，耗资RM100 mil的资本开销 (CAPEX) 以提升未来几年的生产能力 (例如拉伸膜，垃圾袋，保鲜膜等) 。截至2016年8月的今天，此项计划已经快步入两年，公司也交出了非常亮眼的成绩单。2015Q4的盈利突破新高的15.5 mil,全年盈利更是突破历史新高的RM38.5 mil。

访谈当中，管理层对今年的表现充满信心，相信FY2016会比去年出色。新引进的Stretch film机械在今年Q1开始运作，笔者也深信未来的营业额以及盈利会蒸蒸日上。

上图是TGUAN的总部，而其中生产线就在总部的旁边。笔者随着管理层参观了几条产线之后，33-layer nano-technology stretch film line是最令我惊叹的机器。这架德国引进的高科技拉伸膜产线成本 4 mil Euro，以当时的汇率转换成马币接近20 mil。

不过经过管理层的讲解以及介绍后，笔者认为这笔买卖真的物超所值。

• 这架机器全年可以贡献RM90 mil的营业额，是在农历新年之后才开始运作的。
• 因为需要时间熟悉这架新机器的运作，预估今年可以贡献RM70 mil左右的营业额。Gross Profit Margin大约25%，这比之前的旧产线高了很多，而且也可以提升公司整体的Net Profit Margin。
• 假设以【预估营业额/12个月】，这架机器每个月大约可以贡献RM70 mil/12 = RM6 mil的营业额。那么未来几个季度单季就可以贡献3 x 6 mil = RM18 mil的营业额。因此未来几个季度的业绩是非常值得期待的。
• 此外，公司也有意在年底或者2017年头会引进第二架33-layer nano-technology stretch film line，所以笔者深信明年的营业一定会比今年更加出色。

以下6张照片是从TGUAN的Official Website获得:

http://www.thongguan.com/

对TGUAN的历史背景以及产品有兴趣的朋友不妨到以上的网址浏览。

  

• 上图是TGUAN在过往10年的成长，公司的营业额从2007年的RM518 mil上升到2015年的RM711 mil。每年营业额的CAGR成长 = 4.03%。
• 但是盈利却从2007年的RM12.008 mil进步到2015年的RM38.51 mil，净利的CAGR成长 = 15.68%左右。  
• 这主要归功于公司极力进行产品研发，改善产品素质以及引进新科技。此外，公司也变卖了部分Profit Margin低于5%的机器并引进新高赚幅的机器取代。因此Net Profit Margin也从2007年的2.32%进步到最新的7.27%，成绩斐然！  
• 回顾9年的派息记录，公司今年9仙的股息是历史新高，平均9年的派息记录30%。以今年的盈利成长来看，公司在FY 2016很大可能会派发10仙 或以上的股息。  假设在2008年熊市的75仙买进，8年的时间会获得51仙的股息,8年的复利成长22.45%左右(8月9号Closing Price = RM4.13)。此外，假设你在2014年认购了价值RM1.00 的ICULS , 现在TGUAN – LA的价格已经RM4以上了。
• TGUAN现在的市值大约RM434.77 mil左右，管理层的目标是在 3 -5年达到10亿的里程碑。而TGUAN的股价也从2015年底的RM3.15上涨到今时今日的RM4.13, 假设包括9仙的股息，2016年的ROI是33.97%，在900多家上市公司里的表现排名前60名。  
• 在访谈的时候，笔者第二次向管理层反映股票流通量太低的现状。管理层的回答是会考虑派发红股的可能性，而且他也曾经在6月The Edge受访时表示派发红股的意愿。 
•  公司现在手握RM113.5 mil的Cash以及44 mil的债务，Gearing ratio处于0.11的超低水平。有了大笔现金在手，公司完全可以继续大展拳脚扩张业务版图。
  
  2015年TGUAN一共有RM5.446 mil以及RM2.685 mil的 Impairment Loss on receivables。管理层的解释说是因为部分客户由于汇率波动导致周转不灵。虽然公司保守的做出了 Impairment loss，但并没有放弃继续催收账项的努力。
• TGUAN的成本开销大部分来自Resin，RESIN – 树脂的价格走低有助提升TGUAN的Profit Margin。而采购原料都是由管理层自己亲自亲为，这也确保公司能购买到价钱合理的高品质原料。

Food, Beverages and Other Consumable Products

• TGUAN在Sepang的Organic Noodle – 有机面厂是在8月买进，因此大家可以看到营业额在15Q4以及16Q1缓慢地在成长。
• 15Q4蒙受了0.276 mil的亏损，这或许是因为前期的R&D以及行政开销导致。相信FY2016年有机面厂开始贡献更多盈利之后就不会再发生了。 
• 有机面厂全力运作的话可以贡献RM60 mil的营业额，而公司的目标是在未来两年把F&B的营业额贡献提升到10%左右。 
•  公司今年F&B的营业额是RM45.947 mil，占总营业额的6.45%。而最新一个季度的盈利是RM1.355 mil，这是最近几个季度的新高，相信未来几个季度盈利还会持续成长。
• 去年F&B全年的PBT是RM2.8 mil，今年只要保持Q1的盈利并缓缓成长，PBT要突破RM5 mil应该是大有机会。

• TGUAN 跟中粮 (COFCO) 的合作是很多投资者都很关心的课题，笔者当然也跟管理层提出了这个疑问。管理层表明他们正在跟COFCO洽谈着，而COFCO的代表还在TGUAN处于SEPANG的有机面厂收集数据，为期3个月一直到8月。
• 而TGUAN陆续也销售了几箱Container的F&B 产品给中粮，相信未来会有更多方面的合作。因此笔者个人认为中粮和TGUAN就算成功洽谈合作事宜，营业额最快也要明年才会开始发酵。
• 不过成功的话就意味着明年的盈利会比今年更好，因为中国可是全球消耗最多面的国家。

Source: http://www.investing.com/currencies/usd-myr-historical-data

截至7月尾，Q3的汇率平均是RM4.018左右。TGUAN的业务主要以美金结算，因此今年的美金兑换马币维持在RM4.00 – 4.10对TGUAN是有利的。以YOY计算的话，今年Q2的平均汇率比去年同期的3.66高了9.6%，因此这个季度营业额在新机械以及外汇利好的带动下，盈利想必会必去年同期出色不少。

TGUAN最大的客户是日本，2015年日本的营业额RM198.667 mil占了总营业额的27.94%。日圆在2015年走强了10%以上导致日本的购买能力增强，间接也可以带动TGUAN的营业额。而且日本的新年是在一月份，因此客户大多会在下半年大量买进货物，传统上下半年是TGUAN的旺季。此外，管理层也放眼开拓非洲，南非，伊朗，中东等市场。这些国家对PVC Food Wrap的需求不断在增长，相信未来会贡献更多的营业额。

总结：

上图是TGUAN在2016Q1的展望，公司说现在处于高速成长的轨道当中。而且公司之前要增加产线的计划也一一在实行当中，年底或明年将会引进新的33 – layer机械。

管理层在不久前在接受The Star的采访时也公布他们将会在未来两年耗资 USD 6 mil 买进4条新的产线。

以下是The Star的采访网址：
www.thestar.com.my/business/business-news/2016/07/18/thong-guan-plans-to-be-largest-pvc-food-wrap-producer-in-se-asia/

此外，他们也会耗资RM 1 mil建造新的仓库存放原料以及PVC包装的产品。TGUAN的目标是要在2017年底成为全东南亚最大的PVC保鲜膜业者。

管理层也预计2016年PVC保鲜膜产品的Margin会因为PVC resin的价格下滑而受益。此外，公司准备在GURUN买进一块5 acres的地皮准备扩展垃圾袋生产，预计将会耗资RM 4 mil。

最让笔者感到鼓舞的是，管理层今年的目标是生产120,000 公吨的包装产品，比去年足足高了20%。虽然马币今年下滑，但是TGUAN深信他们新的产品将会提高Margin以及销售。采访时笔者询问2016年的营业额可否达到RM800 mil，管理层表示这是有机会达到的。

通过跟管理层的会面以及笔者自己的研究分析，FY2016年的TGUAN将会迎来更加辉煌的里程碑。Q1传统上是TGUAN最差的季度，所以笔者未来几个季度陆续会有惊喜出现。只要改善公司的股票成交量，笔者深信TGUAN可以吸引更多投资者的目光。笔者心里最后有句话想向管理层说，那就是FY2016的股息可以进步个30%以上那就更加完美了。

以上纯属分享，买卖请自负。

Harryt30
12.56p.m.
2016.08.10

1276.【AGM祝福光环】- 9天环游【五州】的股东大会之旅，为什么你必须参加AGM!!!

上个星期四到昨天一共出席了4场股东大会，地点分别是Penang +Sungai Petani(TGUAN), Seremban(HEVEA), Muar(LIIHEN)以及Subang(MITRA)。短短的9天内一共去了槟城，吉打，森美兰，柔佛以及雪兰莪。这算是笔者非常特别的一次旅程，因为有机会遇到不同的管理层，真的是获益良多。

而且比较神奇的是，参加好这4家公司的股东大会之后，4家公司的股价都会上涨，涨幅介于2 - 16%之间。股价涨幅如下：

May 26 - Tguan - 7天从3.09上涨到3.49,涨幅12.99%，历史新高
May 30 - Hevea - 5天从1.18上涨到1.30.涨幅10.16%
June 01 - Liihen - 3天聪2.85上涨到3.30,涨幅15.78%,历史新高。
June 03 - Mitra - 股价从1.30上涨到1.33, 一天涨幅2.25%。

这些都是巧合吗？？其实主要原因是4家公司都在这个5月交出了非常出色的业绩盈利，因此股价自然而然会上涨。当中LIIHEN以及TGUAN更是突破了历史新高，牛势汹汹。其次，以上4家公司的PE都低于10以下，HEVEA以及TGUAN更是低于8的估值。

这4家公司的股东大会气氛都很棒，主要是因为4家公司在去年的盈利都是历史新高。股价当然是水涨船高，股东们也不会不开心。

笔者鼓励投资者们有机会就抽空参加股东大会，假设打工的话，1年拿1 - 2天的假期参加AGM也是可以的。为什么要参加AGM? 原因如下：

1. 只有在AGM可以看到公司的管理层，有什么问题都可以当天向管理层发问，解除自己的疑问。假设管理层可以对答如流，给出合理的解释。那么投资者就会对公司更有信心，敢于买进更多股票。

2. 免费茶点，自助餐以及Door gift。但不是每家公司都会给Door gift。

3.认识志同道合的股友，投资是很寂寞的，股东大会就可以给你机会认识股友。

4.假设对公司的运作或策略有何不满，股东大会就是让你发出自己声音的好时机。

总结去股东大会是很不错的体验，很鼓励大家去见识一下。假设你是Direct account，你可以直接拿着IC 去到股东大会就可以了。如果你是nominee account，那你就必须叫你的remiser帮你处理。

共勉之。

以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
10.28p.m.
2016.06.04