1166.【美金优势】- FLBHD(5197)富佳木材， 富 贵显荣，佳 绩可期！

十一月是业绩旺季，大约有接近80%的公司都会在这个时候公布业绩。而这个季度的“大势”还是在美金股身上。许多美金相关的出口公司都有非常不错的表现，包括了TOPGLOV, MAGNI, HARTA, SUPERLN, POHUAT等出口股。因此笔者认为接下来许多更美金相关的出口股将会有不错的表现。

今天要分析的公司就是受惠于美金走高的FLBHD(5197)富佳木材，以下是这家公司的简介：

 FLBHD（富佳木材，5197， 主板工业产品股），成立于1989年10月30日，并于2011年4月28日上市大马交易所主板。

大本营设在沙巴的FLBHD是一家胶合板及夹板制造商，这家公司当初成立是基于两大条件：

1、 沙巴拥有丰富的天然热带雨林资源

2、 政府计划进一步发展下游木材业

时至今日，它已发展成为一家大型胶合板制造商。

  
FLBHD的产品大约8% 在国内销售，其余的则出口到北美洲（美国、加拿大和墨西哥）、欧洲、中东、印度、中国、韩国、日本、台湾、香港及东南亚各国，而美国则是该公司最大的出口市场。

 最让人欣赏的是，这家公司已经连续两年派发8仙的股息。更惊喜的是，FLBHD之前都是在12月公布股息，这次第一次在7月30号给了5仙的股息。所以很多股东都期待年底会再度派发5-8仙的股息。

 以上是公司的一些策略，公司有意开发新的市场，而且有意进军家私，Home decorating以及Home contruction等领域。

 以上是公司的主要收入来源，而最大贡献的segment就是Plywood-夹板。

 以区域的收入来看，美国在2014年占了几乎65%的市场，所以FLBHD的业绩才会在Q2突破了历史新高!

 此外，FLBHD在2014年有98%是以外币计算，大部分是以美金结算，这将会是它们非常大的优势。

 公司的业绩以及盈利已经连续4年进步，Profit Margin更是从之前的8.7%进步到现在的14.2%。2015Q2的Net Profit Margin更是来到了16.05%。而Q3的美金平均汇率更是来到了4.05左右，比Q2的3.66上涨了接近11%左右。因此最新一个季度的Profit Margin有可能会起到18%也不为奇。

 以上是上个季度公司对未来的展望以及业绩Summary，可以看到USD这个词出现不下3次，所以Q3的业绩是非常让人期待的。此外，公司的PE现在是11.87，在木材领域里算是偏低的。只要11月的业绩有所进步，PE可以降低到11以下的水平。值得一提的是，公司的净现金高达8,000万，希望派发股息可以继续大方下去。保留盈余也非常可观，股东们是很乐于接受Bonus Issue红股的。

以上纯属功课分享，买卖自负。


魔法师Harryt30
21.36p.m
2015.11.08