Wednesday, September 13, 2017

1412. 【美佳第一】- MFCB(3069) 业绩盈利蒸蒸日上,寮国Don Sahong水坝工程进展乐观!

MFCB (3069) 在8月份交出了非常亮眼的业绩,营业额以及盈利都是历史新高。不过这个季度的Net Profit Margin比去年同期下滑了1.6%,主要的原因如下:

  • ESOS EXPENSE = RM8.835 mil,这去年同期的RM1.466 mil多了足足502.7%,也比上个季度的RM5.147 mil多了71.7%
  • 外汇盈利RM1.648 mil,比去年同期的RM4.781 mil下滑了65.5% 公司不少资产以美金结算,因此美金下跌导致外汇进账减少。
两个季度RM13.982 milESOS开销几乎占了Profit Before Tax10%。往好的方面想,假设撇除ESOS的话,MFCB的Core Operating Profit其实是很客观的。只要未来两个季度的ESOS 开销可以降低,这足以升公司未来的Margin

上图是MFCB的各大部门的营业额以及盈利的图表,Power Division的贡献最大,紧接着是Resources以及产业。Resource的盈利贡献在最近一年半非常稳健的成长着,最新季度的营业额以及盈利都是近年新高,预计下半年会继续贡献不错的盈利。


不过产业部门的表现就非常不理想,无论是营业额或者盈利都大幅度的滑落,这也符合现在产业领域的走势。因此包含了Don Sahong Hydropower Project的Power Division 才是今年成长最大的推动器。

在最新的季度当中,单单是Don Sahong的贡献就占了PBT的三分之二。而且可以很明显看到前期的基建工程完成之后,最近两个季度的进度非常迅速,最新季度完成了7.9%的进度,是近开工以来完成最快的一个季度。
5月开始进入雨季,这导致Q3的进度通常会放慢,去年Q3的进度是比Q2下滑了0.5%的。不过11月雨季结束之后,进度就会加速。截至17Q2的完成进度是31%,上半年完成了14.4%,管理层预计年底进度可以去到45 – 50%之间。因此用保守的方式计算,下半年完成15%的话,营业额将会比上半年更为出色。

此外,DON SAHONG的工程耗资USD 417 mil,公司除了在2016年透过Right Issue筹集了RM243.735 mil。MFCB将会在17Q3签下USD 150 milsyndicated loan来完成寮国的工程。而且公司多次表示,现在的进度都在掌握之中,公司有把握在2019年底完工。而且管理层估计未来正式投运之后,这将可以为公司每年带来USD 1亿2000万美元(约RM504 mil)的营收。

中国的Power Plant未来几个季度表现会保持疲软,公司会尽力去经营以避免情况恶化。而TAWAUPower Plant会在 2 December 2017到期,不过公司正在和Energy Commission of Malaysia洽谈着,管理层保持正面的态度看待续约的事项。假设续约不成功,Q4的贡献将会下滑,因为只能贡献2个月的盈利。

RESOURCE DIVISION:

公司在过去3年投入了RM78 mil在矿资源开发,2017其中一个新产线完工,每日的产量增加400 tonnes。这是推动营业额从Q1RM25 mil上升到RM29.7 mil的主因。而且公司第三期的扩张计划也在进行着,预计2018年底将会完工。



PROPERTY DIVISION:


产业部门的贡献其实并不显著,公司预计未来会稳定贡献盈利,不过数额不会太大。

MFCB的盈利从15Q1开始就保持着增长的趋势,全年盈利在1年半涨了一倍。未来2年的主要成长推动器将会是寮国水坝工程以及矿资源开发。公司的股价在5月份一度冲上RM4的巅峰,不过股价却在盈利新高的情况下在3个月下滑了10%++。最新季度的全年盈利比上个季度增长了接近10%,因此股价在未来再度突破RM4以上并非难事。

此外,公司在今年的股东大会表示,公司早前于柬埔寨收购面积9477公顷的地库将充作叶子种植园地,料未来可为公司贡献较长期的盈利。


股价也回调了3个多月,以现在RM3.71的价格来看,PE只有9.62,过去一年股价平均PE都保持在PE 10.5或以上,因此风险偏低。大众银行给的Target PriceRM4.48,长期的话TP是可以达到的,只不过需要更多的耐心以及时间等待。


以上纯属分享,买卖请自负。

Harryt30
16.30p.m.
2017.09.13

4 comments:

  1. 我婚了好几年,但怀不了孕。 现在我也找可靠的辅助生殖中心,只可以说需要找很大的国际诊所,有着多年的经验。而且如果诊所有自己的酒店、汽车、保姆等等是最好的。因为在国外找辅助生殖中心时,我们也要自己找住的地方、接送服务 但很幸运地有天我遇到了他,勇于尝试了一次,我就怀了自己的宝宝呀,能选择我要的代孕妈妈哦 ,还愿意和我分享很多事,让我很信心,任选其中一个配套后,签合同就妥当的很好给我了,时间一到就来接宝宝回家了,整个过程让我很满意,都安排的很好, Biotex (彼奥泰珂斯)

    ReplyDelete
  2. In this manner my acquaintance Wesley Virgin's tale begins with this SHOCKING AND CONTROVERSIAL video.

    You see, Wesley was in the army-and shortly after leaving-he unveiled hidden, "self mind control" tactics that the CIA and others used to obtain whatever they want.

    THESE are the exact same secrets tons of famous people (especially those who "come out of nowhere") and the greatest business people used to become wealthy and famous.

    You probably know how you only use 10% of your brain.

    Really, that's because most of your BRAINPOWER is UNCONSCIOUS.

    Perhaps that thought has even taken place IN YOUR own head... as it did in my good friend Wesley Virgin's head around seven years ago, while driving an unregistered, beat-up trash bucket of a car with a suspended license and $3 on his bank card.

    "I'm so fed up with going through life check to check! Why can't I become successful?"

    You've been a part of those those thoughts, ain't it so?

    Your own success story is going to be written. All you have to do is in YOURSELF.

    UNLOCK YOUR SECRET BRAINPOWER

    ReplyDelete
  3. 大家好,我的名字是福莫萨迪库住在马林迪市肯尼亚我想告诉多一点关于一个好心人叫本杰明·布里尔·李与资助服务作为贷款官员,本杰明·布里尔·李先生帮我得到了37,115,225.00先令的贷款,我试图回到我的脚提高 我的生意,我知道有一些在财政困难,与本杰明先生谈什么应用程序+1-989-394-3740或他的个人电子邮件Lfdsloans@outlook.com我很高兴他为我做了什么,他的银行会计师以及会计师埃尔南德斯卢卡斯非常感谢你的工作做得很好。

    ReplyDelete
  4. తెలుగు వార్తలు | Telugu Latest News | Online Telugu News | News in Telugu | Telugu News: Read the latest telugu news breaking news headlines in telugu, google telugu news. Check out AP, Telangana news paper online, telugu cinema news, today rasi phalalu
    teluguNews

    ReplyDelete

如果你们有什么意见和想法
欢迎留下你们的脚印!
你们的留言是我写下去的动力!

LinkWithin

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...