Monday, August 29, 2016

1340.【地桩之王】- ECONBHD(5253)上市两年多ROI = 188.8%, FY2017展望正面。

ECONBHD(5253)上市只有两年多,但是它的市值已经超越了PTARAS, 成为马股Piling领域市值最高的建筑股。而且当初上市的价格是54仙,现在价格大约RM1.50, 加上累积6仙的股息,两年多的ROI大约是188.88%。而且公司手上还有大约6.5亿的合约,未来两年的盈利可见度非常高。上个星期交出了亮眼的业绩,以下是ECONBHD的一些分析。

  •  ECONBHD维持8个季度的神话终于终止,盈利终于做不到每个季度都在成长。这次的Net profit = 17.019 mil,比之前的17.89 mil少赚了RM871,000.
  • 不过YOY还是进步了22%,营业额也是新高。不过Q4是FY2016唯一一个季度Net Profit Margin低于14%的季度,这个季度的比上个季度的14.66%足足低了1.40%。
  • 公司的现金从59.263 mil下滑到43.636 mil,主要是因为派发了派发2.5 cent的股息,相当于13.375 mil.
  • 而Total Borrowing从26.971 mil上升到30.866 mil,净现金12.77 mil。
  • 以盈利的表现来看,Econbhd无疑是非常出色的。但是公司的Trade Receivable却从FY15Q1的156.561 mil上升到247.92 mil。营业额的增加代表着客户的欠账增加了,所以ECONBHD有大部分的现金被套在这里。
  • 这是无数建筑公司都会面对的问题,当建筑合约越来越多的时候,公司需要买的机器也跟着增加。因此跟上市初期相比,ECONBHD的现金流是有所下滑的。
  • 不过公司的Gearing ratio处于0.12 的健康水平,而且又是Net Cash公司。假设需要更多的资金,银行是非常乐意借贷给他们的。

 虽然最新季度的Net Profit Margin有所下滑,但是全年还是比去年优秀的。
公司在营业额上涨的情况下盈利却下滑了,主要是因为部分的兼职工程以及临近尾声,所以进账比较少。此外,钢铁股的价格上涨也提高了ECONBHD的建筑成本,因此也拉低了Profit Margin。

所以股市是很公平的,钢铁公司会因为钢铁价格而获利,比如ANNJOO, CSCSTEEL, ENGTEX等。同时建筑领域的成本也会增加,这就是一个健康的循环。喜欢趋势的朋友就会从中找到商机,并且提前买进。

扣除这次的营业额,ECONBHD大约还有6.5亿的合约在手,公司可以继续忙碌到2017年底。而且大马陆续会有大型合约出炉,相信ECONBHD会是其中一位受益者。而且6月拿到的2亿合约会在FY2017开始贡献盈利,相信FY2017还是可以保持正面的成长。而AMBANK更是给出了RM1.90的Target Price,因此展望正面。


以上纯属分析,买卖自负。


Harryt30
12.40p.m
2016.08.29

2 comments:

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