1307.KL站-【剩】者为王分享会 + 【SC 21 了解价值基本面 】, 3 - 4 Sep 2016

昨天完成了马六甲的分享会，许多读者就询问何时会在KL举办呢？KL的分享会将会在9月3号，也就是所有Q2的业绩出炉之后的一个星期。选择在这天举办分享会是为了可以在最快的时间内跟大家分享Q2各大上市公司的业绩表现。过后从中找出【剩】下来的王者，因为可以持续保持盈利成长的公司越来越少了。

以下是2016年9月3日的分享会资料：

此外，让投资新手了解基本面的课程也会在9月4日举办，任何有兴趣的朋友可以参考下图的资料。

有任何疑问或者想要报名的朋友可以联络016-5503566.



Harryt30
11.09a.m.
2016.07.30

1306.【义利无双】- 红牛带动YEELEE(5584)屡创高峰，最新季度营业额以及盈利破新高！

YEELEE(5584)在FY2014的盈利相比FY2013年大约下跌了将近20%。不过公司的盈利在Redbull开始做出贡献之后，全年盈利从FY2014的27.013 mil进步到FY2015的31.912 mil。而且2016Q1的Profit Margin更是从4%提升到4.6%, 可见RED BULL的代理为YEELEE带来了不菲的收入。

以下是YEELEE的一些功课课供大家参考。

• YEELEE在2014年每个季度的营业额介于165 - 180 mil之间。可是在2015年改善到177 - 238 mil，最新季度的营业额更是创下了252 mil的新高。
• 而Net Profit更是在最新两个季度突破了10 mil的大关，假设今年都可以维持在10 mil的Net Profit，全年盈利有望突破40 mil的新高。
• 而公司在2015的外汇盈利是3.991 mil，今年Q1就有1.253 mil的外汇亏损。YEELEE在蒙受外汇亏损的情况下还可以创新高，可见今年它有多么强势。
• 笔者最开心的是看到公司的现金从14Q1的25.2 mil上涨到最新的89.267 mil。而债务则是127.572 mil，Net Debt = 38.305 mil。而公司的Gearing ratio也从巅峰期的0.38下跌到现在的0.24，资产债务有明显的进步。

FY2015的时候，YEELEE的Trading业务全年贡献的Profit Before Tax是10.025 mil。可是来到FY2016Q1，1个季度Profit Before Tax就有6.838 mil，也就是去年Trading的68.2%。而且REDBULL是在2015年8月才开始贡献盈利，这也是导致YEELEE在FY2015的Q3以及Q4有了明显的进步。

我们可以看到公司在解说TRADING的表现的时候，Red Bull Gold Energy Drinks是推高盈利的主要推手之一。所以笔者YEELEE今年的业绩盈利在REB BULL全程的贡献应该会有【质】的突破。

YEELEE年头的股价是RM2.12, 以现在2.30的股价计算，全年涨幅才8.49%. 同样是来自消费领域，盈利屡破新高的YEELEE可说是远远落后其他消费股。去年Q2的EPS只有2.8仙，因此YEELEE可以很轻易地超越，毕竟最近两个季度的EPS分别是5.98以及6.23.

YEELEE不是属于爆发型的股票，但是它的盈利稳定，资产债务都有了很大的改善。只要RED BULL可以持续带来稳定的收入以及盈利，YEELEE未来两年的盈利可见度会非常清晰。

以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
11.40a.m
2016.07.26

1306.【步步为营】- 马六甲分享会， 2016 July 30！

之前的分享会都是集中KL的地区，所以这次笔者将会移师到马六甲举办分享会。这次主要的课题会集中在建筑领域以及塑料包装领域。此外，在今年动荡不安的局势里，高股息股会让投资者们感到更加安心。当然笔者也会跟大家分享我的投资理念以及操作手法, 希望可以给大家一些帮助。

马六甲以及Muar地带的朋友们有兴趣不妨来参加这次的【步步为营】分享会，相信会给大家不一样的体会！



Harryt30
15.45p.m.
2016.07.23

1305.【建筑+产业】- 浅谈GADANG(9261), 盈利突破新高以及PE = 6.40, 派发股息7仙。

 GADANG今天公布了让人惊喜的业绩以及盈利，营业额以及盈利都突破了新高。而且还宣布派发7仙的股息，比FY2015的5仙足足高了40%。假设以今天闭市价格计算，GADANG的股息有3%, 在建筑领域排名前10。以36.42仙来计算的话，GADANG的PE足有6.40。

而且GADANG的PE只比MERGE，HOHUP以及ZELAN高，但是其余3家公司今年的平年均跌幅是29.68%，市值最高也只有285 mil。因此GADANG可以说市值500 mil以上里估值最便宜的一家建筑股。而GADANG的Profit Margin高达13.9%, 是所有建筑里排名第7的，只是比GAMUDA, IJM, ECONBHD以及HOHUP等低了一些。GADANG的ROE = 17.85, 是所有建筑股里的第4，比HOHUP, ECONBHD以及SUNCON低一些。综合以上这些基本指标，GADANG在同行里的是非常出色的。

 在过往的12个季度里，GADANG只有连个季度YOY下跌，抑其余的时候都在稳定的成长。最新季度30.499 mil的Net Profit更是历史新高。

 在来看看GADANG的Cash flow Statement，大家可以看到一笔42.931 mil的现金流入，这是从之前10%的Private placement所得。也因为最近的季度盈利大涨，GADANG现在手头上的CASH高达294.212 mil，相信这些资金足以成为它去竞标更多的建筑合约的资本以及筹码。

而借贷方面，GADANG的TOTAL BORROWING从上个季度的237.926 mil减低到这个季度的221.368 mil。

CASH - BORROWING = 294.212 - 221.368 = 72.844 mil。

而GADANG也从Net cash转变成Net Cash公司，每股静现金高达28 cent。


GADANG在FY2016的建筑营业额是480.639，相等于全年71.09%的营业额，而税前盈利71.512 mil占了57.63%的盈利，Gross Profit Margin =14.88%。而产业部门的税前盈利是53.114mil，贡献了42.81%。产业部门的Gross Profit Margin高达30.75%, 这也是为什么GADANG的Net Profit Margin可以这么高的主因。Utility segment贡献了4.976 mil的税前盈利，而种植处于亏损当中。

拿两年的业绩比较，全部部门的盈利都增加，而亏损的部门亏损也改善了。最让人惊喜的是Utility department, PBT进步了87.7%。而种植的亏损也减少了147k, 只要过今年棕油树步入成熟期，相信可以逐渐转亏为盈。

其实很多人很担心的GADANG的建筑合约不足，上个季度GADANG还有889 mil的建筑合约在手，假设扣除这个季度的180 mil，手上大约有709 mil。Gadang全年的建筑营业额是480.639 mil，建筑合约大概还可以维持1.48年左右，其实这还算是不错的水平。而且GADANG现在竞标者100亿的建筑合约，拥有MRT以及RAPID的经验，因此可以在未来半年颁发的大型合约里应该会分到些甜头。




总结：
GADANG一直以来是冷眼前辈的持股之一，所以不少价值投资者对它都有研究。现在GADANG的PE = 6.4, 而且还是净现金公司，全年盈利更是突破历史新高。

GADANG之前最高的闭市价格是1月12日RM2.54，过后因为市场调整以及Private Placement的原因，股价最低在3月12插水到RM1.92。而且股价也整整徘徊了接近4个月的时间，就算上个季度盈利YOY进步55%也不能刺激股价走高。

不过GADANG的价量在7月8日开始转强，尤其是7月11日的那跟大阳蜡更是3个月最高的成交量。买气已经逐渐形成，在历史新高的盈利带动下，未来几个月股价是有望突破新高的。


以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
10.25p.m.
2016.07.21

1304.【利股东，兴本业】– LIIHEN(7089) 稳健成长，FY2016再创辉煌！

LIIHEN（利兴工业，7089，主板消费产品股）主要业务是家具制造，公司超过90%的产品出口至国外，客户来自超过50个国家，而美国就占了接近80%的销售额。这家公司于2000年4月25日上市大马交易所第二版，过后在2002年8月28日转至主版。

而笔者之前有幸参观了LIIHEN在麻坡的工厂，感谢管理层带我们到处参观，让笔者更加了解LIIHEN的运作。今天笔者将会把在LIIHEN的所见所闻分享给大家，让大众对LIIHEN有更深的了解。

这家公司公司的市值约552.6 mil马币(截至7月15日闭市价，RM2.94) , 2016年的股价涨幅为10.53%，市值也超越了LATITUD(7006), 成为了大马家私业的龙头老大。以下的的几张照片是LIIHEN坐落于MUAR的总部以及工厂，这些都可以从FY2015的Annual Report找。

上图是LIIHEN总部的景观，公司有部分的production line就坐落在这里。

 以上是公司的侧面图，而同行POHUAT的工厂坐落在同个工业区，走路大约5 – 10分终究会看到POHUAT的工厂。

以上是坐落在LIIHEN总部旁边的工厂，走路2 – 5分钟就可以到达。在参观的途中，管理层告诉我们他们大部分的家私零件都会外包给附近的小型家私加工厂。而这些Sub- Contractor大部分都是LIIHEN过去的老员工，因此可以很好地配合LIIHEN的需求。

LIIHEN会把各种原料运送到加工厂，加工厂把原料组装成完整的家私零件，过后再把零件送回LIIHEN的仓库或者工厂组装。相比于其他家具公司一条龙的做法，外包可以缩减LIIHEN的生产的时间以及减少对劳力的依赖，间接减轻管理层的管理压力。

此外，LIIHEN现在的产能现在已经跑到 80 – 90%左右，公司还有大约5 – 10%的空间成长。不过公司通过引进新的机器增加Production line的效率以及速度，间接减低成本以及生产速度。此外，假设公司突然接受到大笔的订单，他们也可以手上部分的零件制作外包出去，那么多出的Capacity就可以用来生产更多的家私。

公司短期内并没有建造新厂的打算，不过公司手上还有一些地皮，不排除在未来的 2 -3 年用来建立仓库或者新厂。

而上图这家MAYTECK工厂距离总部就有一段距离，驾车大概需要20分钟左右的时间。这间厂主要是从附近的橡胶园手机橡胶木，过后在工厂加工并烘干成为橡胶木，这些橡胶木都是制造家私的原料之一。而MAYTECK制出的橡胶木有20%是供应给LIIHEN自己，而其余的80%会卖给附近的家具厂。

FINANCIAL SUMMARY:

• 从上图们可以看到LIIHEN过去7个季度的营业额以及盈利都非常稳健的成长。最近的一个季度虽然蒙受5.68 mil的外汇亏损，但是公司还是交出了历新高的盈利 – RM21.24 Mil。
• 根据管理层的接受，其实Q4才是LIIHEN最强的季度。因为美国的消费者会在圣诞节之前购买家具。而且上个季度公司派了大笔的花红以及蒙受了大约RM 8 mil的Impairment Loss，这才导致盈利被拉低。
• 虽然Q1相比15Q4的汇率下跌了1.4%左右，但是公司的Net Profit Margin还是保持在12.71%的历史新高。
• 公司现在手握着113.774 mil的现金在手，债务维持在31.845 mil的位置。 所以Total Cash – Total Borrowing = 81.929 mil， 每股净现金46仙。
• 由于公司主要以美金结算，因此管理层都会签下Forward Currency Contract以做对冲。这样可以减少外汇的风险，同时也可以在美金走低的情况下以更好的价格转换公司手上的美金。
• 公司的Hedging Policy如下：
• 假设美金 > 4.10，公司就会Hedge
• Hedging的数额大约是3个月订单50%的数额。
• 而且最难得的是LIIHEN的TRADE PAYABLE竟然大过TRADE RECEIVABLE, 这意味着公司欠别人的钱多过客户欠自己的钱。这种情形是非常难能可贵的，管理层解释说美国的客户Credit Term都很短，Payment一般上都非常准时。
• 相比马来西亚的客户，他们通常Credit Term都会要求90 – 120天，这也是为什么LIIHEN把中心转移到了外国。
• 此外，公司采购原料的数目只要超过5% of Total Cost，管理层就会亲自去处理采购。这样的做法可以更有效地控制成本，也避免员工有舞弊的可能性。

                *EPS 以及DPS都是经过调整以反映红股以及股票分拆

上图是LIIHEN最近5年的派息表现，虽然公司没有规定Dividend Policy(%), 但是过往5年平均的Dividend Policy高达42.8%。此外，LIIHEN在2010年至今已经维持着每个季度派发股息的记录，而且已经连续3年都派发Special Dividend给股东。这家公司无疑是一家集中盈利成长，净现金以及高姑息于一身的优质股。

Source: http://www.investing.com/currencies/usd-myr-historical-data

• 上图是USD/MYR =X 的最近2年半的Quarterly Rate，美金兑换马币YOY进步了9.6%，而QOQ下跌了4.95%。
• 所以按年来估计，今年Q2的汇率比去年高了9.6%，公司的盈利想必也会受益不少。虽然马币最近开始走强，管理曾也会透过Automation以及更换更先进的机器以提升生产效率以及产能。
• 管理层也告诉我们公司的每天的Revenue都会以BANK NEGARA MALAYSIA的当天9a.m.最高的Selling rate计算。举个例子，3月30日卖出了USD 1 mil的家私，当天BNM的当天早上9a.m.最高的Selling Rate是3.99， 那么营业额将会是RM3.99 mil。
• 假设这笔订单的的款项在4月15日收到，当时的汇率是3.89，那么在Realized Forex losses那里就会看到 RM3.99 mil - RM3.89 mil = RM0.1 mil的外汇亏损。以此类推，假设当时的汇率上升到4.09，那么就会有RM0.1 mil的外汇盈利。
• 3月31日的汇率是3.904，而6月30的汇率是3.991左右，上涨了2.2%左右。LIIHEN本身的Cash以及Trade Receivable都是美金，因此它是NET Positive USD position, 美金升值会让LIIHEN的资产升值，反之美金下跌会导致Foreign Translation Losses。
• 但是管理层也明白外汇始终是不可操控的，他们会透过扩张产线以及寻获新的客户让公司茁壮地成长下去。

总结：

LIIHEN的是一家【利股东，兴本业】的优质公司，派发高股息回馈股东，同时不断优化产线并提高公司的生产行能力。公司现在是由第二代管理着，而几位第三代也开始在公司学习，因此不用担心像PBBANK后继无人的问题。

 

以上是美国过去12个月的Home Sales数据，4月的US Home sales数据是最近8年以来的新高，而5月的数据也是1年内的第2高点。Home Sales 数据高代表着有更多的美国人购买房子，同时也意味着家私的需求会增加。而且管理层说第2季度的订单也不逊色于之前的Q1, 所以2016Q2的盈利跟去年同期相比肯定会进步许多。

在2016年如此动荡不安的局势里，LIIHEN无论是在盈利的增长以及ROI = 10.53% 都足以傲视群股。只要盈利可以持续成长，以现在PE = 7.84 估值来看，LIIHEN是一家适合当股息投资的成长股。

以上资料以及分析纯属分享，买卖请自负。

Harryt30
12.35p.m.

2016.07.18

1303.【美得成功】- MITRA(9571)在2.55年的复利高达81.4%，市值排名建筑领域前10！

笔者分享投资点滴已经接近4年，而最常出现在我的文章里的非MITRA(9571)莫属。不知道当初在2014年一起持有MITRA的战友是否还在呢？昨天MITRA的5仙股息才除权，丰厚的股息让股东笑眯眯。

今天再度分享这家建筑的原因是因为MITRA在昨天再度突破历史新高了，RM1.37+0.05(股息) = RM1.42, 突破了之前的历史新高RM1.38。截至7月15日，MITRA的ROI是18.33%(包括5仙股息)。而它在2013年12月31日 - 2016年7月15日，短短的2.55年的复利高达82.12%。下图是MITRA复利的计算方式。

•  假设一名投资者在2013年12月31日以50仙买进20,000股的MITRA，价值RM10,100, 今时今日的价值就是RM46,120了。
• 而笔者当初是在70仙左右开始买进，期间有卖出过几次，过后又以更低的价格买进。这家公司为笔者的投资组合贡献了不少盈利以及股息收入。
• 至今笔者还是长期持有着这家公司，因为稳定的盈利成长，丰厚的股息以及稳健的建筑合约(截至7月15，手握1,690 mil的合约)。
• 笔者曾将两次参加MITRA的股东大会，公司老板对于股东询问的问题都给予非常清晰的解释。此外，公司今年的营业额目标是11 - 12亿马币左右。
• 这个目标比FY2015高了足足20 - 30%左右，这是让笔者感到安心的原因之一。

以上是MITRA过去13个季度的Net Profit表现，大家可以看到每年的盈利都持续在成长着。而2013 - 2016的Q1都是传统最弱的季度，而Q4都是最强的季度(15Q4除外，因为有大笔的Share Option Expense for ESOS)。

根据过往3年的走势，新一年的Q2的盈利通常都会比之前Q4更强，希望今年也可以继续维持这种趋势。

而以市值来看，MITRA已经在今年登上了建筑领域前10的排名。以MITRA的盈利成长速度，今年是有很大机会突破10亿大关的门槛，跃升成为中型股。

而在上图10家最大的建筑股里，大中型建筑股的平均PE介于12 -18之间，MITRA的PE=9.86，只比WCT的9.69高了些许。所以笔者认为市场应该要给予MITRA大约11 - 12的PE会更为合理。假设参考投行的分析，KENANGA以及HLB也分别给了11.1 x FY PER以及12.2x FY16。

此外，MITRA在FY2015的产业部门是蒙受3.782 mil的税前亏损的。而在2016Q1，产业部门已经贡献了5.816 mil的Profit Before Tax(PBT). 管理层也在股东大会表示未来的3个季度可以维持这种盈利，那么全年的税前赢利是可能达到20 mil的(PBT). 加上产业以及南非投资分别有195 mil以及20 mil 的Unbilled sales， 2016年的盈利成长可见度是非常高的。

MITRA不会是一家暴涨型的股票，毕竟过往两年的股价涨幅分别有94.06%以及83.67%。但是它胜在有稳健的成长以及不错的股息，负责的管理层也给予小股东足够的信心以及回馈。笔者相信，2016年MITRA将会继续让人满意的业绩以及盈利。

以上纯属分享，买卖自负。



满意
15.16p.m.
2016.07.16

1302. 【消费火热】- 浅谈OLDTOWN(5201), 5年复利高达17.23%!

2016年除了建筑大势之外，消费领域也是不可被忽视的。马股的三大股王都是来自消费领域，分别是NESTEL, DLADY以BAT。而F&N今年的涨幅更是傲视群雄，涨幅高达39.89%(股价=RM25.88)。

而今天要浅谈OLDTOWN(5201), 这家公司的盈利在FY2016 来到了52.269 mil，突破了上市以来新高。在准备着这篇文章的同时，OLDTOWN股价暂时上涨到RM1.97的52周新高。

• 上图是消费同行的PE以及在2016年的股价表现，大部分的PE介于15 - 30之间。
• 市值超过10亿以上的公司PE都介于19.3 - 28.27左右。这是否意味着假设OLDTOWN的市值突破10亿的话，PE也可以挑战20呢？
• 上图10家公司除了BJFOOD以及NESTLE以外，其余公司都是Net Cash 公司。所以大部分的消费股都派发了非常丰厚的股息。

Oldtown上市至今一共是5年整（截至7月13号），假设5年前的启始资金是RM12,500，今年就已经变成了RM27,675, 每年的复利 – Compound Interest 高达17.23%。

而且公司的派息政策是50%，FY 2016更是大方地派出了9仙的股息。6仙的Final Dividend必须等到9月的股东大会批准才能通过。此外，今年消费股是大势，F&N, DLADY, YEELEE, PADINI, NESTLE等公司都突破了历史新高。因此OLDTOWN费什么不可以呢？

v OLDTOWN在去年7月以1552万3394令吉，收购香港咖啡业务分销公司--AdvanceCity有限公司，因此掌控了大中华咖啡分销。

v OLDTOWN在去年10月尾开始在ALIBABA的天猫网络零售商圈，天猫也是全亚洲最大的网络销售平台。

v 因此OLDTOWN接着AdvanceCity的分销网络，OLDTOWN最新季度（1 -3月）份的盈利迎来突破性的成长，主要是因为打开了中国的网络市场，吸引到了更多的中国网购者。

v 跟上个季度相比，Manufacturing of Beverages的营业额只增加了0.53 mil，但是PBT却上涨了接近6 mil。

v 咖啡分行8个季度的平均Gross profit Margin是11.38%，但是Manufacturing of Beverages(MOB)的平均Profit Margin却是22.34%。

v 假设你是公司管理层的话，你肯定知道要努力提升那一个Segment的营业额。

v 公司现在手握179.451 mil的现金，总借贷从去年Q1的22.899 mil减低到现在的15.932 mil。

v 公司是Net cash，每股净现金36仙，加上公司有稳定的派发股息记录，这是一家优质的股息成长股。

v Debt to Equity ratio只有0.04，公司的债务资一流。

OLDTOWN最高峰的股价是2013年5月20的RM3.12, 4送1红股调整后的价格是RM2.50。可是FY2016的盈利已经突破了历史新高，这是否意味着OLDTOWN至少可以回到2013年的巅峰呢？

以上纯属分享，买卖自负。

Harryt30

11.10a.m

2016.07.14

1301.【齐立发力】- PMETAL(8869)卷土重来，市值突破50亿马币大关！

2014年表现疯狂的PMETAL在沉寂了一年之后终于再度来袭，今年开始因为Aluminium的价格复苏而开始走高。上个季度交出了历史新高的盈利94.558 mil，不过其中的50 mil是贡献自保险赔偿。昨天PMETAL真的【玩很大】，宣布了1变2的Share Split以及5送2的Bonus issue。此外公司会重新整合，未来会以NEWCO的名字代替PMETEL的上市位置。

此外，公司的老板也放话说FY2016的目标是60亿的营业额。16Q1的营业额是12.9亿，在产量增加以及铝价走高的情况下，这完全是【有可能】做到的。此外，PMETAL的市值突破到51亿马币左右，现在已经是马股排名前60的大型股了。

但是PMETAL股价今年在上涨了88%的状况下估值还会吸引人吗？？以下是PMETAL过去两年的业绩对比，希望对大家会有所帮助。

•  PMETAL在2014年的营业额是40.6亿，过后进步到2015年的44.06亿。而2016年的第1个季度就有12.9亿的营业额，回顾过往的两年，Q1都是整年最差的季度，所以以13亿 x 4, 全年的营业额有望达到52亿。
• 仔细看Profit Margin的话，2014年的Q2以及Q3是最高的，分别是6%以及8.03%,主因是铝价从USD1,700左右上涨到USD2,000左右。
• 而最新季度的平均铝价开始看到复苏，2016Q2的平均铝价是USD1,576左右，相比2016Q1上涨了4.12%左右。而且公司5月新厂线开始运作，Q2的Operating盈利会比Q1(减去保险赔偿)出色。
• 不只铝价会影响公司的盈利，美金起伏也是影响盈利的主因之一。大家可以看到过去连续6个季度蒙受大笔的外汇亏损，主因是因为PMETAL拥有大笔的美金债务，截至2016Q1拥有USD 697 mil的Borrowing，转换成马币大约是27.88亿马币。
• 之前马币上涨了大约20%，账面上PMETAL是可以蒙受300 - 400 mil的外汇亏损的。而从2014Q3 - 2015Q4，PMETAL大约有378 mil的外汇亏损。而在2016Q1终于看到了外汇盈利，因为马币终于走强了。
• 现金暂时有412 mil，不过借贷却从2014Q3的19.8亿上涨到今天的32.12亿马币。D/E ratio高达1.21，暂时处在比较不健康的水平。
• 不过大家也可以看到公司尝试减少借贷，相比上个季度，Total borrowing少了1.75亿。
• 公司借贷增加这么多的主因是因去年花了18.598亿马币买进新的机器扩张产线。这也是为什么管理层这么有信心放话营业额会增加到60亿马币的新高。
• 假设2015年是建设期，相信今年会是品尝果实的阶段。毕竟铝价以及产量增加对PMETAL都是利好消息，只要公司可以极力减低借贷，公司的债务未来就会变得更加稳健。
• PMETAL在2014年的盈利是212.733 mil，今年要突破其实并不难，因为现在就有94.558 mil的盈利在手。

SOURCE: INVESTING.COM

以上是ALUMIUM过去7个月的铝价(USD)表现，大家可以看到一个很明显的上涨趋势。除了5月的时候回调了一阵子，6月以及7月的铝价都继续在走高着。此时的铝价大约是USD1,659, 暂时Aluminium是处于看涨的阶段。

PMETAL未来的盈利可见度虽然很高，但是现在的PE = 27.27有点过高，因此奉劝大家买进前请做好功课。除非下个季度的盈利真的出色到不像话，那么PMETAL就会值得考虑。


以上纯属分享，买卖自负。



Harryt30
17.30p.m.
2016.07.12

1300.【大数据时代】- 数据+数字其实会【说话】，马股小知识！

大家常常都听到投资股票要勤做功课，那到底应该如何【做功课】呢？不同的人会有不同的方式，阅读年报，收集公司过往的财报数据，阅读新闻，做个别领域分析，以及其他等。而笔者对数字比较敏感，所以一直坚信【数字】会告诉我们许多的资讯以及故事。

所以今天笔者跟大家分享一些马股里的小知识，让大家对马来西亚股市有更深的认知。

今天所使用的价格是2016 July 08的数据：

• 马股截至7月8日有33家上市公司是【百亿俱乐部】的会员，而最接近百亿市值的公司还有AIRPORT, F&N 以及IOIPG.
• 而33家百亿俱乐部的总市值大约是10,200亿马币++，占了马股总市值大约60%以上的市值。不过今年这33家公司的平均Return = - 1.1%，这也是导致蓝筹指数今年下跌的主因。
• 市值排名前100的上市公司，大约只有15家涨幅超过10%，上涨股48家，2家平盘，50家下跌。而在2015年盈利进步的公司大约是47家，剩下的53家不同程度的下滑。盈利以及股价的表现基本上完全吻合。
• 而今年涨幅%最多的10家公司，其中9家在2015年都是仙股，只有AIRASIA是【零吉】股。因为上半年在缺乏主题趋势之下，仙股变成散户最佳的选择。
• 马来西亚股价排名前十的公司只有3家是下跌的，分别是BAT, PETDAG以及PETGAS。BAT是因为卖厂风波，而另外两家则是因为油气领域放缓。
• 而10大股王里有5家是消费领域，也就是大家熟悉的NESTLE, DLADY, BAT, PANAMY以及F&N。5家公司的平均涨幅18.65%，远远跑赢大市。F&N的涨幅更是超过了40%，可见有价值的大象股也是有希望的。
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• 而马股股价处于RM1或以上的公司只有402家，剩下的520家全部是【仙股】。
• 产业领域依然处于低迷的状态，85家产业股的股价表现大约只有25%是上涨的，剩下的60多家产业股股价处于下跌趋势。
• 而建筑股的表现则优于其他领域，46家公司(包括GKENT的话，它在贸易服务板块)有19家股价上涨，27家下跌。但是上涨的大部分都是优质的公司，例如KIMLUN, GADANG,SUNCON, MITRA, GKENT, KERJAYA, ECONBHD, IJM, PRTASCO以及TRIPLC等建筑公司。
• 
  

不知不觉部落客已经来到1,300篇文章了，谢谢大家一路以来的支持。

Harryt30

11.45a.m.

2016.07.11

1299.【松下50周年】- PANAMY(3719)上市50周年，50年从RM1,350 变成RM1,032,712,

我们都知道PUBLIC BANK的神话，因为它造就了无数的百万富翁。而今天要跟大家分享另外一家消费股神话，那就是松下电器PANAMY。这家公司的产品出现在很多人的家里，例如风扇，冷气，热水器，电饭锅等。而PANAMY的股价都是高于RM10, 是消费大象股。

不过它是一家净现金公司，而且派息非常大方，最近5年的平均派息%高达92.1%。也就是说公司每年平均赚RM100, 其中的RM92.1都会拿来派发股息。所以这家公司是股息投资者的最爱，因为过去几年的周息率介于4 - 7%之间。假设投资者在1966年IPO买进RM1,000股，过后在1975年subscribe RM350的附加股。当时的RM1,350资本在50年后就会变成了RM1,032,712( 7月4日股价 = RM29.82)。以下是计算方式。

上图是在PANAMY的ANNUAL REPORT 获得的计算，假设当初的Initial Capital是RM1,350, 在资金增长+股息收入的成长下，50年的回酬将如上。不过以上的价格计算时RM22.00,所以笔者以最新的股价RM29.82以及加入2015年12月收到的15仙的股息计算，50年的投资将会让你的RM1,350的投资变成RM1,032,712。

经过多次的的红股以及1975年的附加股，投资手上将会有19,034股PANAMY.

以RM29.82计算，投资持股的价值如下：

19384*29.82 = RM 650,0333

50年的股息收入如下：

2016年收到15仙的股息 = 19384*0.15=2907.6
Total Dividend = 379,472+2907 = 382,379

Total Wealth as at 4 July 2016 = 650,0333 + 382,379 = RM1,032,712

PANAMY的例子告诉我们长期持有的威力，但是可以持有这么久的人应该没有几个。毕竟现在的年轻一代大部分都要看到快钱，要他们持有超过1年都不容易。而且长期持有也必须要选对好的公司，不然抱着一家不派股息又亏钱的股息，公司的股价是很难会有作为的。

股票投资有很多方式，趋势投资，技术分析，价值投资或者股息投资。没有最好的，只有最适合你的。

共勉之。



Harryt30
11.30a.m.
2016.07.04

1298.【建筑风潮】- 浅谈建筑领域，10家平均涨幅19.77%的建筑股。

今年会有不少建筑合约公布，7-8月将会公布的就有Sarawak的Pan Borneo Highway合约，8项建筑合约接近100亿马币。相信不少投资者已经把目光放在建筑版块，准备从中获利。之前的KIMLUN就是因为获得了Pan Borne Highway的合约，所以股价一度突破历史新高 - RM1.95.

今天跟大家分享一些在2016年表现不错或者具有潜质的建筑公司，希望这些功课可以帮到大家。

• 今年建筑领域优质股大部分跑赢大市，其中涨幅最多的就是TRIPLC, 涨幅高达80.80%。
• 而另外4家涨幅超过20%的公司就有KIMLUN, KERJAYA, GKENT以及ECONBHD。而股价暂时下跌的就有GADANG以及HSL。
• 10家公司平均PE大约是13.11， PE低过10的只有4家，分别是GADANG, KIMLUM，MITRA以及ECONBHD.
• 在众多公司当中，GADANG有冷眼前辈以及大基金护航，但是股价暂时落后大市。GADANG的业绩将会在这个月公布，希望会为投资者带来好消息。
• 而GKENT今天突破了历史新高，主要是交出不错的业绩盈利，而且手握50亿的合约。此外公司也表明在竞标着更多的合约，在GKENT的TOP 30 股东会看到大神级的人物哦。
• ECONBHD的盈利从来没有让人失望过，下个季度的盈利相信YOY一定会进步。加上高Profit Margin以及Net cash，它深受广大投资者的看好。
• 笔者持有2年多的MITRA因为最近MITRA-WD convert，所以股数增加导致EPS 被diluted。这可能是股价下跌的原因，不过今年股价还是有5.83%的涨幅。MITRA本身也在竞标着PAN BORNEO HIGHWAY的合约，希望会有好消息出来。
• SUNCON最新季度的盈利虽然下跌了15.14%，不过手握50亿的合约还是备受看好。股价今年涨幅15%，派息4仙。
• HSL虽然是Sarawak最大的建筑公司, 而且获得不少建筑合约，股价还是在盈利下跌的情况下下跌的，今年跌幅9.52%.

总结：
建筑领域不单单要靠大笔的建筑合约，本身的管理层以及Profit Margin也是非常重要的。有一些建筑公司获得再多的合约，但是公司还是可以面临亏损。因此好的建筑公司不单单要会拿订单，它还要确认公司的毛利率可以在水准之上。

虽然今年不少建筑股已经上涨了不少，但是只要盈利继续进步，接下来派发的建筑合约将会是股价走高的利好消息。

Harryt30

22.00p.m.

2016.07.04